政策利好，哪些科技股將成新風(fēng)口？來(lái)新浪理財(cái)大學(xué)，聽開年重磅專欄“交易日財(cái)經(jīng)早報(bào)”。

　　第一財(cái)經(jīng) 周艾琳

　　2月21日，國(guó)際知名指數(shù)公司富時(shí)羅素（FTSE Russel）公布了其旗艦指數(shù)2020年2月的季度調(diào)整結(jié)果。本次季度調(diào)整如期將中國(guó)A股的納入因子由15%提升至25%，以上變動(dòng)將于3月23日開盤前正式生效，換言之，被動(dòng)資金的流入將在3月20日（周五）收盤前全部到位。

　　富時(shí)羅素的公告顯示，其旗艦指數(shù)富時(shí)全球股票指數(shù)系列（下稱“富時(shí)GEIS”）將新納入88只中國(guó)A股，其中大盤A股共10只、中盤A股7只、小盤A股67只，以及微盤A股4只。此外還有部分此前已納入的A股標(biāo)的進(jìn)行了市值分類調(diào)整。不過(guò)，最終納入名單將在生效日前確定。

　　此前，市場(chǎng)一度還認(rèn)為疫情或影響季度調(diào)整，不過(guò)早在2月10日，富時(shí)羅素方面就回應(yīng)第一財(cái)經(jīng)記者表示，原定于今年3月的第三批次A股納入擴(kuò)容將如期進(jìn)行，并不會(huì)受到疫情的影響。同時(shí)，富時(shí)羅素方面對(duì)記者稱，目前要等第三批次納入結(jié)束后，再根據(jù)之前納入的結(jié)果來(lái)決定如何進(jìn)行下一階段的市場(chǎng)咨詢和評(píng)估。

　　據(jù)去年既定的安排，富時(shí)羅素于2019年6月開始分三步實(shí)施。第一批次的納入因子為5%，包含1097只A股，第二、第三批次的納入因子分別為10%，前者已在2019年9月生效，而第三批次的正式生效將在2020年的3月23日（周一開盤），即被動(dòng)資金將在3月20日收盤前全部到位，而主動(dòng)資金則并不受擴(kuò)容時(shí)點(diǎn)的影響。相比起MSCI的納入，由于追蹤富時(shí)羅素旗艦指數(shù)的全球資金規(guī)模不及MSCI，因此被動(dòng)資金的流入量更少。據(jù)測(cè)算，富時(shí)羅素分三步納入A股所帶來(lái)的被動(dòng)資金流入規(guī)模料為100億美元。

　　不可否認(rèn)，隨著國(guó)際指數(shù)加速納入A股，A股也相當(dāng)于成了眾多主動(dòng)型外資的業(yè)績(jī)參照基準(zhǔn)的一部分，這也將帶動(dòng)更多外資加大對(duì)A股的研究和投資布局。疫情暴發(fā)以來(lái)，A股運(yùn)行平穩(wěn)。2月3日，上證指數(shù)跌7.85%報(bào)2743.01點(diǎn)。但此后A股便不斷企穩(wěn)，2月21日收盤，上證綜指報(bào)3039.67點(diǎn)。北上資金仍不改流入的態(tài)勢(shì)。2月以來(lái)，北向資金累計(jì)凈流入近300億元。

　　此外，據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，今年上半年MSCI的擴(kuò)容評(píng)估計(jì)劃大概率將按兵不動(dòng)。去年11月，MSCI方面明確表示，在解決了下述所有問(wèn)題后，才會(huì)進(jìn)一步將中國(guó)a股納入msci指數(shù)的議題展開公開咨詢，這些問(wèn)題包括風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和衍生品工具的獲取，中國(guó)A股較短的結(jié)算周期，陸股通的交易假期安排，在陸股通中形成有效的綜合交易機(jī)制。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020年被動(dòng)資金的流入量將有所下降，但主動(dòng)資金的布局仍有加速之勢(shì)。

　　近期，MSCI中國(guó)區(qū)研究主管魏震接受第一財(cái)經(jīng)獨(dú)家專訪時(shí)提及，目前MSCI尚無(wú)開展下一步擴(kuò)大納入A股的咨詢計(jì)劃。更關(guān)鍵的是要鼓勵(lì)不同類型的參與者，讓其表達(dá)不同的觀點(diǎn)，事實(shí)上近兩年外資機(jī)構(gòu)投資者的不斷擴(kuò)容已經(jīng)推動(dòng)A股不斷成熟。魏震也建議A股市場(chǎng)可以適當(dāng)豐富風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，這也有助于未來(lái)MSCI進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)A股的納入。MSCI的研究發(fā)現(xiàn)，若本地和海外市場(chǎng)具有流動(dòng)性較好的期貨市場(chǎng)，這有助于分散現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣壓。