炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　原標(biāo)題：市場(chǎng)回暖 A股性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯

　　□本報(bào)記者 周璐璐 胡雨 張利靜

　　2月4日，A股放量反彈，深證成指漲逾3%，創(chuàng)業(yè)板指大漲近5%。家電、醫(yī)藥、電子、傳媒等多個(gè)板塊聯(lián)袂上攻，北向資金延續(xù)大幅凈流入態(tài)勢(shì)。

　　多位券商分析師以及國(guó)內(nèi)金融專家在接受記者采訪時(shí)表示，4日A股的漲勢(shì)表明投資者信心快速修復(fù)。展望后市，A股基本面穩(wěn)健，配置性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，疫情對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的短期影響無(wú)礙A股長(zhǎng)牛趨勢(shì)。

　　市場(chǎng)回暖彰顯信心

　　在經(jīng)歷前一日調(diào)整后，4日A股出現(xiàn)明顯反彈跡象，無(wú)論是指數(shù)上漲還是成交放量，都不難看出投資者對(duì)股市的信心已然修復(fù)。截至收盤(pán)，上證綜指上漲1.34%，深證成指上漲3.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.84%，兩市成交超過(guò)9000億元。從行業(yè)來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中有22個(gè)行業(yè)上漲，市場(chǎng)整體回暖態(tài)勢(shì)明顯。

　　“3日市場(chǎng)調(diào)整，可以判斷為疫情帶來(lái)的負(fù)面情緒已經(jīng)釋放；4日A股反彈顯示投資者的信心在快速恢復(fù)。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任、研究員卞永祖在接受記者采訪時(shí)如是說(shuō)。

　　在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳看來(lái)，負(fù)面情緒快速釋放造成市場(chǎng)調(diào)整，但疫情沖擊只改變市場(chǎng)節(jié)奏，不改變A股中期上行的趨勢(shì)和主線?！翱紤]到兩融業(yè)務(wù)的整體平均維持擔(dān)保比例比較健康，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也整體可控，而且市場(chǎng)進(jìn)入受迫性賣出負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)較小，市場(chǎng)有可能構(gòu)筑未來(lái)市場(chǎng)上行的底部?！?/p>

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛告訴記者，目前外圍股市已經(jīng)基本企穩(wěn)，這意味著疫情事件的影響更多是心理上的短期沖擊。中長(zhǎng)期來(lái)看，不必對(duì)市場(chǎng)過(guò)度悲觀。

　　“A股反彈說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)在一定程度上消化了疫情帶來(lái)的影響，情緒化炒作和追風(fēng)式交易不再是市場(chǎng)主流，這反映我國(guó)證券市場(chǎng)日臻成熟?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融研究院院長(zhǎng)田利輝表示。

　　北向資金大幅加倉(cāng)

　　在市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)的近兩個(gè)交易日，北向資金接連呈現(xiàn)大幅凈流入態(tài)勢(shì)。2月3日、4日，北向資金凈流入規(guī)模分別為181.89億元、49.20億元，兩日合計(jì)凈流入231.09億元。對(duì)此，多位接受記者采訪的專家指出，一方面反映出海外投資者對(duì)中國(guó)疫情防控工作抱以信心，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有克服困難的能力；另一方面說(shuō)明其看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)及中國(guó)市場(chǎng)的投資價(jià)值，A股性價(jià)比更加凸顯。

　　卞永祖對(duì)記者表示，北向資金大幅凈流入，實(shí)際上說(shuō)明相對(duì)于其它股票市場(chǎng)，中國(guó)的股票更加有投資潛力，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)以及巨大的市場(chǎng)空間相得益彰。

　　“目前北向資金動(dòng)向代表海外投資者對(duì)整個(gè)事態(tài)在作出充分評(píng)估以后的判定。如果北向資金大量流入，就意味著海外投資者整體認(rèn)為疫情是可控的，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響相對(duì)有限?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇說(shuō)。

