11月27日 當(dāng)前A股市場和美股相比，估值上來看具有一定的優(yōu)勢，A股的估值尚處于底部，但是市場缺乏信心，但是考慮到美股估值在歷史的新高位置，而A股在歷史低點(diǎn)位置，所以從資金流向來看，外資仍然會不斷的流入到A股市場。現(xiàn)前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍做客新浪財(cái)經(jīng)直播，就為何說白龍馬股值得一直持有的話題做如下概述：

　　近期白馬股出現(xiàn)了一定調(diào)整，其實(shí)白馬股的調(diào)整只是短期的調(diào)整，事實(shí)上，在國內(nèi)一些資金殺跌的同時(shí)，北上資金在不斷的流入，而北上資金流入的股票，仍然是業(yè)績優(yōu)良的白龍馬股，他們對績差股和題材股看都不看，很明顯，外資認(rèn)為白龍馬股才是真正值得長期持有的板塊和個(gè)股，因?yàn)椤皹I(yè)績?yōu)橥酢笔乾F(xiàn)在最好的一種投資理念。

　　股神巴菲特曾經(jīng)說過，不要因?yàn)槎唐诘南碌u出手中優(yōu)質(zhì)的籌碼，也不要因?yàn)楣蓛r(jià)便宜就買入一些績差股，事實(shí)上優(yōu)質(zhì)的股票，通過業(yè)績的增長，會不斷的讓你的估值得到消化，不斷的給你驚喜，而績差股和題材股，則會不斷的下跌，可能會造成較大的損失。

　　11月26日收盤MSCI今年在A股的最后一次擴(kuò)容生效，至此MSCI以20%的納入因子將400多只A股大中盤股票納入。全球最大的資管公司貝萊德，資產(chǎn)管理規(guī)模超過6萬億美元，預(yù)計(jì)此次納入，將為A股帶來67億美元，約合470億元人民幣的被動增量資金，資金量是8月份MSCI擴(kuò)容的兩倍，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，往往被動增量資金會于指數(shù)生效日，隨尾盤進(jìn)入。而主動配置資金也會相應(yīng)的增加對A股的配置，主動資金配置的量甚至有可能超過指數(shù)基金被動增加的量，因此，這可能會給A股年底之前的資金帶來很大的增長。

　　無論是對于A股還是外資機(jī)構(gòu)來說，提高M(jìn)SCI的納入因子，都會帶來直接影響。一個(gè)是被動指數(shù)基金會跟隨MSCI提升A股的配置比例，另外，主動管理資金由于他的業(yè)績基準(zhǔn)就是MSCI指數(shù)，因此也會相應(yīng)的提高對于A股優(yōu)質(zhì)股票的配置。MSCI后市如何提升A股配置的納入因子，時(shí)間上還存在很大的不確定性，但是從20%進(jìn)一步提高到50%，甚至提高到100%，都是必然的過程，并不會停止。

　　隨著外資大量流入A股，市場的價(jià)值投資將會更加盛行，價(jià)值投資理念也將是最主流的投資理念。這一點(diǎn)，國內(nèi)投資者必須要有清醒的認(rèn)識，只有改變投資理念，堅(jiān)持價(jià)值投資，才能夠真正的抓住市場機(jī)會。

　　臨近年底，央行在貨幣政策方面，依然會采取偏寬松的貨幣政策，有可能采取多種方式進(jìn)行降息，是否直接下調(diào)基準(zhǔn)利率，現(xiàn)在還不確定，因?yàn)楫吘怪懊缆?lián)儲不斷加息的時(shí)候，中國央行也沒有跟隨加息，現(xiàn)在美聯(lián)儲降息，也不一定會跟隨美聯(lián)儲降息，央行還要考慮到，降息可能會推高物價(jià)，以及降息之后是否能夠傳導(dǎo)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在對于中小企業(yè)來說，當(dāng)務(wù)之急是打通資金到企業(yè)的最后一公里。即使下調(diào)了基準(zhǔn)利率，可能很多中小企業(yè)拿到貸款的資金成本仍然是居高不下，這不利于企業(yè)企溫回升。

　　回到A股市場，當(dāng)前A股的調(diào)整已經(jīng)接近了尾聲，應(yīng)該說A股市場的調(diào)整已經(jīng)基本到位，后市可能會迎來反彈的機(jī)會。年底之前，A股市場可能會重回3000點(diǎn)之上，這也是我在今年年初提出的2019年“十大預(yù)言”中提出的觀點(diǎn)。當(dāng)前A股市場的調(diào)整比較充分，后市上升的動力也會更強(qiáng)一些，現(xiàn)在美股三大股指創(chuàng)歷史新高，帶動了全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這些都有利于A股市場的企穩(wěn)回升。所以整體來看，對當(dāng)前的市場要保持信心和耐心，12月份A股市場仍然有反彈的機(jī)會。