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　　來源：國際金融報

　　受訪人士認(rèn)為，2022年首周表現(xiàn)不佳，并不代表著一季度乃至全年的行情走弱，A股和港股是全球資本市場的估值洼地，業(yè)績?yōu)橥跏沁x股的標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)注估值較低的家電、金融板塊。

　　2022年A股首個交易日未見“開門紅”，截至1月10日的5個交易日里均表現(xiàn)弱勢。白酒股、新能源股很“受傷”，寧德時代和貴州茅臺等大哥回撤較大，市值蒸發(fā)千億元。生豬現(xiàn)貨大跌，而豬肉股逆市大漲，農(nóng)林牧漁近5個交易日累計漲幅超過5%。

　　“去年漲幅過大，新能源概念出現(xiàn)獲利回吐，預(yù)計2022年走勢呈現(xiàn)大幅波動、內(nèi)部分化特征?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，2022年首周表現(xiàn)不佳，并不代表著一季度乃至全年的行情走弱，A股和港股是全球資本市場的估值洼地，業(yè)績?yōu)橥跏沁x股的標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)注估值較低的家電、金融板塊。

　　“寧、茅”二將重挫

　　1月10日，A股早盤下挫后反彈，最后漲跌互現(xiàn)，滬指收漲0.39%報3593.52點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.04%報3095.69點(diǎn)。

　　2022年以來的5個交易里，A股主要指數(shù)表現(xiàn)低迷，但個股總體表現(xiàn)為漲多跌少，滬深兩市日成交額連續(xù)破萬億元。上證指數(shù)累計下跌1.27%，創(chuàng)業(yè)板指跌去近7個點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌近6%。

　　板塊方面，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、建筑裝飾等表現(xiàn)較好，而電力設(shè)備、國防軍工、電子、有色金屬、食品飲料表現(xiàn)不佳。記者注意到，前期漲勢如虹的新能源、軍工概念出現(xiàn)明顯“獲利回吐”特征，跌幅靠前。

　　受寧德時代等“大哥”拖累，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下挫明顯。今日電力設(shè)備（申萬）、國防軍工（申萬）領(lǐng)跌，2022年以來的5個交易日期間，分別以約9%、8%跌幅領(lǐng)跌板塊。就電力設(shè)備來說，市值萬億元的寧德時代在近5個交易日里跌逾8%，最新市值相比2021年最后一個交易日蒸發(fā)約1200億元。億緯鋰能累計跌逾12%，隆基股份、恩捷股份、國電南瑞等累計跌幅超過7%。

　　貴州茅臺前幾個交易日的“醉酒”表現(xiàn)也令股民操碎了心，其今日反彈收漲1.24%，近5個交易日跌幅縮窄至4.1%，最新市值相較于2021年最后一個交易日蒸發(fā)超過1000億元。五糧液、山西汾酒等其他白酒股整體不佳，酒鬼酒更是累計跌近10%。

　　新春佳節(jié)前夕，股市表現(xiàn)出“不愛喝酒”，但“喜歡吃肉”，近日豬肉、雞肉等個股大漲。農(nóng)林牧漁（申萬）板塊走勢喜人，今日以3.59%漲幅領(lǐng)漲全場，82家相關(guān)概念股收漲，龍頭股牧原股份、溫氏股份漲幅超過5%，曉鳴股份、金新農(nóng)（維權(quán)）等6只股票漲停。2022年以來的5個交易日里，農(nóng)林牧漁（申萬）板塊表現(xiàn)還不錯，累計漲幅超過5%，傲農(nóng)生物、新希望漲幅累計漲幅超20%。

　　楊德龍向《國際金融報》記者分析，新能源概念重挫更多是由于去年漲幅過大出現(xiàn)的獲利回吐。但長期投資機(jī)會趨勢不變，預(yù)計新能源在2022年走勢呈現(xiàn)大幅波動、內(nèi)部分化特征。在股價上漲之后，很多新能源的股票估值較高，分歧必然加大，造成股價波動，要適當(dāng)?shù)刈鲆恍┲虚L期的波段，防止坐“過山車”。經(jīng)歷連續(xù)幾年的擴(kuò)張之后，新能源汽車、鋰電池、光伏、風(fēng)電，都可能會出現(xiàn)從產(chǎn)能不足到產(chǎn)能過剩的一個過程，行業(yè)競爭將加大，行業(yè)龍頭企業(yè)更有優(yōu)勢。

　　一季度如何配置

　　對于近幾日市場下跌的原因，銀河證券分析，一是部分賽道如雙碳賽道估值過高且上行時間較長，相對優(yōu)勢下降，拖累市場下行。目前市場主線是穩(wěn)增長主題，充裕的流動性尋找低估值或主題板塊進(jìn)行配置，因此短期房地產(chǎn)、大金融、大基建等板塊表現(xiàn)較好。二是年初投資者受考核因素影響調(diào)倉換股，配置風(fēng)格有一定轉(zhuǎn)換，且春節(jié)前投資者會有部分資金兌現(xiàn)，市場短期有所波動。在目前市場情緒低迷下，建議采取防守策略，靜待市場新的向好轉(zhuǎn)機(jī)。新能源概念估值釋放風(fēng)險，大金融等行業(yè)基本面沒有明顯改善跡象，但估值低、防守性強(qiáng)，短期有估值修復(fù)動力。

　　楊德龍向《國際金融報》記者表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及逆周期政策不斷發(fā)力，A股市場一季度行情已然值得期待。2022年首周表現(xiàn)不佳并不代表著一季度乃至全年的行情走弱，A股和港股是全球資本市場的估值洼地，業(yè)績?yōu)橥跏沁x股的標(biāo)準(zhǔn)。

　　楊德龍建議從風(fēng)險對沖以及抄底角度進(jìn)行配置，關(guān)注一些被錯殺的白馬股，特別是估值較低的家電、金融板塊。因為疫情防控嚴(yán)格執(zhí)行影響，消費(fèi)增長受到壓制，股價或因之波動，持有業(yè)績穩(wěn)定增長的消費(fèi)白馬股的，可以耐心等待市場回暖。

　　西南證券認(rèn)為當(dāng)前市場處于“業(yè)績真空期、經(jīng)濟(jì)下行期、疫情反復(fù)期”三期疊加時期，原有主流賽道已經(jīng)估值非常飽滿，而現(xiàn)有的新板塊又沒能冒出來，因此市場整體處于弱勢震蕩格局。短期內(nèi)，可以繼續(xù)布局穩(wěn)增長板塊。中期看，當(dāng)前回調(diào)較多的新能源、軍工概念等成長賽道預(yù)計將出現(xiàn)反彈，等到估值回落、業(yè)績數(shù)據(jù)披露，投資價值將再次顯現(xiàn)。