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　　【廣發(fā)策略戴康團(tuán)隊(duì)】A股開門紅如何布局？——周末五分鐘全知道（2月第1期）

　　報(bào)告摘要

　　●A股節(jié)后開門紅，建議布局低PEG科技+“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集。我們?cè)?1.12.5年度策略展望《慎思篤行》中提示了兩大關(guān)鍵“預(yù)期差”——（1）美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏超預(yù)期；（2）“穩(wěn)增長(zhǎng)”效果低于樂(lè)觀投資者的預(yù)期。不過(guò)節(jié)后，我們判斷3大因素的變化將支撐A股開門紅。（1）短期市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期已經(jīng)較為充分price-in；（2）春節(jié)后到兩會(huì)期間，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策會(huì)密集落地；（3）我們判斷絕對(duì)收益產(chǎn)品減倉(cāng)的“負(fù)反饋”基本結(jié)束。除了地產(chǎn)/基建鏈以外，我們還建議關(guān)注低PEG科技股&“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集的低估值價(jià)值股。

　　●低PEG科技：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期充分price-in，提供科技風(fēng)格反彈窗口。我們?cè)?.16《穩(wěn)增長(zhǎng)回調(diào)，增持良機(jī)》提示：22年低PEG思路更為占優(yōu)。本周全球低估值的價(jià)值風(fēng)格和高增長(zhǎng)G科技股普遍反彈，我們判斷：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期充分price-in，提供科技風(fēng)格反彈窗口，尤其是具備高增長(zhǎng)G的科技股。A股繼續(xù)關(guān)注PEG占優(yōu)的新興產(chǎn)業(yè)如新能源整車（商用+乘用）、光纖光纜（0.69）、PET基膜（0.84）等。

　　●“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”的交集：國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”再加杠桿。歷史穩(wěn)增長(zhǎng)右側(cè)，“定調(diào)轉(zhuǎn)向”即是增持“穩(wěn)增長(zhǎng)”鏈條的時(shí)機(jī)。不過(guò)，“房住不炒”和地方隱性債務(wù)，約束地產(chǎn)/基建鏈“穩(wěn)增長(zhǎng)”效果。我們判斷：國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”再加杠桿，能夠釋放總計(jì)約15萬(wàn)億信貸需求，繼地產(chǎn)/基建鏈之后，有望成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的“新抓手”。建議重點(diǎn)關(guān)注5大領(lǐng)域：建筑（裝配式建筑）、公用事業(yè)（綠電）、鋼鐵（特鋼）、化工（煤化工和新能源材料）以及有色（再生鋁和有色小金屬）。

　　●年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，將繼續(xù)助力低PEG科技+部分低估值價(jià)值行情。截止2月5日，年報(bào)業(yè)績(jī)（預(yù)告）發(fā)布率達(dá)到43%，具有一定的代表性：年報(bào)（預(yù)告）業(yè)績(jī)?cè)鏊?6.7%（整體法），高于我們之前的預(yù)期。結(jié)構(gòu)上，年報(bào)業(yè)績(jī)加速的行業(yè)主要集中在TMT（電子、軟件、傳媒）、新能源鏈（特高壓、電機(jī)等）和部分傳統(tǒng)周期（水泥制造、通用機(jī)械等）。我們認(rèn)為：TMT、新能源鏈以及部分傳統(tǒng)周期行業(yè)盈利繼續(xù)加速，能夠夯實(shí)低PEG科技和部分低估值價(jià)值的盈利改善/韌勁（增長(zhǎng)G）預(yù)期。

　　●A股節(jié)后開門紅，繼續(xù)用低PEG思路配置高區(qū)-低區(qū)均衡。3大因素的變化將支撐A股節(jié)后開門紅。中期而言，A股依然面臨兩大核心矛盾的考驗(yàn)：美聯(lián)儲(chǔ)較快節(jié)奏加息+縮表；中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的兌現(xiàn)效果。年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告強(qiáng)化低PEG科技和部分低估值價(jià)值的增長(zhǎng)G預(yù)期。建議用低PEG思路高區(qū)-低區(qū)均衡配置：1． 低區(qū)“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集（券商、消費(fèi)建材、煤化工）；2． PEG合意的科技賽道股（新能源整車、動(dòng)力電池、數(shù)字經(jīng)濟(jì)）；3． PPI-CPI剪刀差收斂（食品加工、農(nóng)業(yè)）。

　　●風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　疫情控制反復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，海外不確定性。

