炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　自從A股半個月前砸出“黃金坑”后，市場聲音一致看多。而A股走勢也直接反映了市場情緒，滬指走出8連陽，僅14個交易日后便收復失地。而創(chuàng)指表現(xiàn)各位突出，4個交易日補缺后持續(xù)走強連創(chuàng)新高。

　　細分來看，題材板塊中周期股、消費板塊、汽車板塊、白馬股、科技藍籌股在半個月的時間里先后拉升補漲，其中科技題材表現(xiàn)也最為強勢。

　　而近期，再融資新規(guī)的落地也再度攪擾市場情緒，壓抑許久的再融資需求，也終于等來了釋放的出口。二級市場方面，受政策利好影響，創(chuàng)業(yè)板也再次成為市場焦點，連續(xù)走出階段新高。主板中的中小市值個股、科技創(chuàng)新類個股也是繼續(xù)高歌上攻。另外，滬深兩市成交連續(xù)三日突破萬億大關，作為“牛市旗手”的券商股也連續(xù)幾個交易日出現(xiàn)異動，可以說，牛市的味道越來越濃厚。

　　市場火熱之際，券商機構對后市短期看法卻突然發(fā)生分歧。周日晚間，多家券商機構發(fā)布研報分析A股后市展望，各家觀點也在“黃金坑”后首次出現(xiàn)了較大分化。同樣，這種情緒似乎也傳遞到了A股市場之中，農歷二月二早盤，滬指兩度短線走弱，創(chuàng)指三度拉升兩次翻綠，資金觀望情緒也較為濃厚。

　　那么，我們展望后市，究竟填坑行情是否結束，大小指數(shù)又是否依然見頂？多空分歧加劇之下又該這樣配股？

　　　　景氣依舊 繼續(xù)“龍?zhí)ь^”？

　　國盛策略表示，雖然漲幅已巨，但科技成長的大邏輯大趨勢并未被破壞：首先，增量資金仍將不斷涌入。最近3個月待審核及已審核未發(fā)行的偏股類基金分別有206只和38只，后續(xù)仍將為市場帶來千億級別增量；寬貨幣環(huán)境持續(xù)；再融資放松周期來臨，科技成長最為受益；從基本面來看，科技成長同樣具備較強支撐和景氣優(yōu)勢>>

　　國金策略表示，當前A股市場所處的宏觀環(huán)境與2019年一季度所處的宏觀環(huán)境相似。如：穩(wěn)增長的逆周期政策頻頻出臺，公開市場利率下調以及定向降準等貨幣政策后市可期；再則，科技板塊紅利進一步釋放，海外風險偏好整體延續(xù)高位，與此同時，對于A股業(yè)績來講，當前A股以及2019年一季度A股，均處于季報業(yè)績真空期，短期內業(yè)績沒法證偽。由此，我們預計當前A股有望演繹2019年Q1行情。從A股運行節(jié)奏上看，由于當前所處的指數(shù)估值高于2019年同期水平，市場波動或加大，但指數(shù)震蕩向上的趨勢仍將延續(xù)。

　　粵開策略則認為，2月份以來，央行的流動性政策偏寬松，過剩的流動性更容易在金融市場上淤積，這也是我們看到股市成交量不斷放大的原因。股市往往會對經(jīng)濟和政策的未來提前反應。我們認為，經(jīng)濟的恢復仍需要一段時間，流動性仍有望保持較為寬松的狀態(tài)，而逆周期的財政、產業(yè)政策未來還處在逐步落地階段。市場整體仍然值得期待，如果大金融有所涌動，行情很可能會嘗試挑戰(zhàn)1月中旬的高點。

　　國信證券認為，兩市主要指數(shù)均已填補春節(jié)前后的“黃金坑”，其中創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、深成指更是創(chuàng)出近期新高，兩市成交量也節(jié)節(jié)升高。自去年年底以來的本輪行情，具有資金驅動的屬性，隨著行情的走高、量能的放大，市場或對前期漲幅進行消化和鞏固，短期需關注資金流向及年報披露對市場的影響，對于估值較低、增長穩(wěn)定的優(yōu)質標的，仍可耐心持有。受趨勢影響，短期市場或繼續(xù)偏強。

　　擴張難以持續(xù) 會否回調？

　　華泰策略認為，今年以來A股新增增量資金規(guī)模達到2482億元，其中流向科技類的資金規(guī)模至少達到699億，其中偏股公募基金發(fā)行達到1523億，占比達到61.4%，是增量資金的主力。我們認為，今年以來新發(fā)行的偏股公募基金尤其是被動基金建倉是導致短期估值持續(xù)拔高的直接原因，由于季節(jié)性的原因，投資者在春節(jié)前后持有現(xiàn)金較多，是當前新發(fā)基金的認購主力。我們認為后續(xù)隨著全面復工（雖未到，但已臨近），以及新發(fā)基金配置的結束，科技股估值擴張或難以持續(xù)。

　　中信證券表示，A股依然處于中期“小康?！钡耐ǖ乐?，預計產業(yè)資本入場和基本面回補驅動的第二輪上漲將在二季度啟動。今年A股第一輪“填坑”行情主要由流動性寬松驅動，本輪資金接力已接近尾聲，而各類信號明確后，其后續(xù)動能將趨于衰減，市場也將進入一段平和期。

　　新時代策略判斷，最近半個月，指數(shù)快速上漲，有超跌反彈、春季躁動和趨勢性，三個力量驅動。季節(jié)性因素導致創(chuàng)業(yè)板換手率很高、個人投資者交易活躍，這些季節(jié)性因素未來會有一次降溫。這一次降溫是速度的放緩，而不是方向的改變。金融板塊（銀行、地產、券商、保險）可以適當加倉，一方面估值有優(yōu)勢，另一方面反向穩(wěn)定經(jīng)濟的政策有利于這些板塊，券商板塊受益于再融資政策的放開。成長股進入年報業(yè)績驗證期，短期可能依然會慣性上行，3月后可能會有慣性降溫，春季躁動的資金可能會在二季度小幅降溫。

　　建投策略則認為，如果短期市場出現(xiàn)回調，投資者可以擇機加倉。從行業(yè)配置上來看存在三條主線：第一，隨著企業(yè)逐漸復工，此前需求被壓縮的汽車、食品飲料、家電、餐飲旅游等消費行業(yè)將重新反彈，需要加配；第二，受益于資本市場改革與流動性充裕的券商板塊；第三，產業(yè)景氣上行、流動性政策支撐的科技板塊，當前維持標配。如果市場回調，則是可以再次加倉。

　　海通策略稱，自2月4日以來A股市場漲勢如虹，上證綜指再次回到3000點上方，這已經(jīng)是第46次了，投資者紛紛調侃這次在3000點上方能待幾天？我們一直堅持，19/1/4上證綜指2440點已經(jīng)開啟第六輪牛市，我們終將俯瞰3000點，戰(zhàn)略上樂觀，樂觀中也要保持理性，快速上漲后如短期出現(xiàn)一些小波折也正常。