8月13日，和訊投顧張文博稱，指數(shù)突破3674點了，這里要不要減倉？市場是要繼續(xù)漲還是要回調(diào)？若回調(diào)會調(diào)到哪里，若上漲又會漲到哪里？這一輪是慢牛還是瘋牛？

　　實際上，這一輪牛市是典型的機構(gòu)抱團牛市，與去年的924行情有很大不同。去年924行情期間，每一天成交量都大幅放大，說明有很多散戶資金入場。但這一輪從6月底到現(xiàn)在，基本沒有放大量，尤其是最近幾天，都是小縮量或小放量狀態(tài)，很多散戶踏空了，尤其在8月1號那個周五，不少散戶被洗出局。因為散戶踏空，機構(gòu)便抱團核心資產(chǎn)，像“易中天”、上海電盛虹這類大票以及大芯片相關(guān)股票。散戶要么買不了，要么覺得股價太高不敢追。

　　在這樣的背景下，機構(gòu)抱團，由于機構(gòu)不做T，交易需求少，基本以持有為主。所以這一輪的特征是縮量、緩慢上漲、持續(xù)逼空，也沒有一天暴漲的情況。如果上證指數(shù)一天漲個5%或3%，可能會點燃散戶熱情，讓他們追進來，但并沒有。對于那些盼著市場調(diào)整的人來說，就像小火慢燉、溫水煮青蛙，市場每天都在漲，卻始終沒有調(diào)整。從6月底到現(xiàn)在，市場根本沒有一波像樣的調(diào)整，這就是典型的機構(gòu)抱團牛市。

　　機構(gòu)抱團的原因很簡單，相關(guān)行業(yè)業(yè)績好。比如算力領(lǐng)域的英偉達(dá)有海量數(shù)據(jù)（603138）投資，創(chuàng)新藥不斷出海，機器人、固態(tài)電池行業(yè)也處于爆發(fā)期。并非所有股票業(yè)績好才能漲，像23年的光模塊、當(dāng)年的寒武紀(jì)，業(yè)績不好也能漲，因為機構(gòu)往往能看到3 - 5年以后的業(yè)績。所以本質(zhì)上，這就是一個機構(gòu)抱團的牛市。

　　在這樣的牛市中，要知道哪些股票今年、明年業(yè)績好，或者未來幾年業(yè)績好。所以牛市的八大主線，算力、創(chuàng)新藥今年業(yè)績好，機器人、固態(tài)電池未來業(yè)績會好，反內(nèi)卷大宗商品、穩(wěn)定幣、可控核聚變等未來業(yè)績也有潛力。機構(gòu)的思維就是看業(yè)績，既看遠(yuǎn)期業(yè)績也結(jié)合今年業(yè)績。如果遠(yuǎn)期和今年都有業(yè)績，就是主升浪；如果只有今年有業(yè)績，就是今年慢慢漲然后兌現(xiàn)；如果今年沒有業(yè)績，遠(yuǎn)期有業(yè)績，就是漲完一波后跌下來再漲，高波動。所以不要再看電力、銀行、地產(chǎn)等沒有遠(yuǎn)期業(yè)績的板塊。

　　回到指數(shù)，我的觀點很明確，這里就是要繼續(xù)上漲。這是一輪機構(gòu)抱團的牛市，沒有那么多貪婪與恐懼。不像924行情漲上去后，10月8號創(chuàng)了天量，10月9號成交量跟不上就直接跌下來。這次機構(gòu)抱團牛市看基本面和業(yè)績，基本面相當(dāng)堅實，不要指望有大幅回調(diào)，也許會有回調(diào)，但不會是大級別回調(diào)，我認(rèn)為3500點就是底部，正常會往4000點奔，但4000點是10年未破的整數(shù)關(guān)口，今年大概率破不了，短期就是持續(xù)逼空行情。

　　牛市何時結(jié)束？不要看點位，要看融資余額是否暴漲、成交量是否激增，那意味著很多散戶入場，短期牛市可能就結(jié)束了。但現(xiàn)在還沒看到這種情況，只要成交量沒有激增、暴漲，就沒有問題?，F(xiàn)在漲的都是算力等大市值、高股價的股票，散戶買不起，所以這一輪牛市基本面很堅實，有業(yè)績、有估值。

　　牛市其實很簡單，選對能增長的行業(yè)和好股票，持有就行，不用頻繁操作。短期策略上，市場沒有過熱，有人問AI有沒有泡沫，沒有，公司業(yè)績在上修，市盈率沒變，就沒有泡沫。短期操作還是進攻，市場很難回調(diào)，就算指數(shù)有回落，很多時候也在盤中完成。比如昨天周二，市場看似想防御，結(jié)果下午國產(chǎn)算力傳來利好，又進攻了一波。有海量場外資金等著買股票，不要總擔(dān)心牛市結(jié)束，沒有什么大風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)趨勢面前，其他都讓路，15年是互聯(lián)網(wǎng)牛市，07年是大宗商品牛市，2000年美股納斯達(dá)克是產(chǎn)業(yè)牛市，有產(chǎn)業(yè)的牛市，不用關(guān)注短期因素。行業(yè)能增長，業(yè)績長期向好，股價自然會漲，這比宏觀因素重要得多。很多人炒股喜歡看宏觀，其實宏觀對股票投資沒啥用，股票投資選產(chǎn)業(yè)、選股，長期持有就行，牛市還會繼續(xù)，不要動不動做T，以免踢飛。