　　報(bào)告正文

　　1

　　核心觀點(diǎn)速遞

　?。ㄒ唬〢股節(jié)后開門紅，建議積極布局低PEG的科技股以及“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集的價(jià)值股。我們?cè)?1.12.5年度策略展望《慎思篤行》中提示了兩大關(guān)鍵“預(yù)期差”——（1）美國(guó)過(guò)去30年未見(jiàn)的滯脹將迫使美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏超預(yù)期；（2）“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策會(huì)兌現(xiàn)，但一季度末的效果會(huì)低于樂(lè)觀投資者預(yù)期?；趯?duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”效果不確定性的擔(dān)憂，上周地產(chǎn)/基建鏈的超額收益有所收斂（下圖1）。不過(guò)節(jié)后，我們判斷3大因素的變化將支撐A股開門紅——（1）短期市場(chǎng)對(duì)于2022年美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期已經(jīng)抬升到5次，加息預(yù)期已經(jīng)較為充分price-in，而首次加息和縮表指引則需要等到3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議；（2）春節(jié)后到3月中上旬的兩會(huì)期間，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策大概率會(huì)密集落地，將緩解市場(chǎng)對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”雷聲大雨點(diǎn)小的擔(dān)憂；（3）我們?cè)?月16日?qǐng)?bào)告中前瞻地提示了A股存在“負(fù)反饋”風(fēng)險(xiǎn)：年初收益沒(méi)有安全墊可能觸發(fā)絕對(duì)收益產(chǎn)品的被動(dòng)減倉(cāng)，對(duì)比21年2月“茅指數(shù)”微觀結(jié)構(gòu)惡化調(diào)整引發(fā)A股“負(fù)反饋”，21.3.24公募基金凈值中位數(shù)回撤8.2%，“負(fù)反饋”結(jié)束。截止1.28收盤，22年公募基金凈值中位數(shù)已經(jīng)回撤了10.0%，我們判斷絕對(duì)收益產(chǎn)品減倉(cāng)的“負(fù)反饋”基本結(jié)束。建議積極布局A股節(jié)后開門紅行情：除了我們前期提示并獲得顯著超額收益的地產(chǎn)/基建鏈以外，還可以重點(diǎn)關(guān)注低PEG的科技股以及“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集的價(jià)值股（國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”再加杠桿）。

　　　?。ǘ┑蚉EG科技：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期充分price-in，提供科技風(fēng)格反彈窗口。本周（1.31-2.4）全球主要經(jīng)濟(jì)體的股市中，價(jià)值（能源/金融/可選消費(fèi)）和科技（通信設(shè)備/信息技術(shù)/資訊科技）普遍反彈。我們?cè)?.16《穩(wěn)增長(zhǎng)回調(diào)，增持良機(jī)》提示：22年是盈利的下行期與美債利率中樞抬升的一年，對(duì)于增長(zhǎng)G和估值PE的兩端各有約束，因此今年P(guān)EG思路將更為占優(yōu)。一方面，年初以來(lái)全球低估值價(jià)值風(fēng)格共振。另一方面，我們判斷：隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期階段性已經(jīng)較為充分price-in，全球科技風(fēng)格也將共振：即便1月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期提升美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率（含幅度），但2.4納指依舊上漲，且全球科技風(fēng)格也繼續(xù)共振反彈。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，美股科技股對(duì)G也高度敏感：Meta（臉書）業(yè)績(jī)低預(yù)期暴跌，而亞馬孫和SNAP業(yè)績(jī)超預(yù)期則大漲，由此可見(jiàn)：本周并非全球科技股整體的共振，而是具備高增長(zhǎng)G預(yù)期的科技股的共振。

　　我們?cè)?.5《滲透率各階段，新興產(chǎn)業(yè)如何演繹？》提出可以同樣用PEG思路比較細(xì)分領(lǐng)域。在歷史上新興產(chǎn)業(yè)0%-20%滲透率階段，賽道龍頭股價(jià)出現(xiàn)非顯著利空的下跌并不罕見(jiàn)，時(shí)間在1-2個(gè)月，幅度在20-30pct，我們判斷本輪賽道龍頭的調(diào)整幅度已經(jīng)基本滿足。同樣按21年P(guān)E及22-23年的復(fù)合盈利增速來(lái)衡量的PEG顯示一級(jí)行業(yè)占優(yōu)的為：5G（1.2）、新能源汽車（1.23）、光伏（1.28）、創(chuàng)新藥（1.4）；二級(jí)中占優(yōu)為新能源整車（商用+乘用）、光纖光纜（0.69）、PET基膜（0.84）、物聯(lián)網(wǎng)（0.91）等。

