在2020年僅剩下1個多月，即將邁入2021年之際，多家華爾街投行發(fā)布了2021年經(jīng)濟(jì)展望報告，其中又給出了哪些投資建議？

　　　　花旗：投資者應(yīng)布局更加便宜的英國股票

　　在15日的展望報告中，花旗包括羅伯特·巴克蘭（Robert Buckland）在內(nèi)的策略師團(tuán)隊預(yù)計，隨著市場預(yù)計明年美國經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇，美國國債收益率將上升，10年期美債收益率有望攀升至1.25%，而美國國債遭到拋售將進(jìn)一步推動美股從成長股向價值股的輪動。

　　基于此，花旗還給出了一項“激進(jìn)”的2021年短期策略：買入英國股票，而不是估值更高的美股。報告稱：“在區(qū)域?qū)用妫绻绹鴩鴤拿x收益率升至1.25%，英國股票的表現(xiàn)將超過美股15%。”

　　事實上，伴隨市場預(yù)計新冠肺炎疫苗將取得進(jìn)展的樂觀情緒，投資者已逐漸轉(zhuǎn)向一段時間以來漲幅落后的能源股和金融股，這使得英國富時100指數(shù)在11月已上漲了13%，同期標(biāo)普500指數(shù)上漲了約10%，在上周五（11月13日）創(chuàng)下歷史新高。不過從全年來看，英國富時100指數(shù)仍下跌16%。

　　除了英國股票，花旗團(tuán)隊還建議投資者增持澳大利亞的股票。從板塊層面，花旗認(rèn)為接下來能源、金融、工業(yè)類股會比科技、醫(yī)療健康和消費類股更受歡迎。

　　但花旗也強(qiáng)調(diào)稱，這一板塊輪動是短期的?！爱?dāng)國債收益率達(dá)到1.25%后，投資者對國債的拋售就會停止，板塊輪動的主要驅(qū)動力也將消失，尤其是對金融股而言?！被ㄆ旆Q，“因此，我們不會將這種成長股到價值股的輪動視為持續(xù)多年的大轉(zhuǎn)換。”

　　摩根士丹利：經(jīng)濟(jì)將現(xiàn)V形復(fù)蘇，有利股票、企業(yè)債

　　在2021年展望報告中，摩根士丹利包括謝茨（Andrew Sheets）在內(nèi)的策略師團(tuán)隊表示，預(yù)期的V形經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新冠疫苗問世前景更加清晰以及持續(xù)的政策支持都將為2021年的股票和信貸市場提供有利的環(huán)境。

　　“就如同‘常規(guī)的’后衰退時期劇本，2021年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是可持續(xù)的、同步的，并得到多方政策支持?！被诖?，其認(rèn)為投資者應(yīng)“保持信念，相信復(fù)蘇”。

　　而出于對全球經(jīng)濟(jì)V形復(fù)蘇的判斷，摩根士丹利建議投資者超額配置股票和企業(yè)債，放棄持有現(xiàn)金和政府債券，并拋售美元。此外，其預(yù)計市場波動性將下降，投資者應(yīng)對大宗商品市場“保持耐心”。

　　不過，摩根士丹利團(tuán)隊也并不認(rèn)為市場上行的道理會平穩(wěn)無阻，反之，指出市場“仍然存在重大挑戰(zhàn)”，風(fēng)險包括疫情在今年冬季的情況糟于預(yù)期以及相關(guān)政策在長期恢復(fù)到緊縮。

　　具體而言，摩根士丹利對各市場給出如下預(yù)判：在基本情況下，標(biāo)普500指數(shù)在2021年底升至3900點；美國10年期國債收益率將在2021年底達(dá)到1.45%；美元指數(shù)到2021年底將再貶值約4%；在信貸市場，最為偏好杠桿貸款，隨后是高收益?zhèn)?，最后才是投資級債券；由于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將2021年黃金的預(yù)測均價從之前的1950美元/盎司下調(diào)至1825美元/盎司。

　　高盛：經(jīng)濟(jì)增長和超寬松政策有利于周期性資產(chǎn)組合

　　高盛在近日發(fā)布的2021年十大投資主題報告中預(yù)計，明年全球經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇。高盛的基本假設(shè)是安全有效的新冠疫苗獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，這對全球經(jīng)濟(jì)前景至關(guān)重要。

　　其稱，在接下來的幾個月中，市場應(yīng)更多關(guān)注疫苗的前景，而輝瑞試驗疫苗的早期跡象表明，在疫苗功效方面，前景比預(yù)期得更樂觀。同時，輝瑞和Moderna都將在下個月之前得出更完整的3期試驗結(jié)果，未來1~3個月內(nèi)，還有幾家公司將發(fā)布臨床試驗結(jié)果。如果這些疫苗的有效性和安全性相對較好，則在未來12~18個月內(nèi)，世界上大部分人口有望接種疫苗。

　　此外，高盛還認(rèn)為，大多數(shù)政府的政策將會繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。全球多家央行在2021年至少會將政策利率維持在實際最低水平，今年歐美的財政和貨幣政策支持也應(yīng)有助于降低任何暫時性封鎖的影響。

　　如果能夠廣泛接種疫苗，并且各國能繼續(xù)提供友好的貨幣和財政政策，高盛表示，全球經(jīng)濟(jì)有望在2021年恢復(fù)到疫情前的水平?；诖嘶九袛啵呤⒄J(rèn)為周期性資產(chǎn)將在2021年錄得良好表現(xiàn)。

　　“在2021年，全球有望實現(xiàn)更廣泛、更深入的全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，這將有利于總體上具有風(fēng)險的資產(chǎn)，尤其是對經(jīng)濟(jì)增速敏感度最高的資產(chǎn)，包括大宗商品、周期性股票和新興市場?！倍壳埃呤⒎Q，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的2021年全球?qū)嶋HGDP增長6%尚未完全反映在市場定價中。例如，在今年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)雖然上漲，但收益卻非常狹窄，即約占指數(shù)市值的五分之一的“ FAAMG”（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌）上漲約40%，而其余板塊仍在下跌。

　　此外，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的宏觀背景下，高盛建議在債券方面，投資者可以考慮一些“質(zhì)量較差”債券，風(fēng)險資產(chǎn)的波動溢價也將進(jìn)一步正常化，通脹預(yù)期也在回升。由此，美元和美國國債等避險資產(chǎn)應(yīng)繼續(xù)跑輸大盤。