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　　機構(gòu)最新密集調(diào)研名單曝光，“大而強”“小而優(yōu)”全覆蓋（附表）

　　來源：證券市場紅周刊

　　原創(chuàng) 紅刊社

　　記者|齊永超

　　所謂“調(diào)研出真知”，通過調(diào)研獲取上市公司“一手資料”越發(fā)成為眾多機構(gòu)尋找投資機會、緊密跟蹤公司基本面動向的重要途徑。自3月下旬市場止跌企穩(wěn)以來，機構(gòu)調(diào)研活躍度進一步增加。觀察來看，機構(gòu)調(diào)研重心呈現(xiàn)為兩種比較明顯的風(fēng)格，首先表現(xiàn)在機構(gòu)扎堆關(guān)注“大而強”等較為穩(wěn)健的行業(yè)龍頭。其次，一些更高業(yè)績彈性的“小而優(yōu)”公司，也普遍得到機構(gòu)關(guān)注。

　　“百家調(diào)研股”浮出水面

　　聚焦醫(yī)藥、電子等行業(yè)“大而強”公司

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近一月（3月23日~4月23日），包括券商、基金、保險、私募以及外資機構(gòu)等在內(nèi)的共計1239家機構(gòu)對兩市214家公司進行了調(diào)研，相較于此前一個月，機構(gòu)參與活躍度明顯提升。從機構(gòu)調(diào)研參與家數(shù)來看，其中，受到20家以上機構(gòu)調(diào)研的公司有91家，受到50家以上調(diào)研的公司有45家，受到超百家機構(gòu)調(diào)研的公司有20家，這20家公司一定程度更代表了機構(gòu)在近一個月中最關(guān)注的方向、行業(yè)領(lǐng)域。進一步來看，“百家調(diào)研股”主要分布在醫(yī)藥生物、電子、計算機、食品飲料、化工與商業(yè)貿(mào)易六個大類行業(yè)。

　　首先以醫(yī)藥為例來看，邁瑞醫(yī)療、貝達(dá)藥業(yè)、云南白藥、我武生物、普洛藥業(yè)、【一心堂(002727)、股吧】6家醫(yī)藥股受到超百家機構(gòu)調(diào)研，進一步細(xì)分來看，它們主要代表了醫(yī)療器械、中藥、生物制品、化學(xué)制藥與醫(yī)藥商業(yè)5個細(xì)分子行業(yè)。如醫(yī)療器械的邁瑞醫(yī)療分別在4月3日與4月9日迎來兩批次最多551家機構(gòu)調(diào)研，作為醫(yī)療器械行業(yè)龍頭，公司主營涵蓋生命信息與支持、體外診斷類、醫(yī)學(xué)影像等多類醫(yī)療器械產(chǎn)品。調(diào)研參與機構(gòu)，除了國內(nèi)眾多基金、券商，還包括如阿布扎比投資局、摩根大通銀行、新加坡政府投資等外資機構(gòu)，以及淡水泉、星石、高毅資產(chǎn)等重量級私募。調(diào)研中，機構(gòu)就公司呼吸機出口、是否在疫情過后將過剩，以及該次疫情對醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)生哪些影響等問題比較關(guān)注。邁瑞醫(yī)療去年實現(xiàn)凈利潤46.8億元，同比增幅25.84%。二級市場上，公司當(dāng)前市值超過3200億，并創(chuàng)歷史新高，值得注意的是，公司當(dāng)前估值也到達(dá)了70倍新高位。

　　此外，貝達(dá)藥業(yè)在4月21日迎來167家機構(gòu)調(diào)研；云南白藥分別在3月27日與4月8日迎來兩批次合計156家機構(gòu)調(diào)研；我武生物緊隨其后，于3月30日迎來134家機構(gòu)調(diào)研等。

　　再以電子行業(yè)為例，其中有包括兆易創(chuàng)新、圣邦股份、大華股份、【TCL科技(000100)、股吧】、工業(yè)富聯(lián)、維信諾6家公司，受到超百家機構(gòu)調(diào)研。其中，存儲芯片行業(yè)龍頭兆易創(chuàng)新在3月26日迎來包括天弘基金、招商證券、貝萊德資產(chǎn)、新加坡政府投資、尚雅投資等電子股中最多288家機構(gòu)調(diào)研，機構(gòu)關(guān)注的焦點主要在公司2019年報，公司當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤6.069億，同比增幅49.85%。就機構(gòu)關(guān)注的公司去年四季度營收和三季度相差無幾的情況下，四季度的毛利率呈現(xiàn)顯著上升的現(xiàn)象，兆易創(chuàng)新指出，這主要歸因于公司向高毛利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與報告期完成對思立微的并表。二級市場上，自2月中旬高點以來，兆易創(chuàng)新股價已經(jīng)跌幅超過40%，與關(guān)注邁瑞醫(yī)療的“高位股”邏輯有別，機構(gòu)也一定程度上將目光轉(zhuǎn)移到了具有較高“性價比”優(yōu)勢的公司上。緊隨其后的是圣邦股份、大華股份，兩者分別在3月31日、4月3日迎來282家與187家機構(gòu)調(diào)研等。

