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　　原標題：十大券商看后市：市場調(diào)整后重回震蕩市，可關注結構性機會

　　A股市場近日調(diào)整幅度較前期有所擴大。

　　本周，上證綜跌1.62%，深證成指跌3.28%，創(chuàng)業(yè)板跌3.66%。其中，5月22日上證綜指跌1.89%，報2813.77點；深證成指跌2.22%，報10604.97點；創(chuàng)業(yè)板跌2.52%，報2046.6點，均創(chuàng)下4月以來單日最大跌幅。

　　全國“兩會”正式開幕，政府工作報告明確了今年的發(fā)展主要目標，同時對下一階段工作進行了總體部署。在政策面進一步明朗后，下一步市場將呈現(xiàn)何種走勢，又有何投資機會呢？

　　澎湃新聞記者搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，雖然A股市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，且大概率處于震蕩格局，但大勢無需過度悲觀。同時，技術面上，隨著大盤再次尋底，也出現(xiàn)很好的左側機會。

　　光大證券：無需對市場過度悲觀

　　本周A股市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，一些投資者對今年經(jīng)濟復蘇力度有所擔憂。不過，前期A股市場在樂觀的適應性預期推動下已有較大漲幅，短期出現(xiàn)調(diào)整實屬正常。

　　展望后市，在政策方向和基調(diào)已基本確立的情況下，后期市場關注重心將轉向經(jīng)濟復蘇和企業(yè)盈利恢復。目前，各項數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟活動處于持續(xù)復蘇狀態(tài)，雖然外部因素的影響可能逐步加大，但無需對市場過度悲觀，若市場因外部因素擾動出現(xiàn)大幅下跌，仍是價值投資者比較好的買進機會。

　　具體投資方面，建議投資者關注當下處于盈利恢復的行業(yè)，配置可逐漸由政策支持轉向盈利復蘇的主線。

　　方正證券：技術面看可“高拋低吸”

　　市場繼續(xù)走弱，五個交易日三陰二陽，前半周波瀾不驚，創(chuàng)業(yè)板一度創(chuàng)出3月24日以來的新高，后半周走勢趨弱，周四滬市跌破13日均線，周五各主要藍籌指數(shù)均跌破34日均線，中小創(chuàng)也觸及34日均線。

　　不過，雖然市場趨弱出乎預料，但也有跡可尋，一是滬B指數(shù)近期持續(xù)走低，季度線及年線均呈五連陰態(tài)勢；二是外部不確定性因素尚未化解，全球新冠肺炎單日新增確診病例一度創(chuàng)出10.9萬人的新高。

　　市場是否觸發(fā)“高拋低吸”，一般取決于前期行情是否持續(xù)了一個月，且日K線是否穿越34日均線。以本次觸發(fā)為例，3月24日滬市見底2646點后持續(xù)上行至5月11日的2914點，滿足行情持續(xù)一個月的條件，而周五滬市跌破34日均線（2838點）收報2813點，日K線跌破34日均線也是很明顯的。

　　中原證券：下周可關注大盤績優(yōu)股

　　本周周初，在海外疫苗研制以及國內(nèi)重大政策出臺的利好激勵下，全球股市反彈，A股市場連續(xù)沖高。因此，周三利好出盡后，A股市場連續(xù)回落，重回震蕩市節(jié)奏。

　　下周可以關注大盤績優(yōu)股，以及食品飲料、家電、銀行、農(nóng)林牧漁等今年市值較高、業(yè)績相對優(yōu)勢明顯的板塊。

　　整體看，當前資金在尋找方向階段，且海外不確定性因素較多，不具備趨勢性上行的基礎。因此，建議短線將倉位保持在5成，推薦關注貴金屬、新能源汽車、5G、食品飲料、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁和軍工等板塊。長線繼續(xù)建議關注金融、基建、貴金屬、軍工和優(yōu)質(zhì)成長股等。

　　國盛證券：市場將從反彈步入震蕩

　　3月至今，市場從底部區(qū)域逐步走出，雖然本周市場出現(xiàn)調(diào)整，但指數(shù)風險不大。隨著流動性預期邊際變化、反彈帶來的獲利了結壓力，以及外部因素對風險偏好的壓制，短期市場將從反彈步入震蕩，賺錢效應減弱。

　　不過，投資者在震蕩期仍應保持多頭思維，而科技成長將是中長期行情主線。一方面，寬松仍將是中長期政策基調(diào)。因此，我們并不認為指數(shù)有較大風險，也并不建議系統(tǒng)性降低倉位。另一方面，創(chuàng)業(yè)板注冊制等資本市場改革步伐加速推進，制度變革將為轉型升級、科技創(chuàng)新提供長期驅(qū)動力。建議投資者在震蕩期精選結構、布局科技成長這一中長期主線。

