炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　安信策略 陳果

　　自安信策略在市場底部承受各種壓力堅定看牛以來，上證指數上漲約800點，創(chuàng)業(yè)板指數上漲約1000點。在這個過程中，有很多市場認為的利空因素，我們始終堅持“無懼擾動，把握復蘇牛趨勢”。

　　近期，市場不斷轉向為以風險偏好/賺錢效應驅動，上周我們匯報市場還會繼續(xù)上沖，但位置越高尤其速率越快，脆弱性上升，這個時候外部“擾動”因素就需要開始警惕。我們觀察的安信策略市場情緒指數到達2016年以來新高，綜合判斷，周末我們發(fā)布報告《短期從積極轉向中性》。

　　當前市場，上證綜指受壓制已是一致預期，做多動能集中體現在創(chuàng)業(yè)板指數上，這也是過去兩年我們持續(xù)戰(zhàn)略看好的指數。

　　我們認為近期國內流動性預期不會出現顯著變化，我們認為創(chuàng)業(yè)板回撤風險要注意海外。

　　昨日，美國加州宣布關閉室內公共活動。該消息公布后，納斯達克立即出現掉頭下跌，值得注意的是連亞馬遜與奈飛等被認為新冠“免疫”股票也出現顯著下跌。重要人氣股票特斯拉也因為short squeeze等因素先暴漲16+%后快速跳水20%，最終收跌3%+。這是不可不察的市場信號。如果持續(xù)蔓延演繹，將對A股風險偏好與創(chuàng)業(yè)板構成顯著影響。今年市場兩次黃金坑已證明美股等海外因素對A股影響可以不亞于國內。

　　我們曾經在市場底部提出：經濟轉型與資產配置是A股牛市的核心邏輯，它并不會被新冠疫情所破壞。中期來看，我們認為復蘇牛沒有演繹完，甚至相當多科技股，基于復蘇預期，明年的估值切換都還沒有完成。

　　但另一方面，快牛最終并不符合大多數人利益。我近期交流，很多機構表示其實現在這樣的上漲也令人不安。健康上漲才是真牛市，資金進來搶一把錢那是賭場。

　　對于A股市場，短期我們持中性判斷，外部風險上升，創(chuàng)業(yè)板指數發(fā)生回撤的概率也在上升。如果A股牛能夠在近期停一停，我認為牛會走得更遠。