　　　?。ㄈ胺€(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集的價(jià)值主線：國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”再加杠桿，將釋放總計(jì)約15萬(wàn)億信貸需求，有望成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的“新抓手”。我們?cè)?.16《穩(wěn)增長(zhǎng)回調(diào)，增持良機(jī)》中指出：歷史穩(wěn)增長(zhǎng)右側(cè)，“定調(diào)轉(zhuǎn)向”即是增持“穩(wěn)增長(zhǎng)”鏈條的時(shí)機(jī)。不過(guò)，在“房住不炒”和地方隱性債務(wù)約束下，地產(chǎn)/基建鏈“穩(wěn)增長(zhǎng)”效果相對(duì)有限，同時(shí)，“十四五”新能源（碳中和“先立”）領(lǐng)域的投資規(guī)模每年也只有2-3萬(wàn)億，均較難成為增持“穩(wěn)增長(zhǎng)”鏈條的最優(yōu)選。那么，在地產(chǎn)/基建/新能源以外，誰(shuí)能夠承擔(dān)“穩(wěn)增長(zhǎng)”寬信用最終“借款人”的角色呢？我們建議：不妨考慮國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”（碳中和“后破”）再加杠桿——（1）16-17年“供給側(cè)改革”以及18年以來(lái)的“供給收縮常態(tài)化”政策下，國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能的盈利能力改善、杠桿率回落、產(chǎn)能擴(kuò)張受限使得自由現(xiàn)金流不斷累積，有能力/有意愿進(jìn)行“低碳轉(zhuǎn)型”布局未來(lái)“低碳時(shí)代”的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；（2）經(jīng)測(cè)算，在工業(yè)企業(yè)層面，如果國(guó)企的杠桿率加回到16年的相對(duì)高點(diǎn)，則將釋放總計(jì)約15萬(wàn)億的信貸需求。在上市公司層面：如果建筑裝飾/公用事業(yè)/鋼鐵/化工/有色5大行業(yè)的杠桿率加回到10年以來(lái)的相對(duì)高點(diǎn)，大致能釋放6.74萬(wàn)億信貸需求。我們判斷：國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”既是碳中和“后破”的主要方向，也是“穩(wěn)增長(zhǎng)”寬信用的關(guān)鍵線索，建議聚焦國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”的5大領(lǐng)域：建筑（裝配式建筑）、公用事業(yè)（綠電）、鋼鐵（特鋼）、化工（煤化工和新能源材料）以及有色（再生鋁和有色小金屬）。

　　　?。ㄋ模┠陥?bào)業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，將助力低PEG的科技股+部分“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集的價(jià)值股行情。截止2月5日，A股剔除金融上市公司的年報(bào)業(yè)績(jī)（預(yù)告）發(fā)布率達(dá)到43%，具有一定的代表性：年報(bào)（預(yù)告）業(yè)績(jī)?cè)鏊?6.7%（整體法，下同），相對(duì)于同口徑下的三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊?7.9%繼續(xù)加速，也顯著高于我們之前的預(yù)期（三季報(bào)深度分析《低需求與高成本的雙重?cái)D壓》，21.11.5）。年報(bào)業(yè)績(jī)（預(yù)告）加速的行業(yè)主要集中在低PEG的科技股+部分“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集的價(jià)值股——大類行業(yè)中，TMT、工業(yè)和部分服務(wù)業(yè)的年報(bào)（業(yè)績(jī)）加速幅度靠前；二級(jí)行業(yè)層面，年報(bào)（預(yù)告）業(yè)績(jī)?cè)鏊偌铀倥琶?0的行業(yè)也主要集中在TMT（光學(xué)光電子、軟件、營(yíng)銷傳播、互聯(lián)網(wǎng)傳媒）、新能源鏈（特高壓、電機(jī)、化學(xué)制品）和部分傳統(tǒng)周期（采掘服務(wù)、水泥制造、通用機(jī)械）等領(lǐng)域。我們認(rèn)為：TMT、新能源鏈以及部分傳統(tǒng)周期行業(yè)盈利持續(xù)加速，既能夯實(shí)低PEG科技和部分低估值價(jià)值的盈利改善/韌勁預(yù)期，也能緩和投資者對(duì)TMT板塊年報(bào)業(yè)績(jī)“暴雷”的擔(dān)憂。

