8月11日，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.69萬億元，比上年同期多4068億元；社融存量增速為12.9%，較上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款增加9927億元，同比少增631億元；M2同比增長10.7%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　“而從融資需求來看，下半年房地產(chǎn)周期趨于下行，意味著融資需求也會(huì)回落。當(dāng)前央行更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)均衡，未來或以結(jié)構(gòu)寬松政策為主導(dǎo)，進(jìn)一步降息還需要等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的明顯下滑。”中泰證券宏觀首席分析師梁中華對財(cái)聯(lián)社記者分析稱。

　　M2增速迎6個(gè)月來首次下降

　　在連續(xù)三個(gè)月維持11.1%的增速后，7月M2增速略降至10.7%，這也是自今年2月連續(xù)上漲以來首次出現(xiàn)下降。

　　　　M2實(shí)際增速符合華創(chuàng)證券首席固定收益分析師周冠南此前的預(yù)測，“從資產(chǎn)端來看，信貸投放規(guī)模縮減，政府債券和信用債發(fā)行規(guī)模均有所減少，或顯著拖累M2增速；但去年同期基數(shù)相對較低，或仍對M2增速形成一定支撐作用。”周冠南表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.69萬億元，比上年同期多4068億元。其中，企業(yè)債券融資、政府債券分別為2383億元、5459億元，同比減少561億元、968億元，此外新增信托貸款減少691億元。

　　北大國民經(jīng)濟(jì)研究中心認(rèn)為，由于7月是繳稅大月，與財(cái)政收入相關(guān)的政府存款科目或會(huì)增加，財(cái)政存款增加將拉低M2同比增速（財(cái)政存款屬于央行負(fù)債，不計(jì)入M2）。數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣存款增加803億元，同比少增5617億元，而財(cái)政性存款增加4872億元。

　　央行數(shù)據(jù)還顯示，7月末M1增速為6.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個(gè)和3.8個(gè)百分點(diǎn)，M2、M1剪刀差重回收窄趨勢；M0增速為9.9%，較上月末提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　兩數(shù)據(jù)佐證股市火爆？

　　值得注意的是，自6月中旬以來，股市迎來一波大漲，雖經(jīng)歷了部分回調(diào)，但是股民參與交易的熱情不減。截至今日，兩市成交額連續(xù)第十個(gè)交易日突破一萬億元，而在7月期間也曾出現(xiàn)連續(xù)10多個(gè)交日成交額突破萬億的情況。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，在存款少增的同時(shí)，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款大幅增加1.8萬億元，民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，主要是存款進(jìn)入股市明顯增多。

　　此外，在居民貸款方面，7月居民部門貸款增加7578億元，同比多增2400多億，其中新增居民短貸1510億元，同比多增815億，“或與股市大漲有關(guān)?！绷褐腥A稱。

　　對于今年后幾個(gè)月信貸需求，梁中華認(rèn)為，目前非食品、服務(wù)和核心CPI均下滑至低位，同時(shí)汽車、房產(chǎn)等部分領(lǐng)域還存在疫情期間積壓需求集中釋放的情況，一旦集中釋放結(jié)束，后續(xù)需求端的壓力可能會(huì)更大。 “但若按照全年30萬億的目標(biāo)來算，下半年社融投放的節(jié)奏將會(huì)趨緩，預(yù)計(jì)到年底時(shí)社融增速大概在12%附近。同時(shí)房地產(chǎn)周期趨于下行，意味著融資需求也會(huì)回落。”梁中華提醒。

　　日前，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示，要堅(jiān)持把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與可持續(xù)發(fā)展放到更加突出的位置，綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，有效發(fā)揮 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，提高政策的“直達(dá)性”，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)渡過難關(guān)、平穩(wěn)發(fā)展。