　　浙商證券：市場將重回結構性行情

　　當前的貨幣環(huán)境、財政政策仍與市場處于蜜月期，流動性寬松，全球資產(chǎn)配置荒仍是當下主基調(diào)。此外，富時羅素納A權重的提升，也將給資本市場帶來增量的長期資金。由此，預計A股市場短暫調(diào)整后，將重回結構性行情。

　　行業(yè)配置方面，建議投資者重點圍繞“消費、科技”兩大領域。一方面是受益于“擴內(nèi)需”的消費，尤其是具備一定必需消費品屬性的“醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、食品飲料”等行業(yè)；另一方面，建議投資者布局受益于技術進步以及國家戰(zhàn)略資源投入的科技創(chuàng)新板塊，如“電子、電氣設備、計算機、通信”等板塊。

　　天風證券：關注新基建和民生領域

　　順政策方向的新基建和民生領域阻力會更小，因此長期業(yè)績趨勢相對更加確定。

　　具體到細分板塊上，建議投資者延續(xù)三個思路：一是符合中長期產(chǎn)業(yè)趨勢的新基建即國產(chǎn)替代領域，包括數(shù)據(jù)中心、5G基礎設施、軟件國產(chǎn)化等；二是政府資金（預算內(nèi)資金、特別國債）投向的民生和防疫領域，包括醫(yī)療器械、疫苗、醫(yī)療信息化、環(huán)保等；三是老舊小區(qū)改造和房地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈，包括裝飾建材、家具家電、樓宇設備電梯、電表等。

　　中信建投：后市主要關注三大主線

　　展望后市，市場大概率處于震蕩格局。我們認為后市主要關注三大主線：一是新基建，以5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為主的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　二是老基建，投資者可關注性價比較高的建筑行業(yè)，建材和機械有望在后續(xù)項目開工中持續(xù)迎來景氣度上升。

　　三是大消費行業(yè)，可關注汽車產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是新能源汽車方向，隨著疫情防控的好轉，轉向消費場景恢復的旅游與傳媒，調(diào)整后的食品飲料和醫(yī)藥依舊可能成為避險的選擇。

　　值得注意的是，伴隨經(jīng)濟發(fā)展增速自身性承壓以及疫情的外部沖擊，金融領域的風險需要高度重視，主要體現(xiàn)在兩個方向：債券違約和股票質(zhì)押，投資者需謹防債券和股票“爆雷”的事件。

　　東北證券：市場大概率延續(xù)震蕩調(diào)整

　　展望后市，A股市場大概率將延續(xù)震蕩調(diào)整。高頻數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)經(jīng)濟修復平穩(wěn)，但在GDP增速不設目標等背景下，進一步回升空間有限。

　　下一步，內(nèi)需導向行業(yè)仍是配置重點，建議投資者重點從兩方面關注受益于內(nèi)需相關政策的行業(yè)：一是直接受益于投資驅(qū)動的新、舊基建行業(yè)，如5G、電新、建材等；二是受益于內(nèi)需驅(qū)動、盈利情況相對占優(yōu)的消費行業(yè)，如餐飲旅游、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等。

　　民生證券：可關注市場結構性機會

　　近期股債雙雙走弱，背后的共性原因是貨幣寬松力度存疑和財政政策力度的不確定性。寬信用、引導利率下行的貨幣政策導向延續(xù)，對企業(yè)的金融支持會進一步強化。

　　股市層面，市場焦點將回歸經(jīng)濟內(nèi)生修復速率，在7月中報預告披露前，市場可能延續(xù)弱勢震蕩格局，投資者可關注后續(xù)產(chǎn)業(yè)政策催化帶來的結構性機會。

　　開源證券：短期需要重視

　　估值壓力

　　前期市場反彈，主要來源于金融市場的超額流動性。伴隨復工復產(chǎn)的持續(xù)推進，以及貨幣市場不再邊際寬松，這種前期大量流動性回流實體的現(xiàn)象會對市場帶來估值壓制。近兩周，兩融交易占比回落，ETF出現(xiàn)凈流出，都是這類趨勢的反應。

　　隨著政策趨勢明朗化，前期因博弈政策預期而滯留的資金開始順應脫虛入實的趨勢。因此，建議投資者短期重視估值壓力，并尋求盈利復蘇時期更早、估值較低的板塊進行配置。