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　　　　自3月16日“政策底”以來，主力資金對于包括貴州茅臺在內(nèi)的部分白馬龍頭，進(jìn)行了重點配置。主力資金借道寬基ETF抄底跡象明顯，推動了食品飲料、芯片等板塊的持續(xù)反彈。

　　對于這一市場新變化，私募機(jī)構(gòu)也開始行動起來，券商中國記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，私募整體層面對于當(dāng)前市場整體信心有所恢復(fù)，認(rèn)為觸發(fā)基本面改善的有利因素在逐漸增多，爭取抓住疫情拐頭后的成長方向出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　大白馬在重新回歸？主力資金借道寬基ETF抄底

　　4月14日， A股集體高開后再度出現(xiàn)分化走勢，超3000多個股上漲，而白馬股更是一馬當(dāng)先。

　　　　板塊方面，除了地產(chǎn)、煤炭等穩(wěn)增長品種，食品飲料股也成了領(lǐng)漲品種之一，食品飲料ETF（515170）收盤大漲4.28%，其中成份股伊力特漲停；瀘州老窖、【雙塔食品(002481)、股吧】、百潤股份、酒鬼酒、山西汾酒等漲超6%，貴州茅臺則漲超2%。

　　　　特別值得注意的是，近期白馬股龍頭貴州茅臺又引熱議，雖有“珍品茅臺跌近1000元”等負(fù)面消息，但貴州茅臺股價卻自3月16日“政策底”以來，已經(jīng)反彈超12%，跑贏同期上證指數(shù)與滬深300指數(shù)5%的反彈幅度。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自3月16日“政策底”以來，主力資金對于包括貴州茅臺在內(nèi)的部分白馬龍頭，進(jìn)行了重點配置。具體來看，3月16日至今，主力資金合計凈買入個股超350只，合計凈買入金額超310億元。其中主力資金重點關(guān)注的，絕大多數(shù)為各行業(yè)的白馬龍頭。新能車龍頭比亞迪最受歡迎，凈買入額超22億元；貴州茅臺排名第二，凈買額超21億元。

　　從行業(yè)分布看，對于各大領(lǐng)域的“各種茅”，主力配置較為均衡。既有貴州茅臺、瀘州老窖、愛爾眼科、通策醫(yī)療、中國中免、邁瑞醫(yī)療、【愛美客(300896)、股吧】等消費、醫(yī)藥、醫(yī)美領(lǐng)域的龍頭股；還有比亞迪、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、蔚藍(lán)鋰芯、匯川技術(shù)等高成長賽道各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。

　　多位資深私募行業(yè)投資人士提醒，大量資金在借道寬基ETF抄底市場。截至4月13日，場內(nèi)股票型ETF已連續(xù)6天呈凈流入態(tài)勢，本月凈申購額達(dá)137.07億份，累計凈申購金額達(dá)171.68億元。其中，多只寬基ETF成“吸金石”，此外，也有基建、鋼鐵、芯片等熱門主題獲資金凈流入。以芯片ETF（159995）為例，截至13日，過去10個交易日，8個交易日凈流入，合計流入資金已經(jīng)達(dá)到10.7億元。

　　私募預(yù)計更多扶持政策出臺，看好底部反彈尋機(jī)加倉

　　面對資金借道寬基ETF抄底，私募機(jī)構(gòu)也開始行動起來，對于當(dāng)前市場整體信心有所恢復(fù)，爭取抓住疫情拐頭后的成長方向出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　多位私募投資管理人在接受券商中國記者調(diào)研時預(yù)計，接下來有可能觸發(fā)基本面改善的有三個因素：一是國內(nèi)疫情新增確診或無癥狀趨勢性減少；二是貨幣當(dāng)局的進(jìn)一步寬松動作；三是4月底即將召開的政治局會議，對下一步經(jīng)濟(jì)工作安排。如果下一步積極調(diào)控政策能夠落到實處。這些都將是催動基本面出現(xiàn)大范圍變化的重要推動力。