　　　　（五）A股節(jié)后開門紅，繼續(xù)用低PEG思路配置低區(qū)-高區(qū)均衡。3大因素的變化將支撐節(jié)后A股開門紅：美聯(lián)儲(chǔ)加息充分price-in后美債利率階段性見(jiàn)頂、節(jié)后中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策密集落地、絕對(duì)收益產(chǎn)品減倉(cāng)的“負(fù)反饋”基本結(jié)束。反彈后中期而言，A股依然面臨兩大核心矛盾的考驗(yàn)：美聯(lián)儲(chǔ)較快節(jié)奏加息+縮表；中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的兌現(xiàn)效果。22年盈利下行疊加美債利率中樞抬升，對(duì)于增長(zhǎng)G和估值PE的兩端各有約束，本周全球科技風(fēng)格和低估值的價(jià)值風(fēng)格普遍反彈——（1）低PEG科技股：美聯(lián)儲(chǔ)加息充分price-in，科技股對(duì)增長(zhǎng)G高度敏感，A股中具備高增長(zhǎng)G預(yù)期的低PEG科技股有望共振反彈；（2）“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”的交集的價(jià)值股：國(guó)企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉(zhuǎn)型”（碳中和“后破”）再加杠桿，有望釋放總計(jì)約15萬(wàn)億信貸需求，將是“穩(wěn)增長(zhǎng)”寬信用的“新抓手”。年報(bào)業(yè)績(jī)（預(yù)告）增速超預(yù)期，業(yè)績(jī)加速的行業(yè)主要集中在低PEG科技股+部分“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集的價(jià)值股。22年在盈利下行和美債中樞抬升的背景下PEG思路將占優(yōu)，繼續(xù)高區(qū)-低區(qū)均衡配置：1． 低區(qū)“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”交集（券商、消費(fèi)建材、煤化工）；2． PEG合意的科技賽道股（新能源整車、動(dòng)力電池、數(shù)字經(jīng)濟(jì)）；3． PPI-CPI剪刀差收斂（食品加工、農(nóng)業(yè)）。

　　2

　　本周重要變化

　　2.1 中觀行業(yè)

　　1．下游需求

　　房地產(chǎn)：Wind30大中城市成交數(shù)據(jù)顯示，截至2021年01月31日，30個(gè)大中城市房地產(chǎn)成交面積累計(jì)同比下跌30.24%，相比前一周的-24.93%有所下降，30個(gè)大中城市房地產(chǎn)成交面積月環(huán)比下降23.66%，月同比下降30.24%，周環(huán)比下降17.47%。

　　汽車：1月第三周的總體狹義乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到日均8.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28%，相對(duì)2021年12月的第三周增長(zhǎng)13%。

　　航空：2021年12月民航旅客周轉(zhuǎn)量為407.91億人公里，月同比下降35.02%。

　　2．中游制造

　　鋼鐵：上周鋼材價(jià)格漲跌互現(xiàn)，螺紋鋼價(jià)格指數(shù)上周漲0.1%至4822.65元/噸，冷軋價(jià)格指數(shù)跌0.07%至5399.03元/噸。截止1月28日，螺紋鋼期貨收盤價(jià)為4829元/噸，比前一周上漲2.50%。鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量198.73萬(wàn)噸，較1月上旬環(huán)比上升1.05%。

　　3．上游資源

　　煤炭與鐵礦石：上周鐵礦石庫(kù)存下降，煤炭?jī)r(jià)格上漲，煤炭庫(kù)存下降。太原古交車板含稅價(jià)穩(wěn)定在2720.00元/噸，秦皇島山西混優(yōu)平倉(cāng)5500價(jià)格上周漲65.63%至927.00元/噸；庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存上周下降0.97%至407.00萬(wàn)噸，港口鐵礦石庫(kù)存下降0.82%至15309.93萬(wàn)噸。

　　國(guó)際大宗：WTI上周漲2.30%至85.90美元/桶，Brent漲1.11%至88.88美元/桶，大宗商品CRB指數(shù)上周漲1.76%至252.85；BDI指數(shù)上周跌2.40%至1381.00。

　　2.2 股市特征

　　股市漲跌幅：上證綜指上周下跌4.57%，行業(yè)漲幅前三為采掘（0.00%）、電氣設(shè)備（-1.92%）、農(nóng)林牧漁（-2.12%）；漲幅后三為醫(yī)藥生物（-6.83%）、傳媒（-9.66%）、計(jì)算機(jī)（-9.69%）。

