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　　原標(biāo)題：國(guó)泰君安黃燕銘：年底前A股在3100點(diǎn)到3500點(diǎn)間震蕩

　　10月28日，國(guó)泰君安（601211.SH）研究所所長(zhǎng)黃燕銘在第二屆新浪最佳分析師評(píng)選頒獎(jiǎng)典禮上表示，預(yù)計(jì)年底前A股仍然是3100點(diǎn)到3500點(diǎn)橫盤(pán)振蕩的格局，當(dāng)前上市公司盈利修復(fù)暫時(shí)看不到進(jìn)一步上調(diào)空間，建議接下來(lái)關(guān)注可選消費(fèi)和出口主題。

　　“在未來(lái)幾個(gè)月的時(shí)間里面，我們看不到大盤(pán)快速上升或者快速下跌的理由，所以說(shuō)整體上還是一個(gè)橫盤(pán)振蕩的行情?！秉S燕銘表示，盈利修復(fù)到了這個(gè)程度，未來(lái)有沒(méi)有可能把它進(jìn)一步上調(diào)，暫時(shí)還看不到。此前的大盤(pán)向上，主要是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率造成的，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率短期內(nèi)也不會(huì)貢獻(xiàn)新的力量。

　　下一個(gè)階段應(yīng)該值得重點(diǎn)關(guān)注的是出口主題，六七月份以來(lái)，出口的數(shù)據(jù)表現(xiàn)得都非常好，但是從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)還沒(méi)有完全起來(lái)。所以從宏觀的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，出口的數(shù)據(jù)已經(jīng)出來(lái)了，從上市公司基本面的角度來(lái)講，也會(huì)慢慢的顯現(xiàn)，下一個(gè)階段要重點(diǎn)尋找出口類(lèi)的主題和方向。

　　關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)格的切換，黃燕銘表示，隨著美國(guó)大選的落地，整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在接下來(lái)的一段時(shí)間會(huì)逐級(jí)抬升，在風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的過(guò)程中，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)發(fā)生變化。之前市場(chǎng)偏好被壓得非常低的時(shí)候，投資者買(mǎi)的是低風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，典型代表是白酒、食品飲料類(lèi)股票。

　　未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)略微抬升一個(gè)臺(tái)階，會(huì)從最低風(fēng)險(xiǎn)偏好走向中低風(fēng)險(xiǎn)特征。

　　下一個(gè)階段，消費(fèi)品依然是投資的重點(diǎn)，但是消費(fèi)品將從必選消費(fèi)走向可選消費(fèi)，包括汽車(chē)、旅游、航空、家居、紡織服裝等。

　　另外一個(gè)是周期，6月份到現(xiàn)在整個(gè)行情起來(lái)之后，周期類(lèi)的股票表現(xiàn)非常搶眼，從9月份的數(shù)據(jù)可以看到，基建之前加得比較滿(mǎn)，下一個(gè)階段隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，基建的力量會(huì)逐步弱化，所以基建這種周期類(lèi)的股票會(huì)暫時(shí)性的有所修整。

　　科技股依然是投資重點(diǎn)，建議在科技里面不買(mǎi)高風(fēng)險(xiǎn)特征的科技股，而是去買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)特征的科技股，重點(diǎn)應(yīng)該是在兩個(gè)方向，一是新能源，特別是新能源汽車(chē)和光伏，第二個(gè)是電子，重點(diǎn)是在蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈等消費(fèi)類(lèi)的電子。

　　提到年內(nèi)漲幅較大的醫(yī)藥板塊，黃燕銘稱(chēng)，“醫(yī)藥還要歇一段時(shí)間，別著急，會(huì)有機(jī)會(huì)的”，不過(guò)醫(yī)藥的機(jī)會(huì)年內(nèi)很難再出現(xiàn)，如果再有機(jī)會(huì)應(yīng)該是在明年。