臨近年末，美股繼續(xù)刷新高位，歐洲主要股指表現(xiàn)不俗。但業(yè)內(nèi)人士對歐美股市前景出現(xiàn)分化，有觀點(diǎn)認(rèn)為，明年歐美等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀，不確定性增加。有外資機(jī)構(gòu)將目光轉(zhuǎn)向新興市場，特別是中國市場?！奥斆麇X”已開始提前布局。

　　全球不確定性升溫

　　近日，歐美股市延續(xù)上漲勢頭，主要股指甚至刷新階段和歷史高位，年初至今累計(jì)漲幅已達(dá)25%-30%。

　　但業(yè)內(nèi)人士對歐美股市前景展望并不樂觀。

　　首先，明年發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能減速，相反新興市場可能提速。

　　瑞銀財(cái)富管理在本周最新發(fā)布的年度展望報(bào)告中指出，2020年全球經(jīng)濟(jì)增速很可能從2019年的3.1%降至3%。其中，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長將從1.6%降至1.1%，各種不確定性仍然高企，而新興市場則可望從4.2%提速至4.6%。

　　從主要國家來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國經(jīng)濟(jì)明年預(yù)計(jì)將增長1.1%，較2019年的2.2%增速預(yù)期明顯下降；法國經(jīng)濟(jì)明年預(yù)計(jì)將增長1%，較2019年的1.3%增速預(yù)期下降；英國經(jīng)濟(jì)明年預(yù)計(jì)將增長0.9%，較2019年的1.2%增速預(yù)期下降。

　　而部分新興經(jīng)濟(jì)體則可能提速。巴西經(jīng)濟(jì)明年預(yù)計(jì)將增長2.5%，較2019年的0.9%增速預(yù)期上升；俄羅斯經(jīng)濟(jì)明年預(yù)計(jì)將增長1.8%，較2019年的1%增速預(yù)期上升；印度經(jīng)濟(jì)明年預(yù)計(jì)將增長6.5%，較2019年的5.9%增速預(yù)期上升。

　　其次，美聯(lián)儲明年的貨幣政策不明朗。即使美聯(lián)儲明年加速降息也可能是由于疲弱的經(jīng)濟(jì)形勢，很難提振股市。瑞銀指出，繼2019年三次降息后，瑞銀預(yù)計(jì)2020年上半年美聯(lián)儲將降息三次。瑞銀稱美國2020年上半年可能出現(xiàn)0.5%的增長率，同時(shí)非農(nóng)就業(yè)人口增長可能降至5萬，將促使美聯(lián)儲在上半年降息三次。

　　亞洲股市能否受益

　　如果歐美股市觸頂回落，亞洲股市能否因此受益？從近期幾家大型投行發(fā)布的觀點(diǎn)看，不少專家的確傾向于此。

　　摩根大通分析師戴斯及其團(tuán)隊(duì)本周發(fā)布最新研究報(bào)告指出，鑒于今年亞洲多個(gè)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施較為積極的貨幣寬松政策，以及經(jīng)濟(jì)增長前景改善等因素，看漲2020年亞洲股市前景。摩根大通預(yù)計(jì)，到2020年底，MSCI亞洲(日本除外)指數(shù)將較當(dāng)前水平上漲約8%，至700點(diǎn)。

　　瑞銀財(cái)富管理表示，明年戰(zhàn)術(shù)性看好亞洲(日本除外)股票。同時(shí)預(yù)計(jì)，2020年亞洲(日本除外)GDP增長將穩(wěn)定在5.4%，接近2019年水平。繼2019年下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)后，亞洲政策利率應(yīng)在2020年進(jìn)一步下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)。

　　在亞太股市中，瑞銀認(rèn)為價(jià)值股的吸引力正在上升，同時(shí)看好估值偏低的周期股。

　　瑞銀指出，亞太企業(yè)一直在調(diào)整庫存，再加上最終需求觸底，將利好周期股。瑞銀對周期股的信心正在增強(qiáng)，周期股或是由于庫存調(diào)整，或是盈利在好轉(zhuǎn)，估值更有吸引力。

　　此外，今年亞太區(qū)價(jià)值股表現(xiàn)落后，但2020年某個(gè)時(shí)點(diǎn)經(jīng)濟(jì)和債券收益率好轉(zhuǎn)的預(yù)期可能成為幫助亞太區(qū)價(jià)值股跑贏大盤的催化劑。

　　“聰明錢”提早布局中國

　　臨近2019年年末，外資“聰明錢”已開始提早布局中國市場，特別是一些新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)行業(yè)。

　　多位業(yè)內(nèi)專家本周在出席36氪舉辦的“2019WISE新經(jīng)濟(jì)峰會”圓桌論壇時(shí)，表達(dá)了對于中國市場和企業(yè)的樂觀看法。他們認(rèn)為，海外投資者對中國不少行業(yè)前景非?？春?，他們既看好中國內(nèi)地資本市場的投資機(jī)會，也看好中國企業(yè)赴海外上市所帶來的各種投資機(jī)會。

　　香港交易所董事總經(jīng)理、環(huán)球上市服務(wù)部主管鮑海潔指出，近三年大量內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)選擇去中國香港和美國上市。隨著H股全流通，未來內(nèi)地企業(yè)赴港融資渠道將更加便利。對內(nèi)地企業(yè)而言，上市選擇的市場是不是能夠吸引質(zhì)量上佳的投資人和資金無疑是最重要的，香港在這方面有比較優(yōu)勢，既可以吸引境內(nèi)投資人，也能吸引來自全球的投資人。對內(nèi)地企業(yè)而言，上市只是起點(diǎn)，是打造國際化的開始。

　　鮑海潔稱，當(dāng)前全球處于利率下行周期，由于其他投資帶來的收益有限，全球投資人更加看重股市回報(bào)。從資本市場運(yùn)行角度看，中國市場剛剛處在新經(jīng)濟(jì)起飛階段，股票市場是新經(jīng)濟(jì)起飛的一個(gè)助推器，因此相關(guān)股市有非常廣闊的發(fā)展空間，投資者也面臨難得的機(jī)會。

　　納斯達(dá)克全球資本市場主管兼亞太區(qū)主席Robert H·McCooey表示，在全球范圍內(nèi)股市仍受投資者青睞，越來越多的公司希望通過上市融資，建議中國公司提早準(zhǔn)備，在準(zhǔn)備階段就以上市公司標(biāo)準(zhǔn)來約束自身。

　　摩根士丹利董事總經(jīng)理孔萱也指出，中國企業(yè)上市能帶動整個(gè)鏈條。從投資銀行角度看，企業(yè)上市只是其中一個(gè)環(huán)節(jié)，投行不僅能幫助企業(yè)上市，還可以提供后續(xù)融資服務(wù)。