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　　暴跌迎來布局良機

　　來源：證券市場紅周刊

　　原創(chuàng) 紅周刊

　　大家周末好，上周這種暴跌估計大家還心有余悸，在盯著外圍發(fā)展情況的同時也得提醒自己，暴跌可是買東西的時候，A股周初兒還有萬億成交，可別隨大流兒覺得周末就世界末日了。咱們聊點機會相關(guān)的問題沖沖喜吧。

　　本月24日，一則臺灣群創(chuàng)擬供貨蘋果miniled產(chǎn)品的傳聞，配合之前傳奇分析師郭明琪預(yù)測2020年miniled有望入圍蘋果產(chǎn)品線，led股動了一下，隨著群創(chuàng)澄清，也塵歸塵土歸土了。其實無風(fēng)不起浪，換那兒的上市公司也得替大客戶保密啊。

　　這背后的風(fēng)潮其實就是2020年是miniled正式的量產(chǎn)年。一個對led行業(yè)至關(guān)重要的變化。

　　LED行業(yè)經(jīng)歷了18，19年兩年的產(chǎn)能過剩和需求疲弱，可謂是一個負(fù)周期的行業(yè)，看看行業(yè)內(nèi)各個股票的估值水平，可見分析師們對他們有多不待見。作為芯片科技股們生生錯過了一次科技盛宴。其實這種負(fù)周期拐點的預(yù)期市場也不少見啊，太陽能，環(huán)保包括現(xiàn)在毛兒趨勢都沒有的新能源車。

　　行業(yè)經(jīng)歷低谷不假，但春江水暖鴨先知，看看現(xiàn)在各地的LED大佬們都在干嘛？從臺灣到內(nèi)陸，比起19年年初的傳聞，大家伙兒各自加碼miniled的進(jìn)度可是不遺余力的。臺灣的晶電，群創(chuàng)，億光都在擴(kuò)產(chǎn)能買設(shè)備。內(nèi)陸的國星光電，華燦光電，洲明科技，鴻利智匯，利亞德，瑞豐光電，實在是太多企業(yè)備戰(zhàn)了，我就不報菜名兒了，包括miniled的成品測試公司準(zhǔn)備好了。

　　從上游到下游都是很積極的，下游的TCL19年推出的8系列miniled產(chǎn)品也是在電子展上閃瞎眼啊。放在人家oled產(chǎn)品面前，楞還被認(rèn)為顯示效果更出色，而價格只是同尺寸oled產(chǎn)品的50-60%，這不得歸功miniled啊。其實您搜索行業(yè)新聞，真是每天都推陳出新。這么大動靜兒怎么股價都一點反應(yīng)沒有呢？這不就是行業(yè)低谷，樹倒猢猻散么，不過也就這時候才有白菜價啊。所以要謝謝市場不關(guān)注，也要謝謝這次的暴跌。

　　miniled就是比小間距l(xiāng)ed還小間距，不僅亮度提高還能控制到每一個單元，最終的完成形態(tài)是microled，microled是顯示技術(shù)的巔峰技術(shù)，沒幾年時間是沒法企及的。提起miniled，就得聊起現(xiàn)在的當(dāng)紅明星oled的廣泛被認(rèn)可，從手機屏幕到高端電視屏幕，oled都是寵兒，但miniled也不是沒有機會。

　　首先從擺脫供應(yīng)鏈?zhǔn)`角度上，oled的高端產(chǎn)能都在韓國，三星把著手機屏，LG把著電視屏，領(lǐng)域里只有一個核心供應(yīng)商難免受制于人，尤其還是競爭對手，怎么議價，關(guān)鍵時候怎么保證供應(yīng)鏈安全，這事兒華為現(xiàn)在太有同感了，蘋果當(dāng)然也知道，全世界的電子消費巨頭都知道，所以也給了內(nèi)陸和臺灣產(chǎn)能機會，但同時技術(shù)路線上也不能卡死，所以也有了miniled的機會。純性能上比miniled不輸oled，而且不容易燒屏，就是oled的烙印致命傷，但是為什么市場拿他一直當(dāng)做技術(shù)儲備沒有大規(guī)模應(yīng)用？那是因為對miniled的要求更高~希望成本更便宜。畢竟是傳統(tǒng)led的技改產(chǎn)品，理論降幅很大。

　　其實，現(xiàn)在的miniled在高端大屏顯示領(lǐng)域已經(jīng)比oled成本有優(yōu)勢了。oled受限于產(chǎn)能瓶頸，良率問題，不能大規(guī)模釋放產(chǎn)能，物以稀為貴那就貴著吧，但是miniled的理論成本則有大幅下降的可能，合著便宜還可以再便宜，這就需要市場認(rèn)可技術(shù)路線拓展下游空間并且大量的玩家進(jìn)入，從成本到制程兩個環(huán)節(jié)把價格搞下來，miniled相當(dāng)于原來用10顆高亮led的地方用了成千上萬顆小led，所以成本上光珠是主要指標(biāo)，經(jīng)歷了兩年產(chǎn)能過剩，led行業(yè)的光珠也是白菜批發(fā)價了，剩下的就是制備流程的生產(chǎn)工藝精進(jìn)了。

