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　　早盤滬深兩市震蕩回調(diào)，北向資金大舉流出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至中午收盤，北向資金凈流出近116億元。

　　　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　7月15日為中報(bào)業(yè)績預(yù)告集中披露期，創(chuàng)業(yè)板面臨考驗(yàn)。當(dāng)下市場(chǎng)投資邏輯正逐漸往業(yè)績方向靠攏，一批中報(bào)業(yè)績預(yù)告大增個(gè)股受到市場(chǎng)追捧，不過也有一些個(gè)股遭遇“見光死”。

　　分析人士表示，判斷中報(bào)業(yè)績是否超預(yù)期，一方面要考慮當(dāng)前估值是否合理，另一方面需甄別業(yè)績?cè)鲩L是否來自基本面變化，而不是靠出售資產(chǎn)、政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益。

　　隔夜美股跳水 A股受拖累

　　隔夜美股再現(xiàn)驚魂跳水一幕。納指盤中一度大漲2%，創(chuàng)歷史新高，但尾盤直線下挫，收盤跌超2%，創(chuàng)兩周來最差表現(xiàn)。標(biāo)普500高開逾0.6%，收跌0.94%，基本上抹平上周五漲幅。僅道指微幅收漲，漲幅0.04%。

　　納指隔夜走勢(shì)

　　　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　特斯拉盤初一度大漲16%，股價(jià)接近1795美元，創(chuàng)盤中歷史新高。但隨后開始震蕩回落，收盤下跌3.08%。

　　此外，F(xiàn)AANMG六大科技股集體收跌，奈飛跌超4%，微軟跌逾3%，F(xiàn)acebook跌超2%，Alphabet跌逾1.7%，蘋果跌近0.5%。亞馬遜從日內(nèi)高位跌到日內(nèi)低位市值蒸發(fā)1200億美元。

　　市場(chǎng)人士分析，對(duì)于科技股來說，目前的估值已經(jīng)包含了對(duì)大量可能出現(xiàn)的好消息的預(yù)期，如果這種估值水平要維持下去，這些預(yù)期就需要成為現(xiàn)實(shí)。

　　美股大量科技公司將于月底前公布新一季財(cái)報(bào)，其中微軟、AMD以及奈飛都將于本周五公布財(cái)報(bào)。

　　今日上午，A股市場(chǎng)也以震蕩調(diào)整為主，截至上午收盤，A股三大股指集體收跌。

　　今日上午主要股指走勢(shì)

　　　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　北向資金大舉流出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至中午收盤，北向資金凈流出115.55億元。

　　　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　創(chuàng)業(yè)板明日迎大考

　　7月15日為中報(bào)業(yè)績預(yù)告集中披露期，創(chuàng)業(yè)板面臨考驗(yàn)。從上周五開始，板塊波動(dòng)有所加劇，但一批中報(bào)業(yè)績預(yù)告大增個(gè)股，受到資金持續(xù)追捧，比如英科醫(yī)療、新易盛等。

　　　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　另一方面，一些中報(bào)業(yè)績預(yù)告大幅增長的個(gè)股卻遭遇“見光死”，比如華大基因、藍(lán)思科技等等。

　　　　華泰證券表示，2020年創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績預(yù)告低于歷史同期（除2013年），但由于前期疫情和全球流動(dòng)性危機(jī)沖擊，風(fēng)險(xiǎn)提前釋放、疊加貨幣政策持續(xù)寬松，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)超越歷史同期，需要謹(jǐn)防業(yè)績集中披露期低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)整體市場(chǎng)而言，領(lǐng)睿資產(chǎn)研究部認(rèn)為，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響，一季度主要經(jīng)濟(jì)體的GDP都出現(xiàn)了明顯下滑，因此中報(bào)業(yè)績能夠表現(xiàn)亮眼的公司，其業(yè)績含金量是較高的，相關(guān)公司有望迎來中報(bào)行情。但同時(shí)也要甄別公司的業(yè)績?cè)鲩L是否是疫情帶來的短期刺激。

　　也有市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前可以從中報(bào)增長的行業(yè)特性以及公告增長的公司在行業(yè)當(dāng)中所處水平，來綜合研判中報(bào)增長的含金量。要注意中報(bào)預(yù)告是公開信息，而A股市場(chǎng)對(duì)業(yè)績預(yù)告的消化是比較充分的，在選股的時(shí)候要注意其中的預(yù)期差。

　　市場(chǎng)情緒指標(biāo)熱度幾何

　　進(jìn)入7月份，在金融、地產(chǎn)等低估值品種帶領(lǐng)下，大盤上演逼空行情。沒上車的人嘆息頓首，車上的人在猶豫要不要“先跑為敬”？

　　平安證券策略團(tuán)隊(duì)指出，從市場(chǎng)情緒指標(biāo)來看，A股市場(chǎng)當(dāng)前熱度相當(dāng)于上一輪牛市的中后期，對(duì)應(yīng)上一輪牛市的70%-80%分位水平。

　　為了更準(zhǔn)確地衡量當(dāng)前A股市場(chǎng)的交易情緒，該團(tuán)隊(duì)選取了成交量、成交額、換手率、融資余額、新成立基金份額等市場(chǎng)情緒指標(biāo)，將當(dāng)前A股市場(chǎng)熱度與最近一輪牛市（2014年-2015年）進(jìn)行對(duì)比，對(duì)標(biāo)時(shí)間為2014年6月30日-2015年6月30日。

　　從絕對(duì)值指標(biāo)來看，當(dāng)前A股市場(chǎng)情緒處于上一輪牛市的90%左右分位水平，A股重要指數(shù)漲跌幅處于90%-95%分位水平，新成立基金份額處于88%分位，大股東減持處于90%分位。從相對(duì)指標(biāo)來看，A股市場(chǎng)處于上一輪牛市的70%左右分位水平，市盈率、日均換手率、日成交額/日流通市值、融資買入額/A股成交額、漲跌停家數(shù)/全部A股數(shù)量5個(gè)指標(biāo)分別對(duì)應(yīng)上一輪牛市的71%、74%、70%、65%和80%分位水平。

　　由于A股市場(chǎng)規(guī)模較2015年時(shí)大幅增長，絕對(duì)值指標(biāo)產(chǎn)生偏差的可能性較大，相對(duì)值指標(biāo)更具有借鑒意義。因此傾向于認(rèn)為當(dāng)前A股市場(chǎng)處于上一輪牛市的70%左右分位水平。

　　招商證券表示，從換手率的角度來看，需要關(guān)注指數(shù)創(chuàng)新高但是換手率沒有創(chuàng)新高的現(xiàn)象出現(xiàn)，可能就是頂部將要出現(xiàn)的信號(hào)；同時(shí)需要關(guān)注融資余額和公募基金發(fā)行背后代表的市場(chǎng)情緒，如果融資余額突破2.8萬億元，公募基金單月發(fā)行達(dá)到4000億元，可能是情緒過熱的信號(hào)。

　　編輯：宋兆卿 王朱瑩