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　　原標(biāo)題：又見(jiàn)“烏龍指”，空頭秒虧近1500萬(wàn)！149手空單平倉(cāng)打到漲停板，交易員又手抖？

　　2月10日上午，中證500股指期貨遠(yuǎn)月合約（IC2006）盤中出現(xiàn)異動(dòng)，期價(jià)一度瞬間漲停。成交記錄顯示，149手空單平倉(cāng)在漲停板價(jià)成交，這意味著進(jìn)行該筆交易的空頭秒虧近1500萬(wàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這一市場(chǎng)波動(dòng)或由“烏龍指”交易引發(fā)，股指期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性仍有待進(jìn)一步提高。

　　　　149手空單平倉(cāng)秒虧1470萬(wàn)

　　2月9日，IC2006合約早盤低開(kāi)小幅反彈，直到上午9：50左右，期價(jià)突然出現(xiàn)了詭異的跳漲，瞬間漲停，之后又迅速回落至原位。券商中國(guó)記者查詢當(dāng)日成交紀(jì)錄后發(fā)現(xiàn)，在漲停價(jià)5639.6點(diǎn)成交的是一筆149手的空單平倉(cāng)，發(fā)生在9：50：11。

　　　　按照前一秒5147.4點(diǎn)的價(jià)格計(jì)算，這149手空單平倉(cāng)的虧損額高達(dá)1466.76萬(wàn)元。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，該筆空單平倉(cāng)的對(duì)手方包括62手多單平倉(cāng)和87手新空單，空頭平倉(cāng)虧損的1466.76萬(wàn)成為了上述對(duì)手方的利潤(rùn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，該筆交易很可能是“烏龍指”造成的?！斑@應(yīng)該是單個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者的平倉(cāng)單所為，該筆成交前后期指市場(chǎng)波動(dòng)不大，正常不會(huì)有人把空單平倉(cāng)價(jià)格直接掛在漲停板，很可能是人為操作或者程序化交易的失誤造成的?！痹撊耸刻嵝?，股指期貨遠(yuǎn)月合約的流動(dòng)性相對(duì)較低，投資者在進(jìn)行交易時(shí)必須充分考慮市場(chǎng)的承載力，以免出現(xiàn)類似的情況。

　　時(shí)有發(fā)生的“烏龍指”

　　“烏龍指”在歷史上并不罕見(jiàn)，在流動(dòng)性受限的市場(chǎng)里更是時(shí)有發(fā)生。2015年股市異常波動(dòng)發(fā)生后，股指期貨交易一度受到了嚴(yán)格限制，流動(dòng)性嚴(yán)重不足，也因此發(fā)生過(guò)多次類似的情況。

　　2016年5月31日上午10點(diǎn)42分左右，滬深300股指期貨主力合約IF1606突然暴跌至2732.4，在近700張空單的重壓之下觸及跌停，隨后快速補(bǔ)漲。當(dāng)日晚間，中金所發(fā)布調(diào)查結(jié)果稱，是某套?？蛻粢?98手市價(jià)賣出委托連續(xù)成交，觸發(fā)了市場(chǎng)技術(shù)性賣盤所致。

　　2017年，期指市場(chǎng)又發(fā)生了三起疑似“烏龍指”事件：

　?。?）2017年3月14日下午，走勢(shì)一直風(fēng)平浪靜的上證50股指期貨主力合約IH1703盤中突然出現(xiàn)直線下挫，逼近跌停位。隨后迅速回到正常價(jià)位，并平穩(wěn)收盤。

　?。?）2017年3月17日，中證500指數(shù)期貨IC1706在開(kāi)盤后就沖上漲停位置，不到一分鐘后又回落至正常價(jià)位水平。

　　中金所當(dāng)日發(fā)文稱：“一個(gè)時(shí)期以來(lái)，股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)有序，流動(dòng)性狀況有所改善但仍不充分。近日，市場(chǎng)出現(xiàn)了價(jià)格瞬間大幅波動(dòng)的情況。在此，我所提醒各位會(huì)員和廣大交易者，應(yīng)充分評(píng)估市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，謹(jǐn)慎交易，預(yù)防大額委托對(duì)價(jià)格的沖擊，切實(shí)防范市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)?！痹谶@之后的2017年3月31日，中金所將三大股指期貨合約的最大單次下單數(shù)量從100手下調(diào)到20手，市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量調(diào)整為10手。