　　這就是我前文提到的2020年開始的miniled的量產(chǎn)年，兩種產(chǎn)品性能幾乎一樣，成本半價，這競爭優(yōu)勢還用聊么，這市場份額不也就跟著來了么，相應(yīng)領(lǐng)域led都換一遍，這帳就不敢算了。現(xiàn)階段還是主要以大屏為主戰(zhàn)場，但往后走，中尺寸的筆記本，pad，車載屏幕，甚至手機。恩，數(shù)錢吧。

　　除了miniled，led行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域也是蓬勃發(fā)展，目的都是轉(zhuǎn)型消耗庫存，開發(fā)新藍(lán)海，車載led不可小視，市場上對新能源車那么有激情，那可是每個車?yán)镆粋€pad啊，座艙智能化可是新能源車標(biāo)配啊。LED的影院顯示產(chǎn)品，目標(biāo)也是替換全世界所有的熒幕啊。紫外led在這次疫情里被看到了，可其實人家在醫(yī)療美容，軍事，家用電器的應(yīng)用多著呢，屬于門檻高的細(xì)分領(lǐng)域。就跟凈化器一樣，以后家里的電器沒個紫外消毒功能誰還放心？

　　說了這么多其實只是說明這是一個行業(yè)機會，行業(yè)機會下面就是個股機會，今天的主角就是國星光電，當(dāng)然大家也可以找自己的所愛，我肯定是誰穩(wěn)聊誰。

　　國星光電就是一個穩(wěn)字，led行業(yè)經(jīng)歷了兩次行業(yè)高速發(fā)展，國星光電都在里面扮演重要角色，但是由于求穩(wěn)，也沒及時擴(kuò)產(chǎn)能增加勝利果實。他就是踏踏實實做技術(shù)儲備的優(yōu)秀生。led行業(yè)也有上中下游，國星光電屬于中游偏上游，以封裝為主，所以也順利的躲開了上游led芯片的重災(zāi)區(qū)，在整個行業(yè)低谷的兩年仍能不虧損，雖然也沒增長吧。常年的穩(wěn)健也讓國星光電的成本控制極其出色。

　　但現(xiàn)在國星光電一改常態(tài)，憑借miniled的最早且最完備的技術(shù)儲備，不僅19年迅速擴(kuò)充miniled產(chǎn)能，還在小間距原料產(chǎn)品上大擴(kuò)產(chǎn)能，要知道他這個1010系列產(chǎn)品從12年開始經(jīng)歷兩次行業(yè)高增長都沒擴(kuò)過產(chǎn)能，這次不就是要大干特干么~其實19年4季度國星光電的業(yè)績是有亮點的，刨除并表看他四季度的單季盈利能力是爆表的，直接回到他的巔峰水平，這估計和19年3季度開始陸續(xù)達(dá)產(chǎn)的miniled產(chǎn)能是離不開的。

　　這種小跡象在碧水源的年報預(yù)期中也是有的，所以碧水源在市場大跌中不還在天上飄呢。這通常都可作為公司下一年度變化的重要參考。國星光電自己在互動平臺已經(jīng)表達(dá)過自己的miniled產(chǎn)能已經(jīng)滿產(chǎn)，形成的營收來源，客戶是誰？華星光電，對就是這波行情被吹爆的TCL，也是前文里帶著miniled橫掃2020消費電子展的TCL，作為全世界第一家主打miniled的廠家，默默供貨的國星光電怎么就被忘記了呢？其實miniled的量產(chǎn)只有大廠能夠做到，行業(yè)集中度會大幅變化，國星光電的技術(shù)儲備是很強大的，不斷加產(chǎn)能的行為也預(yù)示著他有降低成本的合理路徑，國星光電的MINI cob制程方案早就準(zhǔn)備好了，細(xì)節(jié)不提了簡單說就是降成本的方法，正所謂一步快步步快。前文提及的紫外led，國星光電當(dāng)然也有儲備。

　　另外，這個行業(yè)有個整體彩蛋，就是第三代半導(dǎo)體材料，國星自然不會落下，光氮化鎵專利就超過200個，他在美國的子公司的相關(guān)技術(shù)已經(jīng)轉(zhuǎn)回國內(nèi)立項。這都是人家公司自己說的。作為led行業(yè)的公司，對氮化鎵的接觸要比其他公司早的多，且不論作為襯底的氮化鎵和射頻材料的氮化鎵有何不同，市場上正宗的氮化鎵產(chǎn)能預(yù)期不都來自這行業(yè)，記得三安光電吧？業(yè)績沒起來呢1000億市值都摸過了，這行業(yè)中的市值天花板，高度是可以的。

　　公司常年估值很低其實也是整個行業(yè)估值的束縛，虧損唄，不受待見唄，但如果miniled量產(chǎn)后能消耗行業(yè)庫存，能開啟新的增長空間呢？如果今年下半年蘋果華為小米這種頭部企業(yè)開始用miniled了呢？如果miniled的成本真的因為玩家們的努力，如期下降了呢？那現(xiàn)在的估值就是個笑話。

　　現(xiàn)在大家是不是開始盼著周一繼續(xù)跌停了？好啦，今天就聊到這吧。