　　“從增長數(shù)據(jù)看，疫情3年期間，中國仍然是世界上經(jīng)濟(jì)增速最高的市場，而股票指數(shù)表現(xiàn)并未有優(yōu)勢，呈現(xiàn)一定幅度的倒掛現(xiàn)象?！?聯(lián)海資產(chǎn)總經(jīng)理周清認(rèn)為，3月份以來，市場經(jīng)過急速下跌，A股市場進(jìn)入底部區(qū)域，狀態(tài)處于磨底期，進(jìn)入底部區(qū)域同時也是長期配置區(qū)域，歷史上也出現(xiàn)過多次類似的情況。從歷史經(jīng)驗來看進(jìn)入底部區(qū)域后，通常會有一個磨底期，磨底期的形成主要來源于情緒面、資金面、基本面共振，最終從情緒面帶動資金面走出底部區(qū)域，通常會領(lǐng)先于基本面實質(zhì)性轉(zhuǎn)好，磨底期持續(xù)時間不低于3個月，而走出磨底期后市場通常快速反彈，并收復(fù)下跌期的全部跌幅，創(chuàng)出新高。

　　“當(dāng)前，市場修復(fù)是主基調(diào)。隨著疫情拐頭，除了降準(zhǔn)乃至降息之外，我們同時不排除其他非常規(guī)政策出臺（消費券、特別國債等）?！泵魇劳顿Y權(quán)益投資總監(jiān)孫勇認(rèn)為，國內(nèi)政策受到疫情沖擊后，再次進(jìn)入到加強(qiáng)寬松力度的階段，對市場的企穩(wěn)修復(fù)起到核心助推作用，均有望在政治局會議前后落地。

　　孫勇預(yù)計，海外因素影響將進(jìn)一步趨弱，關(guān)注中美關(guān)系的持續(xù)進(jìn)展以及美聯(lián)儲縮表預(yù)期交易的演繹，但是整體看海外因素在消退?！拔覀冋J(rèn)為現(xiàn)階段逆周期可能繼續(xù)占優(yōu)，類似1-2月份的交易邏輯，但隨著疫情拐頭，我們需關(guān)注逆周期方向巨額超額收益收斂的風(fēng)險。成長方向在疫情拐頭、風(fēng)險偏好回升的過程中，有望出現(xiàn)較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會?！?/p>

　　“前期倉位有所控制，但是目前已經(jīng)轉(zhuǎn)向樂觀?！兵櫟劳顿Y研究總監(jiān)、基金經(jīng)理鄭偉認(rèn)為，A股整體市盈率不高，宏觀面和流動性是向好的，應(yīng)該在市場下跌中逐步布局優(yōu)質(zhì)的價值股和成長股。全年看好紅利股的投資機(jī)會，主要基于全球能源價格提升帶來的高分紅的資源股的投資機(jī)會、穩(wěn)增長發(fā)力帶來基建地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上游的投資機(jī)會。下半年看好符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、國產(chǎn)替代等大背景下真正有長期成長空間的軍工、新能源、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等，可能有比較大的反彈甚至反轉(zhuǎn)的機(jī)會。

　　相聚資本研究總監(jiān)、基金經(jīng)理余曉暢認(rèn)為，短期來看，大家更看好穩(wěn)增長；中長期，一是穩(wěn)增長，政策發(fā)力點聚焦之處，后續(xù)一方面看政策進(jìn)一步強(qiáng)化的力度，同時也要觀察穩(wěn)增長的效果；二是完成調(diào)整之后的成長方向，我們也非?？春茫?dāng)然這其中有所分化，這就需要管理人精挑細(xì)選。既要做到長期方向明確無誤、同時短期景氣度也是清晰的成長股就是重點關(guān)注的對象。當(dāng)市場企穩(wěn)后，這兩個方向可能都有相應(yīng)的機(jī)會。

　　責(zé)編：王璐璐