7月16日，A股三大股指集體回調(diào)，其中滬指下跌4.5%，創(chuàng)5個月來最大單日跌幅。市場情緒多變，牛市與熊市之間，好似只隔一根大陰線。市場分析人士表示，當(dāng)日市場的三個顯著特點值得重點關(guān)注。同時，近幾日急跌是前期急漲后的正常調(diào)整，不必過于悲觀，而調(diào)整正為投資者提供了中長期布局的機會。

　　三大現(xiàn)象引關(guān)注

　　7月16日A股回調(diào)走勢超出市場預(yù)期，從盤面上看，有三大現(xiàn)象引人關(guān)注。

　　現(xiàn)象一：北向資金連續(xù)三日凈流出A股。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月14日至16日，北向資金凈流出金額依次為173.84億元、27.06億元、69.20億元。這是3月23日滬指反彈以來，北向資金首次出現(xiàn)連續(xù)三日凈流出。分析人士指出，北向資金連續(xù)凈流出，更多受短期因素和市場情緒的影響?；谥袊?jīng)濟基本面長期向好、A股處于相對較低估值水平的大背景，海外資金中長期進入A股市場是大勢所趨。

　　現(xiàn)象二：中芯國際“回A”首日成交金額達479.7億元，不僅占科創(chuàng)板總成交額近50%，還在A股單只個股成交額歷史上處于較高水平。市場由此擔(dān)憂，中芯國際A股上市后形成“抽血效應(yīng)”。不過，與近期兩市動輒超1.5萬億元的成交額相比，這種擔(dān)憂實屬多慮。

　　此外，市場還擔(dān)心中芯國際會步中國石油后塵，上市即高點，從而帶動行業(yè)整體估值下行。東北證券策略分析師鄧?yán)姳硎?，此種可能性不大，這主要由行業(yè)發(fā)展的不同階段決定：中國石油在2007年11月A股上市，正處于周期行業(yè)的景氣頂點，此后傳統(tǒng)周期類行業(yè)基本步入下行區(qū)間；目前，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)在政策支持下，仍處于景氣度持續(xù)上行過程中，上市即見頂?shù)目赡苄暂^小。

　　現(xiàn)象三：貴州茅臺大跌近8%，拖累整個白酒概念。五糧液、酒鬼酒、瀘州老窖等10多只白酒股跌停，并對A股核心資產(chǎn)板塊的市場情緒形成壓制，同時中信證券、恒瑞醫(yī)藥等權(quán)重股出現(xiàn)明顯下跌。對此，市場人士認為，核心資產(chǎn)板塊個股出現(xiàn)一定調(diào)整分化，其背后原因各異，投資者須根據(jù)具體公司的行業(yè)背景和自身發(fā)展前景，以長期投資的理念看待股價的短期波動。

　　總體來看，16日兩市呈現(xiàn)個股板塊普跌態(tài)勢，跌停個股數(shù)超200只，市場恐慌情緒升溫，下一步A股走勢會如何演繹？

　　中期向好格局不改

　　客觀看，7月以來，A股漲速確實過快。在大盤上漲過程中，部分行業(yè)換手率較大，估值抬升明顯。

　　對此，方正證券策略分析師胡國鵬表示，目前的下跌是前期急速上漲后的一波正常調(diào)整，不必過于擔(dān)心。從歷史上來看，在一波大的牛市行情中，情緒推動成分較大，因此調(diào)整大多較為劇烈，如2007年5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初。

　　“從事后看，這些調(diào)整均為投資者提供了布局的機會，市場上漲趨勢仍會延續(xù)?！焙鷩i稱。

　　那么，支撐A股中期向好的因素有哪些？

　　中信證券表示，政策驅(qū)動基本面修復(fù)、A股在全球配置吸引力提升、寬松的宏觀流動性向股市傳導(dǎo)，三大因素將共同驅(qū)動A股上行。

　　“我國資本市場未來面臨有利的宏觀環(huán)境，那就是‘寬信貸、低通脹、弱增長、強改革’?！卑残抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，我國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性改革在很多方面邁出了非常大的步伐，對資本市場長期和短期均形成重要支持。一方面，改革將加速，資本市場走向成熟的步伐會加快，有利于提升A股國際競爭力；另一方面，經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明確，增量資金將持續(xù)入市，市場向好基礎(chǔ)不變。此外，貨幣環(huán)境相對寬松，流動性有保證，市場整體樂觀情緒有望延續(xù)。

　　四主線掘金

　　A股中長期向好趨勢明顯，市場預(yù)期當(dāng)下調(diào)整或是“黃金坑”。在此背景下，現(xiàn)階段該如何布局？

　　胡國鵬表示，調(diào)整中可重點關(guān)注低估值大金融板塊階段性補漲和成長科技行業(yè)長期產(chǎn)業(yè)趨勢演進的配置機會。一是大金融板塊目前仍處于較低估值水平，經(jīng)濟復(fù)蘇逐步確認，大金融仍有機會；二是部分產(chǎn)業(yè)演進趨勢明確的科技領(lǐng)域，可在調(diào)整中布局，如新能源汽車、消費電子等。

　　興業(yè)證券表示，展望后市，維持“藍籌搭臺，成長唱戲”的看法。首先，在新一輪科技創(chuàng)新周期中，科技成長（云計算、新能源車、半導(dǎo)體鏈、游戲）有“唱戲”機會；其次，把握低估值地產(chǎn)周期等藍籌績優(yōu)核心資產(chǎn)龍頭，特別是地產(chǎn)景氣鏈條（家電家居建材）、工程機械和水泥等；最后，受益于本輪資本市場改革，作為重要載體的龍頭券商。

　　粵開證券策略研究表示，目前市場熱情已被點燃，經(jīng)過反復(fù)博弈之后，A股有望走出長牛行情。配置方面，可重點關(guān)注以下四條主線：首先，醫(yī)藥股半年報預(yù)喜率高；其次，科技股景氣上行，具備長線投資機會；再次，國企改革提速，有望成為牛市新風(fēng)口；最后，半年報預(yù)喜率較高板塊及低價股的投資機會。