原標(biāo)題：山西證券：震蕩格局延續(xù)，確定性板塊再受追捧

　　山西證券指出，展望后市，短期內(nèi)業(yè)績預(yù)增將是市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)，業(yè)績將成為決定個(gè)股后續(xù)走勢(shì)的關(guān)鍵，板塊內(nèi)分化或?qū)⒊蔀楹笠浑A段較為常見的現(xiàn)象。板塊方面，地產(chǎn)、水泥、水電等板塊均值得關(guān)注。9月份主流地產(chǎn)商的銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，此前在政策的打壓下，地產(chǎn)板塊過于悲觀，無論是橫向還是縱向比較，地產(chǎn)的估值均具備較大的優(yōu)勢(shì)。且從高頻數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)板塊的業(yè)績較好，確定性較高。符合市場(chǎng)當(dāng)前的偏好。電力和建材也是同樣的邏輯，估值較低而業(yè)績確定性較好，值得關(guān)注。

　　中長期來看，在基本面承壓+外圍不確定性+貨幣邊際寬松的環(huán)境下，避險(xiǎn)資產(chǎn)與流動(dòng)性改善邏輯將持續(xù)受益。建議投資者底倉配置黃金等貴金屬、利率債等固定收益產(chǎn)品、A股資產(chǎn)中業(yè)績穩(wěn)健向好、估值處于明顯低位或具備穩(wěn)定股利回報(bào)的標(biāo)的。行業(yè)配置上，防守方向關(guān)注電力、建材、銀行、保險(xiǎn)等確定性更高的行業(yè)；進(jìn)攻方向關(guān)注利率敏感型行業(yè)如中小盤科創(chuàng)（自主可控、5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、軟件等）、券商等。