原標(biāo)題：港股估值逼近極限 內(nèi)資南下“掃貨”

　　□本報(bào)記者 吳瞬

　　港股近期延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，分析人士指出，雖然受到一系列事件影響，港股投資預(yù)期被普遍看低，但其低估值更能增加港股吸引力。在此背景下，內(nèi)地資金大舉趁低吸納，2019年以來(lái)南向資金凈流向港股的規(guī)模高達(dá)近1400億元。

　　　資金搶灘港股

　　從今年4月初至今，恒生指數(shù)從30280點(diǎn)跌落至26281點(diǎn)，跌幅超過(guò)12%。這并不妨礙內(nèi)地資金南下的掘金之路，從今年3月開(kāi)始，南向資金就一直在凈流向港股，尤其是今年8月，南向資金凈流向港股的規(guī)模更是達(dá)到528.89億元。記者注意到，當(dāng)前有不少私募均在加倉(cāng)港股，甚至有私募基金經(jīng)理在朋友圈稱買入當(dāng)前的港股是在“撿錢”。

　　“我們的港股基金八月份加倉(cāng)，現(xiàn)在接近滿倉(cāng)。”河?xùn)|資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人兼基金經(jīng)理傅剛告訴記者，當(dāng)前的港股是很好的投資點(diǎn)，尤其看好大幅調(diào)整后的科技和醫(yī)藥類股份，部分周期類股份如房地產(chǎn)板塊已經(jīng)被過(guò)度賣出，也變得吸引力大增。

　　易方達(dá)基金首席國(guó)際投資官陳宏初在9月21日舉辦的2019雪球港股峰會(huì)上表示，從去年4季度開(kāi)始，隨著A股和H股之間的價(jià)差拉開(kāi)，南向資金一直在上升，上升幅度很快?！巴ㄟ^(guò)過(guò)去一年的不確定性和市場(chǎng)波動(dòng)，多數(shù)投機(jī)和短線的資金已經(jīng)離場(chǎng)了，現(xiàn)在都是長(zhǎng)期的資金在買入港股?！?/p>

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年南向資金凈流向港股市場(chǎng)的總規(guī)模已將近1400億元，與北向資金2019年凈流向A股的1800億元相比，這一差距并不大，也顯示出內(nèi)地資金對(duì)港股的看好。

　　估值逼近大底

　　對(duì)于內(nèi)地資金為何會(huì)奔向港股，原因只有一個(gè)——估值低。中投證券（香港）指出，港股估值仍然十分低，預(yù)期市凈率只有1.2倍，從過(guò)去25年的數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)水平介于平均值以下的1至1.5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差。低于此水平的，只有1998年及2016年，當(dāng)時(shí)市凈率都是跌至1倍。

　　“從估值上看，現(xiàn)在港股的市盈率是在過(guò)去3年的平均19%的分位，這是比較低的。從統(tǒng)計(jì)學(xué)來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于港股是一個(gè)歷史低點(diǎn)。一旦港股到達(dá)這樣低位的時(shí)候，股市會(huì)有相對(duì)較好的走勢(shì)?！标惡瓿跽f(shuō)。

　　傅剛指出，“當(dāng)前港股估值很低，尤其中小型股份有相當(dāng)部分已經(jīng)接近2008年的估值水平。指數(shù)由于新納入了騰訊等估值較高的股份，相對(duì)歷史水平僅屬于中等偏低，有一定的欺騙性?！?/p>

　　布局港股正當(dāng)時(shí)

　　針對(duì)港股的整體趨勢(shì)，陳宏初坦言，“超過(guò)一半的公司表現(xiàn)是不錯(cuò)的，他們的盈利超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，47%左右的公司低于預(yù)期。在相對(duì)來(lái)說(shuō)宏觀不確定、經(jīng)濟(jì)減速情況下，企業(yè)盈利沒(méi)有發(fā)生大的變化?！?/p>

　　事實(shí)上，不少資深投資人士均認(rèn)為港股投資機(jī)會(huì)已經(jīng)到來(lái)。深圳一家中型私募機(jī)構(gòu)的董事長(zhǎng)告訴記者：“現(xiàn)在買入港股尤其是港股市場(chǎng)上的中資股是非常好的時(shí)機(jī)，在經(jīng)歷了這么長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，相當(dāng)多港股都具備買入價(jià)值，鑒于一些因素的影響，對(duì)香港本地股仍要保持高度謹(jǐn)慎。”

　　傅剛則表示，港股市場(chǎng)當(dāng)前面臨其他的風(fēng)險(xiǎn)還在于內(nèi)地資本市場(chǎng)是否保持平穩(wěn)?！斑^(guò)去幾個(gè)月南向資金持續(xù)買入，給優(yōu)質(zhì)港股一定支撐。如果內(nèi)地資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，或者資金在年末要抽回的話，會(huì)有負(fù)面影響。大級(jí)別反彈主要還是看外部因素能否緩和，人民幣走勢(shì)是否穩(wěn)定。”