　　除醫(yī)藥生物、電子均有6家公司獲得百家以上機構(gòu)調(diào)研外，計算機有3家，分別為廣聯(lián)達(dá)、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康；食品飲料與化工均有2家，分別為珠江啤酒、洽洽食品、珀萊雅、【光威復(fù)材(300699)、股吧】；商業(yè)貿(mào)易有1家，為南極電商。（見表1）

　　整體上，“百家調(diào)研股”主要聚焦在一些相對大市值、成長性較為穩(wěn)健的行業(yè)龍頭，用一組數(shù)據(jù)來看，以上20家公司平均市值646.7億元，高于全部調(diào)研股286.11億元的市值均值，如邁瑞醫(yī)療、工業(yè)富聯(lián)、云南白藥3家均在千億以上。另外，從二級市場表現(xiàn)來看，以上20家公司近一月整體平均漲幅為12.85%，跑贏同期大盤（3.38%）近10個百分點。在市場相對弱市、且呈現(xiàn)一定結(jié)構(gòu)性行情下，機構(gòu)扎堆關(guān)注“大而強”的思路，投資者不妨可給予借鑒。

　　表1：近一個月獲超百家機構(gòu)調(diào)研股

　　　　數(shù)據(jù)來源：Wind，紅周刊

　　八成調(diào)研股業(yè)績增長

　　高業(yè)績彈性“小而優(yōu)”獲追捧

　　緊追公司業(yè)績變化、關(guān)注高成長股是機構(gòu)調(diào)研的“永恒主題”。由于當(dāng)前是2019年報與2020年一季報集中披露期，機構(gòu)在此時間窗口對業(yè)績的敏感度更高，對于業(yè)績高增長、超預(yù)期公司，機構(gòu)更愿意給予重視。除了聚焦于“大而強”，一些年報或一季報業(yè)績表現(xiàn)彈性更大的“小而優(yōu)”（市值小、業(yè)績增速高）公司也被一些機構(gòu)密集關(guān)注，成為其近來調(diào)研的另一重要方向。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，近一個月，在受到機構(gòu)調(diào)研的214家公司中，有210股已經(jīng)發(fā)布2019年業(yè)績。其中，160股實現(xiàn)業(yè)績同比增長，占比近8成（高于全A的略超6成水平）。此外，一部分公司在年報業(yè)績增長的基礎(chǔ)上，一季報業(yè)績同樣出現(xiàn)快速增長。另一組數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)披露一季度業(yè)績的48只調(diào)研股中，有30只實現(xiàn)增長，占比超過6成，同樣高于全A股均值（約為5成）。

　　結(jié)合個股來看，如去年業(yè)績增幅度較大或今年一季度業(yè)績改善明顯的【宇信科技(300674)、股吧】、仙鶴股份、理邦儀器、三鑫醫(yī)療以及克明面業(yè)等，均受到機構(gòu)密集關(guān)注。以主營銀行軟件開發(fā)業(yè)務(wù)的宇信科技為例，公司在3月31日迎來包括中信證券、安信證券、嘉實基金等多家券商、基金在內(nèi)的達(dá)66家機構(gòu)調(diào)研，2019年與今年一度，公司分別實現(xiàn)凈利增速為40.16%與433.29%。對于機構(gòu)關(guān)注的一季度業(yè)績增長原因，公司表示，這主要得益于較高利潤率的創(chuàng)新運營業(yè)務(wù)，以及疫情期間公司大部分活動由線下轉(zhuǎn)到線上，致使銷售、管理費用下降。

　　另以主營為智慧能源朗新科技為例，2019實現(xiàn)凈利10.20億元，同比增長444.40%，2020年一季度預(yù)計實現(xiàn)凈利2600萬元~3100萬元，最高增幅308.79%，同比扭虧。公司在4月3日迎來59家機構(gòu)調(diào)研，調(diào)研中，就機構(gòu)關(guān)注的公司運營服務(wù)、軟件服務(wù)、智能終端研發(fā)及銷售三種業(yè)務(wù)模式毛利率等情況，公司表示，上述三項業(yè)務(wù)在2019年度毛利率整體實現(xiàn)了增長，毛利潤貢獻度均出現(xiàn)顯著提升。（見表2）

　　表2：近一月受到機構(gòu)調(diào)研的一季度業(yè)績增長、預(yù)增股（部分）

　　　　數(shù)據(jù)來源：Wind，紅周刊

　　綜上來看，機構(gòu)一手抓“大而強”，一手抓“小而優(yōu)”，對于“兩者”的關(guān)注度均進一步提升，這也表現(xiàn)了其對于市場進一步樂觀。但需要注意的是，有的公司在被機構(gòu)調(diào)研之前就有了很大漲幅，股價、估值進一步高企，是否與公司業(yè)績、成長性及基本面相互匹配還需要投資者重點甄別。