10月10日訊—— 道明證券(TD Securities)數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和地緣政治緊張局勢(shì)將迫使美聯(lián)儲(chǔ)在2020年進(jìn)一步降息，這將使明年金價(jià)升至每盎司1650美元。美國8月職位空缺降至一年半低點(diǎn)，招聘活動(dòng)減少，表明就業(yè)增長正在放緩，這在很大程度上是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)失去動(dòng)力，勞動(dòng)力需求下降。

　　道明證券(TD Securities)數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和地緣政治緊張局勢(shì)將迫使美聯(lián)儲(chǔ)在2020年進(jìn)一步降息，這將使明年金價(jià)升至每盎司1650美元。

　　道明證券全年都看漲黃金。TD Securities在其最新預(yù)測中預(yù)計(jì)，2020年第一季金價(jià)為1550美元，第二季為1575美元，第三季為1625美元，第四季為1650美元。

　　道明證券大宗商品策略師稱，受貿(mào)易和近期緊縮政策拖累，全球經(jīng)濟(jì)正在放緩，德國離技術(shù)性衰退僅差四分之一的數(shù)據(jù)。還有一種可能是，在自6月底以來超出預(yù)期之后，由于市場可能對(duì)預(yù)期進(jìn)行了過于積極的調(diào)整，我們很可能達(dá)到本地的最高水平，我們現(xiàn)在應(yīng)該對(duì)數(shù)據(jù)感到失望。

　　兩位策略師還表示，經(jīng)濟(jì)增長放緩和地緣政治緊張局勢(shì)可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在2020年之前采取更加溫和的降息政策。這次短期回購市場的動(dòng)蕩促使美聯(lián)儲(chǔ)向市場注入了價(jià)值1400多億美元的流動(dòng)性，并承諾注入更多。

　　英國央行的策略師建議，不要去理會(huì)那些受到媒體關(guān)注的傳言，把注意力放在長期基本面因素上，因?yàn)檫@些因素會(huì)導(dǎo)致金價(jià)走高。價(jià)值約15兆(萬億)美元的投資級(jí)票據(jù)收益率為負(fù)，且美國利率面臨下行壓力，因投資者積極尋求收益率。

　　道明證券指出，臨近年底和2020年，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好也將減弱。再次出現(xiàn)類似2015-2016年那樣的“收益衰退”的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

　　美國職位空缺下降

　　美國8月職位空缺降至一年半低點(diǎn)，招聘活動(dòng)減少，表明就業(yè)增長正在放緩，這在很大程度上是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)失去動(dòng)力，勞動(dòng)力需求下降。

　　盡管美國勞工部周三公布的職位空缺連續(xù)第三個(gè)月下降，但職位空缺仍足以緩解金融市場對(duì)隱現(xiàn)衰退的擔(dān)憂。就業(yè)機(jī)會(huì)正受到密切關(guān)注，以尋找企業(yè)信心下降是否正蔓延至招聘方面的跡象。

　　MUFG首席分析師Chris Rupkey稱，就業(yè)市場略有下滑，但尚未出現(xiàn)任何衰退跡象。如果全國各地的工廠和商店櫥窗里都張貼著招聘啟事，就不可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　政府在其月度職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)中稱，8月職位空缺減少12.3萬個(gè)，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為705萬個(gè)，為2018年3月以來的最低水平。

　　自2018年底創(chuàng)下763萬的歷史新高以來，今年的就業(yè)機(jī)會(huì)一直呈下降趨勢(shì)。8月份的職位空缺率從7月份的4.5%降至4.4%。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍認(rèn)為就業(yè)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，但美聯(lián)儲(chǔ)9月17-18日政策會(huì)議記錄顯示，一些官員認(rèn)為密切關(guān)注即將公布的數(shù)據(jù)，以尋找就業(yè)市場狀況轉(zhuǎn)弱的任何跡象，這一點(diǎn)很重要。

　　這是對(duì)美國勞工部(Labor Department)最近一項(xiàng)估計(jì)的回應(yīng)。勞工部估計(jì)，在截至2019年3月的12個(gè)月里，美國新增就業(yè)崗位比此前公布的數(shù)字少了50.1萬個(gè)，這是10年來就業(yè)水平的最大降幅。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息或支撐金價(jià)

　　美聯(lián)儲(chǔ)一直不愿承認(rèn)它已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的寬松周期，法國巴黎銀行(BNP Paribas)大宗商品研究主管哈里?奇林吉里安(Harry Tchilinguirian)表示，他呼吁在2020年上半年之前降低利率。盡管他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在10月降息，但他預(yù)計(jì)明年6月前將有三次降息。

　　這意味著，到本輪周期結(jié)束時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)基金利率的上限將為1.25%。鑒于名義收益率往往會(huì)隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息而下降，實(shí)際利率可能會(huì)變動(dòng)并保持在負(fù)值區(qū)間，只要經(jīng)濟(jì)不確定性依然存在，就會(huì)提高持有黃金的吸引力。Tchilinguirian表示如果美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)得比我們想象的更激進(jìn)，金價(jià)可能會(huì)高于我們對(duì)那段時(shí)期的預(yù)期。

　　盡管公債收益率下滑料將支撐金價(jià)，但Tchilinguirian表示，他認(rèn)為美元的反彈力道將對(duì)金價(jià)構(gòu)成阻力。

　　傳統(tǒng)上，寬松的貨幣政策對(duì)美元不利。不過，Tchilinguirian解釋稱，還有其他緩和的情況，包括歐洲央行的新寬松舉措，預(yù)計(jì)將打壓歐元。與此同時(shí)，國際貿(mào)易局勢(shì)可能會(huì)讓美元繼續(xù)受到避險(xiǎn)興趣的追捧。

　　鑒于這些貿(mào)易分歧可能需要很長時(shí)間才能解決，美元更有可能成為緩解、而非支撐金價(jià)的因素。隨著時(shí)間的推移，黃金的需求將主要受到低利率環(huán)境的推動(dòng)。

　　但是，黃金也不僅僅是一種保險(xiǎn)。Tchilinguirian表示，預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)明年下半年停止降息后，通脹壓力上升將是推高金價(jià)的下一個(gè)因素。

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布9月政策會(huì)議記錄后，市場押注美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息金價(jià)，金價(jià)小幅走高，但即將開始的貿(mào)易磋商，限制了金價(jià)漲勢(shì)。此外，其他地緣局勢(shì)也支撐金價(jià)。Kitco Metals高級(jí)分析師Jim Wyckoff表示，地緣政治因素依然存在，許多交易員和投資者轉(zhuǎn)向金市進(jìn)行避險(xiǎn)投資。

　　北京時(shí)間10月10日10：00，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1508.38美元/盎司。