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　　6月8日，中信建投證券“洞見(jiàn)價(jià)值·賦能新生”2022年度中期資本市場(chǎng)峰會(huì)主論壇舉行，中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及策略首席分析師等對(duì)下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)走勢(shì)及配置策略進(jìn)行了觀點(diǎn)分享。

　　參會(huì)人士認(rèn)為，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策傳導(dǎo)渠道將更加通暢，市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)且成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。

　　關(guān)注消費(fèi)和設(shè)備制造業(yè)邊際改善情況

　　中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤在發(fā)表主題演講時(shí)表示，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策傳導(dǎo)渠道將更加通暢，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)和設(shè)備制造業(yè)的邊際改善情況。

　　黃文濤表示，年初經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力較好，3月以來(lái)受疫情和外部沖擊，5月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步向常態(tài)化水平靠攏。

　　需求結(jié)構(gòu)上，黃文濤認(rèn)為，今年政策積極推動(dòng)擴(kuò)大內(nèi)需，疫后消費(fèi)恢復(fù)節(jié)奏有望快于2020年，基建投資高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，地產(chǎn)投資前景有望好轉(zhuǎn)，制造業(yè)投資仍有韌性。

　　“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，政策引領(lǐng)下高端制造業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)，或?qū)⑴苴A制造業(yè)整體。”黃文濤說(shuō)。

　　黃文濤稱，“下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)越來(lái)越好，中國(guó)的股市、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)會(huì)越來(lái)越積極，越來(lái)越樂(lè)觀，下半年機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。”

　　成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)

　　中信建投策略首席分析師陳果在發(fā)表主題演講時(shí)表示，下半年市場(chǎng)可能仍將出現(xiàn)震蕩走勢(shì)，這也給了投資者逢低布局的機(jī)會(huì)。

　　陳果認(rèn)為，短期A股市場(chǎng)在“黃金坑”反彈行情之后，悲觀預(yù)期已經(jīng)得到很大程度修復(fù)?！凹词刮磥?lái)有一些挑戰(zhàn)，我們不認(rèn)為市場(chǎng)還會(huì)再創(chuàng)新低?！标惞麖?qiáng)調(diào)。

　　從中期看，陳果認(rèn)為， A股市場(chǎng)會(huì)有穩(wěn)增長(zhǎng)的政策托底，同時(shí)會(huì)有新的增長(zhǎng)點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，包括新能源、裝備升級(jí)、信息技術(shù)等。對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，暫時(shí)缺乏整體牛市的邏輯，因此更應(yīng)該聚焦“結(jié)構(gòu)?！薄?/p>

　　從市場(chǎng)風(fēng)格看，陳果認(rèn)為，下半年A股市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)；中長(zhǎng)期看，將會(huì)是成長(zhǎng)和中小盤占優(yōu)的格局，市場(chǎng)將慢慢從震蕩市走向偏成長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)牛市?！拔磥?lái)市場(chǎng)的最強(qiáng)主線將是中小盤中有持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期支撐的方向——‘景氣中小盤’?！标惞信?。

　　科創(chuàng)板目前類似于2012年創(chuàng)業(yè)板牛市前夕

　　“科創(chuàng)板是成長(zhǎng)風(fēng)格的板塊性機(jī)會(huì)，目前在基本面、資金情緒以及政策環(huán)境上均類似于2012年創(chuàng)業(yè)板牛市前夕?！标惞f(shuō)。

　　陳果表示，在成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)的背景下，科創(chuàng)板需要得到戰(zhàn)略性重視。

　　陳果進(jìn)一步表示，從基本面、資金情緒和政策環(huán)境三個(gè)維度考量，當(dāng)前的科創(chuàng)板和2012年的創(chuàng)業(yè)板有以下三大共同點(diǎn)：一是盈利水平領(lǐng)跑全市場(chǎng)，且科創(chuàng)板成分股主要分布在新經(jīng)濟(jì)方向，受原材料價(jià)格上漲影響較小，后續(xù)將受益于國(guó)產(chǎn)化和需求爆發(fā)等，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板盈利將保持強(qiáng)勢(shì)；二是估值位于歷史底部，資金將持續(xù)流入；三是目前處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，鼓勵(lì)科創(chuàng)相關(guān)政策暖風(fēng)頻吹。

　　不過(guò)，陳果也表示，考慮到今年市場(chǎng)可能會(huì)有一定震蕩和反復(fù)，所以在成長(zhǎng)板塊回調(diào)的時(shí)候，一部分周期消費(fèi)板塊仍有機(jī)會(huì)。今年的汽車行業(yè)是穩(wěn)增長(zhǎng)的主力之一，預(yù)計(jì)最后能夠兌現(xiàn)到業(yè)績(jī)上。在消費(fèi)板塊中首選是汽車領(lǐng)域。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也可能是一個(gè)方向。

　　陳果認(rèn)為，投資者需要保持耐心，逢低布局。預(yù)計(jì)在新一輪政策加碼后，市場(chǎng)在三季度有望再次上攻，且成長(zhǎng)風(fēng)格將領(lǐng)先。

　　未來(lái)將提升海外市場(chǎng)服務(wù)能力

　　在6月8日的會(huì)議上，中信建投證券黨委副書記、總經(jīng)理李格平介紹，目前中信建投研究業(yè)務(wù)條線近300人，對(duì)36個(gè)行業(yè)深度全覆蓋。未來(lái)還將進(jìn)一步加大香港本地研究的布局，逐步建立完善的英文報(bào)告體系，提升海外市場(chǎng)服務(wù)能力。

　　據(jù)李格平介紹，近年來(lái)，中信建投各項(xiàng)業(yè)務(wù)取得了喜人的進(jìn)步，贏得了社會(huì)的尊重和客戶的信任與褒獎(jiǎng)。中信建投投資銀行、債券承銷等業(yè)務(wù)多年穩(wěn)居前三，資產(chǎn)管理、固定收益、經(jīng)紀(jì)、托管等業(yè)務(wù)名列前茅。自2010年起中信建投證券連續(xù)12年被中國(guó)證監(jiān)會(huì)評(píng)為行業(yè)最高級(jí)別的A類AA級(jí)證券公司。

　　李格平進(jìn)一步稱，中信建投研究業(yè)務(wù)也取得了良好業(yè)績(jī)。近年來(lái)，在全國(guó)社保、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)公司、公募基金等傳統(tǒng)客戶服務(wù)上不斷進(jìn)步。2021年，公司公募基金傭金分倉(cāng)收入10.3億元，位列行業(yè)第四。同時(shí)，公司對(duì)銀行等戰(zhàn)略客戶和私募基金、產(chǎn)業(yè)基金和企業(yè)等新興客戶的拓展與服務(wù)上也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。