　　（3）2017年7月19日上午，滬深300股指期貨IF1708以漲停開(kāi)盤，最高觸及3997點(diǎn)，開(kāi)盤之后報(bào)價(jià)迅速回落。

　　當(dāng)日午間收盤時(shí)間，中金所迅速對(duì)此作出回應(yīng)：“經(jīng)初步排查，系某資管客戶在集合競(jìng)價(jià)階段以漲停板價(jià)在IF1708合約買開(kāi)委托18手并全部成交，致該合約以漲停板價(jià)開(kāi)盤，開(kāi)盤后1秒內(nèi)價(jià)格迅速回歸正常水平。其他股指期貨合約均正常交易。我所監(jiān)查部門已對(duì)該客戶進(jìn)行提醒批評(píng)，并將對(duì)此情況進(jìn)一步查證?！?/p>

　　中金所此后提醒：“近期股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但流動(dòng)性狀況改善尚不充分。在此，我所提醒各位會(huì)員和廣大交易者，應(yīng)充分評(píng)估市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，謹(jǐn)慎交易，切實(shí)防范市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　除了股指期貨，國(guó)債期貨、新三板等市場(chǎng)也都曾有過(guò)“烏龍指”。

　　2017年3月9日上午10時(shí)58分左右，在新三板掛牌交易的【寧波水表(603700)、股吧】突現(xiàn)兩筆1970元/股的協(xié)議成交，每次分別成交1000股，合計(jì)成交394萬(wàn)元，振幅高達(dá)8901.87%。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)之后表示，營(yíng)業(yè)部確認(rèn)上述異常交易系投資者誤將買入價(jià)格19.70元操作為1970元所致。

　　而在國(guó)債期貨市場(chǎng)上，最近的案例發(fā)生在2019年1月23日，五年期國(guó)債期貨主力合約TF1903在開(kāi)盤后不久直線跳水，最低觸及98.595元，跌幅逼近1.2%跌停板位置。之后，期價(jià)迅速回升。

　　中金所積極改善期指市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境

　　令人欣喜的是，最近兩年股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行逐步平穩(wěn)，市場(chǎng)異常交易的發(fā)生也越來(lái)越少。隨著股指期貨交易限制前后歷經(jīng)四次放寬，市場(chǎng)深度不斷好轉(zhuǎn)，類似的“烏龍指”事件也有所減少。需要看到的是，中金所在完善風(fēng)控、維持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)作方面做出了不少努力。

　　2019年5月31日，中金所發(fā)布了修訂后的《中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》、《中國(guó)金融期貨交易所異常交易管理辦法》及相關(guān)規(guī)定。

　　這次修訂從兩方面入手，一是在《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中增加交易限額制度，進(jìn)一步豐富和完善風(fēng)控措施，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；二是提升異常交易管理的制度層級(jí)，將監(jiān)控指引升級(jí)為《異常交易管理辦法》，優(yōu)化異常交易類型，明確實(shí)控關(guān)系賬戶組異常交易合并規(guī)則，加強(qiáng)會(huì)員管理責(zé)任。

　　2017年2月16日，股指期貨迎來(lái)股市異常波動(dòng)時(shí)期過(guò)后的首次放寬限制。之后，中金所又前后三次宣布調(diào)整股指期貨合約的平進(jìn)倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)和保證金標(biāo)準(zhǔn)。

　　最近的一次調(diào)整發(fā)生在2019年4月19日，中金所宣布進(jìn)一步調(diào)整股指期貨交易安排：

　　一是自2019年4月22日結(jié)算時(shí)起，將中證500股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%；

　　二是自2019年4月22日起，將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為單個(gè)合約500手，套期保值交易開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受此限；

　　三是自2019年4月22日起，將股指期貨平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之3.45。

　　中金所表示，此次調(diào)整是進(jìn)一步優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行、恢復(fù)常態(tài)化交易管理、促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮的積極舉措，有利于進(jìn)一步滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，更好滿足各類投資者的需要。上述措施實(shí)施后，中國(guó)金融期貨交易所將按照市場(chǎng)化、法治化原則加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與交易行為監(jiān)管，積極完善監(jiān)管制度，確保股指期貨市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。