　　動(dòng)態(tài)估值：A股總體PE（TTM）從前一周18.82倍下降到上周17.94倍，PB（LF）從前一周1.91倍下降到上周1.82倍；A股整體剔除金融服務(wù)業(yè)PE（TTM）從前一周29.66倍下降到上周28.22倍，PB（LF）從前一周2.69倍下降到上周2.56倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）從前一周91.68倍下降到上周86.96倍，PB（LF）從前一周5.26倍下降到上周4.99倍；科創(chuàng)板PE（TTM）從前一周的59.45倍下降到上周56.36倍，PB（LF）從前一周的5.73倍下降到上周4.99倍；A股總體總市值較前一周下跌4.69%；A股總體剔除金融服務(wù)業(yè)總市值較前一周下跌4.97%；必需消費(fèi)相對(duì)于周期類上市公司的相對(duì)PB由前一周2.20下降到上周2.14；創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于滬深300的相對(duì)PE（TTM）從前一周7.24下降到上周7.18；創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于滬深300的相對(duì)PB（LF）從前一周3.48下降到上周3.45；股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)從前一周0.66%上升到上周0.84%，股市收益率從前一周3.37%上升到上周3.54%。

　　融資融券余額：截至01月27日周四，融資融券余額為17436.54億元，前一周為17957.56億元。

　　大小非減持：上周A股整體大小非凈減持25.49億，上周減持最多的行業(yè)是醫(yī)藥生物（-9.15億）、機(jī)械設(shè)備（-6.53億）、電子（-4.27億），上周增持最多的行業(yè)是通信（5.23億）、建筑材料（0.02億）、綜合（0.01億）。

　　基金規(guī)模：上周新發(fā)股票型+混合型基金份額為366.64億份，前一周為331.38億份；上周基金市場(chǎng)累計(jì)份額凈減少1831.03億份。

　　限售股解禁：上周限售股解禁1630.47億元，預(yù)計(jì)下一周解禁1570.81億元。

　　北上資金：上周陸股通北上資金凈流出260.71億元，前一周凈流入291.97億元。

　　AH溢價(jià)指數(shù)：上周A/H股溢價(jià)指數(shù)下降至139.16，前一周A/H股溢價(jià)指數(shù)為137.99。

　　2.3 流動(dòng)性

　　截至1月28日，央行上周共有5筆逆回購(gòu)到期，總額為5000億元；5筆逆回購(gòu)，總額為9000億元；公開市場(chǎng)操作凈投放（含國(guó)庫(kù)現(xiàn)金）共計(jì)4000億元。

　　截至2022年1月28日，R007上周上漲18.66BP至2.54%，SHIB0R隔夜利率下跌86.30BP至1.20%；期限利差上周漲4.32BP至0.75%；信用利差漲4.07BP至0.75%。

　　2.4 海外

　　美國(guó)：周二公布美國(guó)1月制造業(yè)PMI57.6，低于前值58.8；周四公布美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)季調(diào)環(huán)比值為-0.24%，低于前值0.62%；周五公布美國(guó)1月失業(yè)率季調(diào)值為4.00%，高于預(yù)期值3.90%，高于前值3.90%；

　　歐元區(qū)：周二公布?xì)W元區(qū)1月制造業(yè)PMI為58.7，高于預(yù)期值58.0，高于前值58.0；周二公布?xì)W元區(qū)12月失業(yè)率為6.40%，低于前值6.50%；周四公布12月歐盟的PPI同比值為26.20%，高于前值23.70%；

　　英國(guó)：周二公布英國(guó)1月制造業(yè)PMI為57.3，低于前值57.9；

　　本周海外股市：標(biāo)普500本周漲0.77%收于4431.85點(diǎn)；倫敦富時(shí)跌0.37%收于7466.07點(diǎn)；德國(guó)DAX跌1.83%收于15318.95點(diǎn)；日經(jīng)225跌2.92%收于26717.34點(diǎn)；恒生跌5.67%收于23550.08點(diǎn)。

　　2.5 宏觀

　　2021年12月中國(guó)國(guó)家財(cái)政預(yù)算收入同比下降15.81%，財(cái)政預(yù)算支出同比下降14.16%；2022年1月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為50.1%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界值，制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所放慢；2021年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額87092.10億元，同比增長(zhǎng)34.30%，2021年12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7342.0億元，同比增長(zhǎng)4.20%。

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　　下周公布數(shù)據(jù)一覽

　　下周看點(diǎn)：美國(guó)1月CPI同比；美國(guó)1月核心CPI同比；英國(guó)2021年第四季度GDP（初值）季調(diào)同比。

　　2月07日周一：中國(guó)1月外匯儲(chǔ)備；

　　2月08日周二：美國(guó)2021年12月商品進(jìn)口額；

　　2月10日周四：美國(guó)1月CPI季調(diào)環(huán)比；美國(guó)1月CPI同比；美國(guó)1月核心CPI同比；

　　2月11日周五：英國(guó)2021年第四季度GDP（初值）季調(diào)同比。

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　疫情控制反復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，海外不確定性。