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　　暑期來(lái)臨，國(guó)內(nèi)多地相繼宣布恢復(fù)跨省游并推出發(fā)放消費(fèi)券等支持性舉措，當(dāng)前多家券商紛紛看好旅游業(yè)升溫態(tài)勢(shì)，并認(rèn)為下半年旅游出行整體修復(fù)趨勢(shì)不改。

　　從投資角度出發(fā)，券商預(yù)計(jì)暑期出游景氣度有望向好，業(yè)績(jī)修復(fù)的休閑景區(qū)、增長(zhǎng)確定性標(biāo)的以及業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的周期底部標(biāo)的均值得關(guān)注。

　　出游景氣度仍有望向好

　　下半年修復(fù)趨勢(shì)不改

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日午間收盤(pán)，旅游出行概念板塊漲逾1%，其中高速公路股、航空股、旅游景區(qū)股等標(biāo)的漲幅居前。梳理近期券商機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，在國(guó)內(nèi)旅行限制性要求放寬以及多地支持性舉措推出環(huán)境下，當(dāng)前旅游業(yè)尤其是暑期旅游正加速升溫。

　　山西證券認(rèn)為，結(jié)合各地密集發(fā)放文旅消費(fèi)券、景區(qū)推出優(yōu)惠門(mén)票等舉措，政策紅利正給旅游業(yè)恢復(fù)注入動(dòng)力。此外，考慮到今年暑期的用戶出游天數(shù)相比春節(jié)、五一等假期呈現(xiàn)延長(zhǎng)趨勢(shì)等因素，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線游迎來(lái)回暖，并逐漸成為暑期出游市場(chǎng)的主導(dǎo)。

　　從相關(guān)數(shù)據(jù)中也可窺見(jiàn)當(dāng)前旅游業(yè)及部分子板塊的復(fù)蘇趨勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的6月CPI數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，CPI由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平，其中服務(wù)消費(fèi)有所恢復(fù)，飛機(jī)票和旅游價(jià)格分別上漲19.2%和1.2%，漲幅比上月分別擴(kuò)大15個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)，賓館住宿價(jià)格由上月下降0.7%轉(zhuǎn)為上漲0.3%。

　　從基本面表現(xiàn)看，國(guó)信證券認(rèn)為，整體上除人力資源等少數(shù)子板塊公司外，社服板塊多數(shù)公司二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)筑底，當(dāng)前鼓勵(lì)出游信號(hào)明顯，暑期行情有望升溫，出游景氣度仍有望向好。

　　東莞證券認(rèn)為，從出行數(shù)據(jù)看，暑期旅游仍火熱，此外香港暫緩入境航班熔斷制度再度釋放出入境游利好，整體上認(rèn)為下半年旅游出行修復(fù)趨勢(shì)不改。

　　布局業(yè)績(jī)修復(fù)等三條主線

　　在整個(gè)旅游業(yè)景氣度修復(fù)的大背景下，從投資角度出發(fā)，梳理發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)修復(fù)方向及相關(guān)標(biāo)的被券商較為看好。

　　山西證券建議關(guān)注三條主線：一是以業(yè)績(jī)修復(fù)為主的休閑景區(qū)標(biāo)的，擁有一二線城市周邊人工休閑景區(qū)，滿足游客短途游、周邊游出行需求；二是增長(zhǎng)確定性標(biāo)的，關(guān)注銷(xiāo)售額持續(xù)增長(zhǎng)可觀的標(biāo)的；三是處于酒店周期底部的部分酒店標(biāo)的，其業(yè)績(jī)較上年出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，且繼續(xù)發(fā)展中高端酒店以及提高連鎖化率。

　　中國(guó)銀河證券指出，當(dāng)前景區(qū)從長(zhǎng)短兩個(gè)維度看均具備較好配置價(jià)值：短期看，歷史上景區(qū)在暑期（7-8月）相對(duì)滬深300具備超額收益，原因在于暑期為旅游旺季，β是獲取超額收益的來(lái)源。中長(zhǎng)期維度看，部分景區(qū)公司仍有延展空間。

　　對(duì)于市場(chǎng)頗為關(guān)注的免稅板塊，中國(guó)銀河證券認(rèn)為，免稅是2021年8月以來(lái)唯一沒(méi)有實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)的社服板塊，而2022年三季度到四季度行業(yè)基本面有望繼續(xù)保持邊際改善趨勢(shì)，建議繼續(xù)重視免稅板塊的估值修復(fù)行情。

　　醫(yī)療服務(wù)板塊部分標(biāo)的在暑期也有望迎來(lái)布局機(jī)會(huì)。國(guó)金證券指出，招飛、征兵體檢等剛性需求放量，催化暑假視光需求高漲。此外，政策支持醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)合規(guī)化水平有望實(shí)現(xiàn)整體提升，建議重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期高效率運(yùn)營(yíng)、醫(yī)療質(zhì)量?jī)?yōu)、品牌效應(yīng)突出的?？漆t(yī)療服務(wù)龍頭暑期業(yè)績(jī)反彈機(jī)會(huì)。

　　編輯：于紅波