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　　原標題：創(chuàng)業(yè)板異?；鸨谋澈笠脖┞冻鍪袌鐾稒C

　　創(chuàng)業(yè)板諸多個股的非理性上漲，既無業(yè)績支持，也無成長性作保障。

　　9月8日，創(chuàng)業(yè)板以3375億元的成交額首次超過滬市。創(chuàng)業(yè)板近期的火爆程度可見一斑。

　　此次創(chuàng)業(yè)板市場表現(xiàn)火爆，8月24日注冊制背景下首批新股掛牌，以及創(chuàng)業(yè)板開始實行差異化交易制度毫無疑問是“導(dǎo)火索”。根據(jù)規(guī)定，自當天開始，創(chuàng)業(yè)板存量股票實行20%漲跌幅限制，新股掛牌前五個交易日不設(shè)漲跌幅限制，第六個交易日開始實行20%漲跌幅限制。這一交易制度也極大地釋放了創(chuàng)業(yè)板的流動性，活躍了創(chuàng)業(yè)板市場。

　　創(chuàng)業(yè)板公司盤子相對較小，也是不可忽視的重要因素。相對于滬市數(shù)量較多的巨無霸，創(chuàng)業(yè)板公司總股本普遍較小，在實控人、大股東等持有的眾多股份實質(zhì)上被“鎖定”的情形下，較小的流通盤，客觀上更利于市場資金的炒作。近期創(chuàng)業(yè)板漲幅不俗的個股，基本上都是流通盤較小的個股。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板有較好的股民基礎(chǔ)，同樣發(fā)揮了重要作用。科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板均實行差異化的交易制度，并且該制度首先在科創(chuàng)板實行，而科創(chuàng)板的交投是不可能與創(chuàng)業(yè)板相提并論的。這既與創(chuàng)業(yè)板準入門檻較低有關(guān)，也與創(chuàng)業(yè)板股民基礎(chǔ)較好密切相關(guān)。實際上，科創(chuàng)板50萬元的準入門檻，已經(jīng)將市場上絕大多數(shù)投資者擋在了門外，產(chǎn)生創(chuàng)業(yè)板式的火爆，顯然有點勉為其難。

　　在創(chuàng)業(yè)板成交額不斷放大的背景下，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)其實也應(yīng)引起投資者的高度重視。近年來，隨著A股成功納入MSCI等更多知名指數(shù)，市場投資風格正在發(fā)生變化，藍籌股、白馬股等受到資金的追捧，而垃圾股、劣質(zhì)股等遭到拋棄，面值退市股成為上市公司退市的主流。但近期創(chuàng)業(yè)板卻掀起了“低價股革命”。股價越低，越受到資金的青睞。目前創(chuàng)業(yè)板除了千山退（維權(quán)）外，已沒有任何一只股票低于3元，甚至低于5元的股票也只有寥寥數(shù)只。這一現(xiàn)象顯然并不正常。

　　此輪行情創(chuàng)業(yè)板除了消滅低價股外，也催生了數(shù)量不少的妖股。天山生物（維權(quán)）即是其中的典型代表。天山生物股票自8月19日至9月8日收盤價累計漲幅為494.51%，此外，像豫金剛石（維權(quán)）、長方集團等創(chuàng)業(yè)板個股均妖性十足。

　　在創(chuàng)業(yè)板異?；鸨谋澈螅袌龅寞偪裢稒C也暴露無遺。以天山生物為例，根據(jù)深交所披露的戶均交易金額、參與交易戶數(shù)、持股戶數(shù)、戶均持股數(shù)量等多個指標剖析，中小散戶對于推高天山生物的股價發(fā)揮了決定性的作用，也從側(cè)面證明了市場投機行為的猖獗。

　　事實上，創(chuàng)業(yè)板諸多個股的非理性上漲，既無業(yè)績支持，也無成長性作保障，純粹屬于投機炒作。為此，深交所要求天山生物等三只妖股同時停牌核查。這其實也向市場發(fā)出了某種信號。再加上樂凱新材、天龍光電等成為創(chuàng)業(yè)板首批被實施風險警示的股票，創(chuàng)業(yè)板的投資風險已經(jīng)凸顯。投資者如果仍然盲目追捧創(chuàng)業(yè)板股票，留下的或只有一地雞毛。

　　□曹中銘（財經(jīng)評論人）