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　　【粵開策略解盤】A股震蕩下跌，北上資金重回凈流出-1030

　　來源：粵開崇利論市

　　粵開證券研究院策略分析師 陳夢潔

　　執(zhí)業(yè)編號：S0300520100001

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　　A股午后跳水，北上資金大幅出逃

　　今日A股早盤窄幅震蕩，權(quán)重表現(xiàn)低迷，午后主要股指出現(xiàn)一波明顯的跳水。截至收盤，滬指收跌1.47%報(bào)3224.53點(diǎn)，本周累計(jì)下跌1.63%；深成指跌2.09%報(bào)13236.6點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.63%報(bào)2655.86點(diǎn)，本周累計(jì)上漲2.12%。成交方面，兩市成交8708億元，較前一交易日再次放量超900億。北向資金大幅出逃，全天凈流出57億元。

　　盤面上來看，生物育種、食品加工、數(shù)字貨幣、風(fēng)電、蘋果股表現(xiàn)低迷，蘋果公司周四盤后公布三季度業(yè)績，今年三季度收入和盈利雖略勝市場預(yù)期，但大中華區(qū)業(yè)績不及預(yù)期，令投資者失望，帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司表現(xiàn)低迷。

　　今年以來，南下資金掃貨超5000億

　　我們注意到，南下資金已連續(xù)20個(gè)月持續(xù)凈流入，尤其是今年以來凈流入速度有明顯的加速趨勢。截至2020年10月29日，南下資金今年已經(jīng)累計(jì)凈流入5357億元，去年全年累計(jì)凈流入2，493億元，同期北上資金凈流入額為994億元，顯著高于歷史水平。

　　　　具體到行業(yè)來看，今年以來南下資金從原本超配的消費(fèi)品制造業(yè)大幅流出，全年凈流出額為30812億元，而后資金重點(diǎn)加配了資訊科技行業(yè)，全年凈流入額高達(dá)40657元，我們也看到這與近期恒生科技指數(shù)走勢高度匹配。

　　　　其實(shí)近期我們也看到很多明星基金經(jīng)理加大了港股科技股配置。從公募基金三季報(bào)情況來看，部分基金經(jīng)理的港股倉位相比二季度出現(xiàn)明顯上升。

　　在公募基金投資策略越來越強(qiáng)調(diào)核心龍頭的背景下，部分在港股上市的新經(jīng)濟(jì)板塊和低估值藍(lán)籌公司的股權(quán)成為非常有吸引力的權(quán)益資產(chǎn)，而港股這一估值“洼地”就吸引了眾多資金的眼球，看中的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高性價(jià)比以及未來的發(fā)展空間。

　　大勢研判：保持耐心

　　今日多只白馬受業(yè)績不及預(yù)期拖累大跌，市場放量下跌，在外盤反彈的背景下，表現(xiàn)的較為低迷，本周為三季報(bào)的最后時(shí)間節(jié)點(diǎn)，下周開始將進(jìn)入業(yè)績真空期，加上11月初重要外圍事件的靴子落地，市場將進(jìn)入一陣內(nèi)外部擾動真空期，屆時(shí)市場可能會重新聚焦業(yè)績趨勢上，高成長的行業(yè)和公司將更受關(guān)注，在此之前市場或仍以震蕩整理為主，建議保持耐心。

　　配置上，近期建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是“十四五”規(guī)劃超預(yù)期帶來的投資機(jī)會，關(guān)注第三代半導(dǎo)體、光伏、新能源汽車等板塊；二是優(yōu)質(zhì)的低估值板塊的估值修復(fù)機(jī)會，關(guān)注化工、大金融等板塊；三是臨近年底，部分板塊可能會出現(xiàn)估值切換行情，關(guān)注業(yè)績成長性高的板塊。