　　北向資金的大幅凈流入也將有利于市場(chǎng)情緒企穩(wěn)。招商證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理張良勇表示，海外資本市場(chǎng)投資者心態(tài)更加成熟，對(duì)于“黑天鵝”事件有著更加全面的認(rèn)識(shí)。對(duì)A股市場(chǎng)而言，一方面投資者可跟隨海外投資者布局，另一方面海外資金的流入意味著在A股投資價(jià)值凸顯，帶來(lái)的增量資金有助于緩解市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。

　　“北向資金大幅流入，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)投資者有提醒作用，一方面，要珍惜手中的股票，不要輕易丟掉砝碼，錯(cuò)失良機(jī)；另一方面，投資者要堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，從中長(zhǎng)期看市場(chǎng)的走勢(shì)?！北逵雷姹硎尽?/p>

　　配置價(jià)值凸顯

　　“中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情沖擊過(guò)后，股市長(zhǎng)牛的基礎(chǔ)仍在?！睆埩加路治?，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)沒(méi)有變化，未來(lái)幾年企業(yè)盈利仍有較大的上升空間。并且，當(dāng)前新一輪科技周期的進(jìn)程才剛剛開(kāi)啟，5G科技周期將帶來(lái)整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)需求的爆發(fā)。而從流動(dòng)性角度看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性相對(duì)充裕，且宏觀流動(dòng)性有望進(jìn)一步寬松，社保、險(xiǎn)資、居民資金也有望加速入市。再?gòu)恼呓嵌扔^察，國(guó)家鼓勵(lì)直接融資的政策環(huán)境沒(méi)有改變。最后從大類資產(chǎn)比較角度分析，當(dāng)前居民大類資產(chǎn)配置預(yù)期收益率顯著下滑，房地產(chǎn)、銀行理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)的吸引力大大下降。由于當(dāng)前利率水平較低，債券的吸引力也相對(duì)較低。對(duì)比之下，當(dāng)前股票市場(chǎng)估值處于歷史低位，隱含收益率較高，配置的性價(jià)比較高。

　　估值水平不高是資金流入A股市場(chǎng)的重要原因。“A股目前整體估值水平不高，已經(jīng)成為市場(chǎng)最堅(jiān)實(shí)的堤壩?！敝行沤ㄍ蹲C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元表示，保險(xiǎn)、社保、銀行理財(cái)子公司新資金的進(jìn)入，是改變市場(chǎng)供求關(guān)系的關(guān)鍵力量。

　　“相比全球市場(chǎng)，A股市場(chǎng)估值當(dāng)前處于一個(gè)比較低的水平，仍屬價(jià)值洼地，這也是2019年以來(lái)北向資金持續(xù)流入、全球市場(chǎng)看好A股的重要原因?！闭闵蹄y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰預(yù)計(jì)，從國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)看，A股長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)沒(méi)有任何變化，二季度之后A股會(huì)有一個(gè)比較明顯的復(fù)蘇過(guò)程。

　　資本市場(chǎng)深化改革的穩(wěn)步推進(jìn)則是A股市場(chǎng)走出長(zhǎng)牛的重要條件。在卞永祖看來(lái)，資本市場(chǎng)是目前金融改革的核心，建設(shè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)已經(jīng)成為下一步發(fā)展的重點(diǎn)，更多的利好將會(huì)不斷涌現(xiàn)。同時(shí)，金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放力度在加大，更多金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)，債券、股票等市場(chǎng)將持續(xù)活躍，優(yōu)質(zhì)企業(yè)也會(huì)不斷被挖掘，這也會(huì)對(duì)我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成直接的利好。從全球看，境外資本尋找安全投資目標(biāo)的迫切性不斷加強(qiáng)，而A股市場(chǎng)恰恰是全球的投資價(jià)值洼地。

　　在A股中長(zhǎng)期向好的普遍預(yù)期下，中原證券研究所所長(zhǎng)王博認(rèn)為A股正迎來(lái)“黃金建倉(cāng)期”。投資者可關(guān)注與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)板塊，如非銀金融、券商、消費(fèi)、文化、娛樂(lè)等。