證券時報

　　原標題：關(guān)注科技股成長性 避免吹大泡泡

　　桂浩明

　　在近期的股市走勢中，科技股的大幅波動成為一個頗為受人關(guān)注的現(xiàn)象。

　　　　科技股震蕩影響大盤

　　就大盤的走勢而言，每當科技股集體發(fā)力上行，不但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯拉升，主板指數(shù)也會有相應的上漲。本周一，上證指數(shù)突破3000點，當天科技股的表現(xiàn)就十分突出。反過來，如果科技股出現(xiàn)全線回調(diào)，那么，不但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)會領跌，對主板來說也是個拖累。像本周二，盡管當天白酒以及銀行板塊走勢仍然強勁，貴州茅臺還再度站上1200元大關(guān)，但上證指數(shù)還是以下跌報收，并且失守3000點?？吹贸?，當下科技股的行情，不但制約了自身所處的板塊，而且對整個大盤來說，也不是無足輕重的，其對市場人氣的影響，更是不可忽視。也因為這樣，對于它近期頻繁出現(xiàn)的大幅震蕩行情，有必要進行一次全方位的探討。

　　回頭來看，今年的科技股行情，在上半年借助5G、芯片等概念，展開了不俗的反彈。而到了下半年，更是由于科創(chuàng)板成功開市的推動，形成了更加明確的上漲行情，這一點從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢上可以看得非常清楚。而與此同時，隨著科技股的不斷上漲，其震蕩也在加大，并且出現(xiàn)的頻率也越來越高。究其原因，恐怕與這樣一些因素有著十分密切的關(guān)系。

　　　　科技股存在較大分歧

　　首先是業(yè)績問題，盡管對大多數(shù)投資者而言，參與科技股的投資，在很大程度上是基于科技股的相關(guān)題材以及公司本身的成長性，對于即期的業(yè)績，通常不會是作為最主要的考慮因素。但是，現(xiàn)在畢竟不是一個純炒概念的時代，投資者對于公司的業(yè)績還是關(guān)心的。特別是如果出現(xiàn)業(yè)績低于預期，沒有能夠達標的狀況，還是會影響到投資選擇，導致部分資金的快速退出。其次，不能否認現(xiàn)在的科技股中，有一些股票的集中度偏高，或者雖然介入的資金來自于各個方面，但只是基于對某個題材的高度認同，而此刻相應的股票價格也已經(jīng)是不低的。這時，如果因為題材不能兌現(xiàn)，或者是由于別的原因股票籌碼出現(xiàn)松動，立刻就會引發(fā)股價的“閃崩”，不但個股形態(tài)被破壞，同時也給市場人氣以重創(chuàng)。最后，因為現(xiàn)在的科技股受關(guān)注程度高，這就導致其走勢與市場環(huán)境變化的聯(lián)系也變得很密切，不太容易形成獨立行情，每當外部有重大事件發(fā)生，科技股的反應就會很強烈，相比之下，那些傳統(tǒng)的藍籌股因為更多是由中長線投資者所持有，則表現(xiàn)多少會淡定一些。

　　由此看來，當下科技股震蕩的加大，既是與股票本身的原因有關(guān)，也是與其在市場上的地位有關(guān)。這一方面反映出在大盤結(jié)構(gòu)性行情深入的背景下，成長股崛起所帶來的新格局。另一方面也表明市場在對科技股的認識上還存在較大的分歧，在如何給予合理的估值方面，各界還有著較大的差異。這就成為科技股震蕩加劇，且頻繁出現(xiàn)的一個重要因素。

　　　減少科技股震蕩

　　換個角度而言，證券市場在發(fā)展中總會發(fā)生一些新的現(xiàn)象，遇到一些新的問題。國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，以及發(fā)展新經(jīng)濟的戰(zhàn)略部署，給科技股提供了全新的發(fā)展空間。在海外市場，傳統(tǒng)的以藍籌為主的“漂亮50”早就成為了明日黃花，最受投資者青睞的正是代表新經(jīng)濟的科技股。中國資本市場顯然也會朝著這個方向去發(fā)展，但這需要一個過程，這里既需要科技股本身質(zhì)量的不斷提高，也需要市場對科技股有個客觀理性的認識。現(xiàn)在來看，怎樣更多地關(guān)注科技股的成長性，同時也避免吹大泡沫，并且通過多方面的努力，減少科技股行情的過大震蕩，促使其平穩(wěn)運行，已經(jīng)成為市場各界需要考慮的問題。

　　應該看到，現(xiàn)在只有當科技股企穩(wěn)了，大盤才會穩(wěn)住，科技股有行情了，大盤也才會節(jié)節(jié)上升。

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