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　　原標題：仿佛又看到了2015牛市的氛圍，這次牛真的來了嗎？

　　來源：來自雪球

　　7月1日，2020年下半年第一個交易日，滬指再次站上3000點。截至收盤，上證指數收于3025.98點，上漲1.38%。近段時間，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下了四年多以來的新高，自今年3月11日以來重新站上3000點大關。

　　中國人民銀行決定于7月1日起下調再貸款、再貼現利率。

　　其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。

　　此外，央行還下調金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個百分點，調整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77%。

　　可以理解為，央媽這次操作是“政策工具”的降息，而不是面向全社會的降息。對于樓市來說，隨著大批熱錢流入市場，實際上全社會的資金成本也會降低，從而引導市場利率下行，達到降息的效果。所以，中長期來看，仍有降息空間，LPR下行也是大概率事件。

　　所以今天的地產表現迎來大反攻，地產股也迎來了久違的大漲。地產銀行保險家電今年稱為四大慘股。今天地產板塊罕見漲停潮：地產的估值已在底部，半年報業(yè)績增速或達15%，綠地控股（SH：600606）繼6月30日漲停后，強勢兩連板，保利地產、萬科A漲逾7%

　　據華泰證券研報，新房銷售方面，6月1日-25日66城新房銷售面積同比上升6%，其中一線上升2%，二線上升10%，三線上升2%。

　　白酒股暴漲領漲大盤，瀘州老窖、酒鬼酒等多股集體漲停，其中瀘州老窖股價突破100元/股，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖均創(chuàng)歷史最高，板塊內超10只個股漲超5%。貴州茅臺股價“又雙叒叕”創(chuàng)歷史新高，盤中一度突破1500元/股，每股股價超過53度飛天茅臺零售指導價1499元。白酒行業(yè)正在景氣周期內，截至今日收盤，貴州茅臺總市值高達1.87萬億元。與茅臺同樣躋身A股總市值前十的還有另一個巨無霸五糧液，市值高達0.7萬億元。

　　今年一季報顯示，貴州茅臺以90%超高銷售毛利率成為白酒概念賺錢能力最強企業(yè)。瀘州老酒、水井坊以80%以上的銷售毛利率緊隨其后，此外口子窖、古井貢酒、五糧液和山西汾酒銷售毛利率超70%。

　　值得注意的是，白酒行業(yè)銷售毛利率近幾年依然存在上漲空間。2017年-2020年1季度，貴州茅臺銷售毛利率分別為88.07%，89.54%，89.78%和90.74%，上漲2%。瀘州老窖銷售毛利率分別為 67.79%、74.37%、77.85%和86.03%，提升近20%！

　　所以白酒概念整體表現比較強勁，市場對于白酒企業(yè)的預期非常的好。但現在肯定不是投資買入白酒股票的時候來，差不多等泡沫吹起來可以收網了，要投資也要等下一波行業(yè)周期底部。

　　現在的股市有點像15年的牛市剛剛開始的情況，以14-15年為例，其實熊尾在2012年元旦就已經結束了，在2012年1月至2014年6月都是出于牛市開啟前的震蕩期間。在此兩年多的時間內就已經有很多的長線資金開始進場了，在此之后才開啟了14-15年的牛市行情。

　　在牛市初期，券商板塊一般都是最先啟動的，翻看歷次牛市歷史，牛市中券商板塊漲幅最大的時候都是在牛市初期，在中期后期反而不怎么漲。

　　在牛市的第一階段，很多中小板的股票可能都沒有啟動，甚至還處于下跌行情中，所以在牛市初期也很容易形成二八分化的走勢。、

　　牛市第二階段——消滅低價股

　　每一輪牛市最大的特點就是消滅市場中的低價股，在牛市中是不會允許低于10元的股票存在的。在此階段，所有個位數股價的個股都會被市場炒作，無論是垃圾股還是大盤股，只要是低價股都會快速拉升，擺脫“低價股”的帽子。

