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　　10月25日，滬深兩市全線低開，盤初股指小幅下探，隨后又拉升并快速翻紅，接著逐步回落，臨近午間股指再度快速飆升；午后出現(xiàn)又跳水回落，隨后三大股指維持于昨日收盤點下方震蕩整理。

　　截至收盤，滬指微跌0.04%，報2976.28點；深成指下跌0.51%，報10639.82點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.95%，報2314.55點。

　　從盤面上來看，光伏設(shè)備、玻璃玻纖、旅游酒店、汽車零部件、通用設(shè)備、航空機場、工程機械等漲幅靠前；題材股方面，HIT電池、麒麟電池、工業(yè)母機、光伏建筑一體化、華為汽車等領(lǐng)漲。

　　機構(gòu)觀點

　　對于當(dāng)前行情，申港證券認為，市場短期情緒仍較低迷，隨著三季報陸續(xù)披露，業(yè)績底或得到確認，全市場整體盈利情況或出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注能源安全、信息安全主題；關(guān)注中游制造業(yè)成本下行帶來的機會；同時關(guān)注業(yè)績改善及景氣向上的細分板塊，如生物醫(yī)藥、養(yǎng)殖、動保板塊。

　　愛建證券表示，我們可以繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計市場仍將震蕩向上，只是步伐不會太快，醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟的相關(guān)板塊分化，但是整體機會仍在。整體上策略是圍繞會議和政策的驅(qū)動力把握交易機會。

　　中信證券指出，四大關(guān)鍵擾動將在本周陸續(xù)落地，預(yù)計將帶來此輪月度級別修復(fù)行情的右側(cè)買點，A股市場三大積極改善跡象已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)，全面修復(fù)行情正處于政策驅(qū)動的上半場，配置上更加側(cè)重彈性。

　　首先，四個不確定因素將在本周陸續(xù)落地，經(jīng)濟見底預(yù)期進一步明確，三季報月底集中披露后投資者對報表風(fēng)險的擔(dān)憂也將落地，美聯(lián)儲加息恐慌頂點已過，人民幣快速單向波動階段已經(jīng)過去。

　　其次，A股市場三個改善跡象已經(jīng)出現(xiàn)，成交熱度逐漸提升，活躍私募倉位已降至4月底以來最低水平，資金情緒已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，對行業(yè)機會的關(guān)注度開始高過總量擾動，資本市場在近期也迎來密集的政策催化。

　　最后，在配置上，此輪持續(xù)數(shù)月的修復(fù)行情可以分為兩個階段，建議當(dāng)前至11月，側(cè)重政策上有催化、估值上有彈性的品種，11月以后則圍繞明年有估值切換空間和業(yè)績確定性強的品種展開。

　　華龍證券提到，主線持續(xù)性較差，行業(yè)輪動較快，圍繞四條主線均衡配置。1）成長熱門賽道短期受外部擾動和美債利率飆升影響大，但中長期占優(yōu)方向不變。主要關(guān)注新能源鏈條風(fēng)光儲、新能源車鏈條上游材料設(shè)備及中游制造、特高壓/新型電網(wǎng)設(shè)備等領(lǐng)域。此外，信創(chuàng)、安防、IT 服務(wù)等領(lǐng)域具有強催化劑同樣可適當(dāng)關(guān)注。

　　2）油運相關(guān)領(lǐng)域及供給受限的部分傳統(tǒng)能源品四季度高景氣確定性強。在俄油禁運拉長運距、油輪供給受限大背景下，能源運輸企業(yè)有望繼續(xù)維持高景氣；此外，在產(chǎn)能擴張受限下，采暖季需求將至，煤炭、燃氣等傳統(tǒng)能源景氣度仍然高企，后續(xù)關(guān)注需求方面事件，如氣溫變化等。

　　3）繼續(xù)關(guān)注醫(yī)療器械、生豬養(yǎng)殖鏈條、高端白酒等具備短期強催化劑和長邏輯的消費品。設(shè)備更新再貸款有望改善提振行業(yè)整體業(yè)績預(yù)期，繼續(xù)看好醫(yī)療器械為代表的相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)；豬價中長期回升趨勢不變，逢調(diào)整加倉養(yǎng)殖業(yè)、飼料、動保等領(lǐng)域；短期回撤給予更好配置性價比，業(yè)績穩(wěn)定高增長的高端白酒有望迎來修復(fù)。

　　4）增量政策催化地產(chǎn)β行情以及部分龍頭α行情。增量政策有望催化地產(chǎn)階段性行情。此外，受益地產(chǎn)企業(yè)逐步出清、市場集中度逐步提升，全國或部分區(qū)域龍頭有望繼續(xù)α行情。

　　編輯：王光建

　　責(zé)編：廖磊

　　審核：馮飛