A股五連陽！北上資金持續(xù)凈買入，ETF份額卻縮水

　　原創(chuàng)： 夏悅超

　　國慶長期后A股迎來五連陽，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲趨勢。10月14日，上證綜指收報3007.88點，上漲1.15%；深證成指收報9786.64點，上漲1.24%；創(chuàng)業(yè)板指收報1679.38點，上漲0.75%。而就在A股三大股指近五個交易日累計漲幅均超3%的時候，部分落袋為安的資金選擇暫時退場，比如，此前備受資金追捧的股票型ETF。

　　據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，股票型ETF近五個交易日份額合計縮水12.25億份，若按照最新凈值計算，合計凈流出超過40億元。業(yè)內(nèi)人士向記者表示，ETF份額變動主要來自內(nèi)資，外資目前依舊看好優(yōu)質(zhì)個股，市場有望震蕩走高。

　　1

　　寬基ETF份額縮減

　　國慶節(jié)后A股普漲的行情與股票型ETF資金凈流出形成鮮明對比。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份以來，股票型ETF份額出現(xiàn)增長和減少的數(shù)量比為4∶6，由于凈流出份額較多，故整體份額出現(xiàn)較大幅度縮水。

　　10月首個交易周，份額出現(xiàn)大幅變化的ETF主要集中在主流寬基ETF。比如，華夏上證50ETF、易方達上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF和易方達創(chuàng)業(yè)板ETF，這4只寬基ETF近5個交易日份額合計減少8.85億份，按照最新場外凈值計算，合計減少規(guī)模達22.59億元。

　　份額一直保持增長的ETF共有42只，主要都來自行業(yè)ETF，科技龍頭ETF依舊是最受歡迎的股票型ETF，近5個交易日份額增長1.57億份，天弘創(chuàng)業(yè)板ETF成為為數(shù)不多份額依舊保持增長的寬基ETF。與此同時，以大盤藍籌、白馬股等為主要投資標的的MSCI主題ETF基金份額也在萎縮，合計縮水0.51億份。

　　節(jié)后首周大量資金從ETF退場，這是否為正?，F(xiàn)象？金百臨咨詢首席分析師秦洪在接受《國際金融報》記者采訪時表示，ETF在節(jié)后首周出現(xiàn)份額減少，一方面是因為這周只有4個交易日；另一方面則是因為長假過后，資金主體對資產(chǎn)的配置、處置尚處在假期余韻中。所以，一般而言，長假前一周、后一周的ETF份額變動難以成為常態(tài)分布。

　　2

　　理性看待凈流出

　　今年以來，伴隨著A股國際化步伐加快，北上資金大幅入場給A股注入大量活力，也助推了部分股票型ETF份額的增長。不過，從10月短期的資金動向來看，北上資金的選擇與股票型ETF的份額變化出現(xiàn)不一致的現(xiàn)象。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月以來，北上資金累計凈流入達33.89億元，而股票型ETF整體超過40億元的凈流出與之大相徑庭。

　　這些資金的動向會透露哪些信號？秦洪認為，北上資金持續(xù)凈流入，主要是因為當前A股市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性牛市特征，優(yōu)質(zhì)個股一直處于上升趨勢中，北上資金也愿意借道A股配置優(yōu)質(zhì)個股。而從當前中國經(jīng)濟增量占全球的比重來看，外資占A股的比重與之并不協(xié)調(diào)，外資仍有進一步加大A股配置的要求。所以，北上資金的凈買入與ETF份額并不存在著對應(yīng)關(guān)聯(lián)。ETF份額的增減主要是內(nèi)資變動為主。

　　截至10月11日，股票型ETF年內(nèi)平均收益率為24.48%，優(yōu)于全市場基金平均水平。其中，有4只ETF年內(nèi)收益率超過50%，14只年內(nèi)收益率超過40%。

　　股票型ETF今年的優(yōu)異表現(xiàn)離不開A股市場的助攻，對于A股市場的后續(xù)走勢，秦洪表示，由于未來一兩個月市場環(huán)境相對溫和，且全球利率下行，資產(chǎn)荒有所顯現(xiàn)。因此，A股投資環(huán)境較佳，有望進一步震蕩走高，不排除上證綜指觸及年內(nèi)高點的可能性。具體來看，領(lǐng)漲主線包括銀行股、券商股為代表的金融股，也包括科技成長股。