　　牛市第三階段——瘋狂的中字頭

　　在此階段，只要是中字頭開頭的個股，無論流通盤大小，都會出現拉升行情，而且是暴力拉升，每天都有中字頭股票漲停的那種，甚至全部漲停也可以見到。而此時也進入市場最瘋狂的階段，街頭巷尾聊天，平時朋友聚會都以討論股市為主，如果不懂股票都不好意思跟朋友聚會。

　　牛市第四階段——權重股收尾

　　最后一個階段將進入收尾行情，在一輪完整的牛市中，所有板塊都會輪動，不可能只漲中小盤個股，權重股也會有一番表現的。收尾行情最顯著的特征是投資者只賺指數不賺錢，甚至還會出現利潤回吐。當全民宣傳上萬點不是夢的時候，也就宣告者整個牛市的結束。

　　目前來看滬深A股的指數還在底部，根本還沒有到瘋狂的時候，雖然上證指數過了3000點關口但目前還沒有到牛的情況，起碼上證指數沖出3500點才可以確認，所以上證要沖出3500點必須靠銀行地產保險這些權重股去拉，才可以達到這個效果。

　　今年創(chuàng)業(yè)板指數漲了36.79%我們來看創(chuàng)業(yè)板的估值水平，雖然現在51倍pe看上去比較的高估，但與14-15年的牛市比還是處于底部區(qū)域的位置，現在是剛剛要準備出底部了情況。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下了四年多以來的新高，14年那波牛市也是創(chuàng)業(yè)板先起來的然后帶動上證主板起來。所以如果這波是牛市很多大市值的股票跑不贏中小創(chuàng)那些小市值的公司，小市值一些資金比較喜歡去炒作而且在市場牛市的情況下，有一定的業(yè)績概念想象的預期空間在。

　　我們來看市場的證券化率這個就是巴菲特指標，現在還是在70%。市場總體都還在底部區(qū)域根本沒有到了市場瘋狂的時候，離市場瘋狂還有不少的空間在。只不過現場有一些的板塊有一點瘋狂了還有很多板塊的股票都還趴在地上。我們現在就要拿好手在中的股票等市場資金風格切換過來，那時候就你吃肉的時候了。

　　而現在2020的情況是前面幾個月科技，芯片，5G，半導體這些板塊的股票表現非常優(yōu)秀。而現在白酒食品飲料，醫(yī)療，疫情相關股表現非常的好，不過他們不太受疫情的影響所以業(yè)績也比較好，出來的業(yè)績高于市場的預期，所以市場資金炒作也是正常的。

　　如果是一場大牛市像格力，平安，招商銀行他們都會被資金炒作到，只不過漲多漲少的問題。不要拋棄你手上沒有漲的股票去買現在漲上天的股票，這么干你就可能去接盤了。

　　在牛市中對于投資者而言，最大化的收益方式并不是跟隨板塊的輪動規(guī)律去追逐熱點，而是堅持持股。每一輪牛市的啟動只有初期的券商行情有明顯的規(guī)律性，其他的板塊規(guī)律并不明顯。如果追逐熱點板塊炒作，除非是踏中了才可以大賺特賺，如果選擇錯誤，更大的可能是踏空整輪的牛市行情。在完整的牛市中，所有的個股都會經歷翻倍行情，與其盲目追逐熱點，不如等待自己手中的個股成為熱點，所以，在牛市中，堅持持股是收益最大化的最有效方式。

　　牛市中所有的股票都會經歷上漲，只是最終漲幅不同而已。為了避免投資單只股票而失去熱門股的機會，可以分散投資不同板塊的個股，按照自己的實際資金量去確定持股個數，從而均化自己的投資收益。所以，在牛市中，分散投資不同板塊的個股也是實現收益最大化的方式之一。

　　牛市中上漲規(guī)律一般為“券商先行，權重收尾”，所有板塊都會輪動。如果像銀行石油格力這些股票天天漲停板，可能牛市就是結束的時候。要想實現牛市盈利最大化，一定要稍微分散投資，堅持持股。

　　這次牛是不是真的來了，我們還是要看市場指數能不能繼續(xù)往上走，可以肯定的是現在資金很泛濫的水相當的，滿出來的水遲早會流向股市中。我們只是需要耐心等待拿好手中的股票。