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　　滬深市值老大是“兩瓶酒”！五糧液躋身深市首只萬億股，茅臺穩(wěn)居一哥位置

　　來源：金融投資報

　　金融投資報記者 黃彥韜 實(shí)習(xí)生 唐嘉程

　　11月5日早間，五糧液（000858）開盤快速沖高，9時43分以超過2%的漲幅突破萬億市值大關(guān)，繼去年登頂深市市值老大后，再次進(jìn)入高光時刻，成為深市首只萬億市值個股。至此，五糧液和茅臺已經(jīng)穩(wěn)坐深滬兩市老大的位置。

　　金融投資報記者注意到，近期以白酒為代表的消費(fèi)類龍頭再起升勢，行業(yè)內(nèi)與五糧液股價同時創(chuàng)下新高的還有洋河股份；頭部白酒的火熱也吸引了資金對其他藍(lán)籌股的關(guān)注。11月5日盤中，美的集團(tuán)、寧德時代、比亞迪、?？低暋㈤L城汽車、海爾智家、萬華化學(xué)等均創(chuàng)下歷史新高。其中，比亞迪在漲停后成為A股第一家市值突破5000億的車企。

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　　五糧液市值位居兩市第八

　　11月5日早間，五糧液小幅高開后快速拉升，盤中最高上漲2.71%，最終收于259.41元/股，最新市值為10069億元。

　　　　據(jù)

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，五糧液市值穩(wěn)居深市首位，在滬深兩市所有上市公司中排名第八。

　　在此之前，兩市萬億市值公司僅有7家，分別為貴州茅臺、工商銀行、中國平安、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、中國人壽，五糧液于11月5日正式加入A股市值“萬億俱樂部”。

　　　　據(jù)

　　值得關(guān)注的是，此前差點(diǎn)被螞蟻集團(tuán)趕下兩市“一哥”寶座的貴州茅臺，昨日上漲1.31%，市值2.163萬億，相當(dāng)于兩個五糧液或兩個農(nóng)行。

　　三季報顯示，五糧液今年1-9月實(shí)現(xiàn)營收424.93億元，同比增長14.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤145.45億元，同比增長15.96%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益3.75元。就第三季度單季來看，五糧液實(shí)現(xiàn)營收117.25億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤36.9億元，同比分別增長17.83%和15.03%。

　　從今年以來白酒概念的整體表現(xiàn)來看，申萬白酒行業(yè)18家上市公司按總市值加權(quán)平均計算，截至11月4日收盤，年內(nèi)合計上漲61.84%；從個股層面來看，漲幅最大的前五家公司分別為金徽酒、酒鬼酒、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液，年內(nèi)分別上漲190.13%、180.04%、159.81%、114.41%、92.77%。從股價波動看，從今年五糧液3月19日創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)98.63元/股算，漲幅已達(dá)163.38%。

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　　高端化策略帶來紅利

　　在2017年以來的這波白酒紅利中，品牌化、高端化成為重要特點(diǎn)。除了龍頭貴州茅臺外，五糧液、國窖1573等被視為國內(nèi)白酒高端化成功的典型代表。

　　伴隨著茅臺市場價格的走高，五糧液及瀘州老窖近兩年一直采取價格跟隨策略，茅臺在2018年初公開提價以來，其批價和市場指導(dǎo)價并未再變動，但期間白酒漲價聲音不斷。

　　五糧液則是產(chǎn)品升級與漲價并行。

　　2017年市場不斷傳出五糧液提價的聲音，其終端價格從2017年初的不到900元/瓶一路上漲。2019年5月份，上市超過16年的第七代經(jīng)典五糧液停產(chǎn)下線，迭代的第八代五糧液經(jīng)典6月份進(jìn)入消費(fèi)終端，出廠價889元／瓶，終端供貨價定為959元／瓶，終端零售價定為1199元／瓶。剛上市不久，第八代經(jīng)典五糧液上調(diào)終端零售價，從此前的1199元／瓶上調(diào)至1399元／瓶。

　　可以說高端化策略的成功，是五糧液能夠保持長期高速增長的重要原因。

　　從數(shù)據(jù)變化也可以看出五糧液在高端酒領(lǐng)域的較快增長。2018年年報顯示，五糧液酒類營收377.52億，毛利率達(dá)77.59%。其中，高價位酒營收301.89億，同比增長41.11%，毛利率達(dá)84.31%；中低價位酒營收7.56億，同比增長12.9%，毛利率達(dá)50.77%。2019年年報顯示，五糧液酒類營收為463.02億元，整體毛利率達(dá)79.95%。其中，高價位酒營收為396.71億元，同比增長31.41%，毛利率達(dá)84.59%；中低價位酒營收為6.63億元，同比減少12.32%，毛利率達(dá)52.19%。

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　　券商上調(diào)目標(biāo)價至300元

　　中信證券分析師薛緣、印高遠(yuǎn)在最新研報中指出，五糧液旺季放量下亦價格堅挺，超出預(yù)期，充分體現(xiàn)本輪改革成效，看好未來公司將持續(xù)受益改革紅利，釋放強(qiáng)大品牌勢能，實(shí)現(xiàn)高確定性健康成長。因此，上調(diào)目標(biāo)價至300元，對應(yīng)2021年P(guān)E為47倍，維持“買入”評級。

　　民生證券分析師于杰、熊航則從產(chǎn)品角度指出，當(dāng)前普五批價站穩(wěn)960元，公司供需調(diào)控水平漸入佳境，未來在品牌力繼續(xù)釋放的前提下批價有望站上千元大關(guān)；公司“1+3”產(chǎn)品戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，“經(jīng)典五糧液”面市布局2000元價格帶；系列酒方面“4+4”戰(zhàn)略穩(wěn)步實(shí)施，集中資源做大做強(qiáng)。整體來看，改革紅利持續(xù)兌現(xiàn)，公司經(jīng)營整體向好，看好公司未來品牌力持續(xù)提升與業(yè)績穩(wěn)健增長。

　　11月5日盤中，受五糧液續(xù)創(chuàng)歷史新高影響，A股市場與五糧液同屬白馬龍頭的多只個股受到資金關(guān)注，這些標(biāo)的也是北上資金常年前十大活躍個股榜單的占據(jù)者。其中，美的集團(tuán)、寧德時代、比亞迪、?？低?、長城汽車、海爾智家、萬華化學(xué)等均創(chuàng)下歷史新高。

　　不過，深市第二大市值股寧德時代與五糧液還有4000億左右的差距，比亞迪更差了5000億，由此可見白酒股的強(qiáng)悍。