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　　來源 國際金融報

　　截至4月30日，A股上市公司2022年度年報全部披露完畢。在此之際，《國際金融報》對2020年至2022年上市的公司進(jìn)行研究盤點(diǎn)，依據(jù)“扣非后歸屬母公司股東凈利潤”作為衡量指標(biāo)，評選出了“變臉榜”。

　　“扣非后歸屬母公司股東凈利潤”這一指標(biāo)指企業(yè)通過主營業(yè)務(wù)取得的稅后利潤，不包括投資收益等非主營業(yè)務(wù)收益，可以衡量企業(yè)務(wù)“正業(yè)”的實(shí)力。

　　本期“變臉榜”評選的十家滬市主板企業(yè)，分別為：

　　變臉企業(yè)

　　寶明科技、威奧股份、正和生態(tài)、園林股份、時空科技、博納影業(yè)、中巖大地、豪美新材、太和水、一鳴食品。

　　從數(shù)據(jù)來看，這些企業(yè)有的上市后業(yè)績“一跌再跌”，有的難敵市場競爭，業(yè)務(wù)量大幅減少，還有的因事故而整體表現(xiàn)雪上加霜。

　　TOP 1

　　寶明科技：三年累虧近6億

　　上市時間：2020年8月

　　股票代碼：002992

　　業(yè)務(wù)范圍：寶明科技主要從事新型平板顯示器件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，屬于計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。公司的下游客戶主要是京東方、TCL集團(tuán)等。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-2.38億元，3年下降幅度為2471.88%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為0.10億元、-3.64億元、-2.38億元。

　　變臉原因：隨著LCD顯示屏逐漸淡出舞臺，其對應(yīng)的背光源市場逐漸收縮，寶明科技的主營業(yè)務(wù)因此受到影響。一方面，下游手機(jī)行業(yè)消費(fèi)需求下滑、競爭加劇，所有手機(jī)廠商及供應(yīng)鏈公司的股價表現(xiàn)都不佳。另一方面，隨著OLED顯示屏的成本不斷下降，越來越多手機(jī)廠商在中高端手機(jī)上傾向使用OLED顯示屏，LCD顯示屏的市場份額明顯下滑。

　　營業(yè)收入下降：2021年寶明科技營業(yè)收入為11.15億元，2022年?duì)I業(yè)收入為9.39億元，下滑15.78%。

　　股價破發(fā)：截至2023年4月28日的收盤價（后復(fù)權(quán)）為15.48元/股，相較發(fā)行價30.16元/股，下跌了48.67%。

　　TOP 2

　　威奧股份：上市后“開倒車”

　　上市時間：2020年5月

　　股票代碼：605001

　　業(yè)務(wù)范圍：威奧股份主營業(yè)務(wù)為軌道交通裝備及檢修業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要用于動車組和城市軌道交通車輛。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-1.53億元，3年下降幅度為400.10%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為0.51億元、-2.31億元、-1.53億元。

　　變臉原因：軌道行業(yè)整體低位運(yùn)行。2021年公司經(jīng)營業(yè)績下滑主要是因?yàn)樽鳛楣局鳡I業(yè)務(wù)的動車組新造和檢修業(yè)務(wù)相關(guān)訂單減少所致。2022年相關(guān)訂單有所增加，公司經(jīng)營業(yè)績略有提升。

　　主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率下降：2022年，公司毛利率為16.95%，同比上升5.25個百分點(diǎn)，但具體分產(chǎn)品看，部分產(chǎn)品線出現(xiàn)增收不增利的情況。動車組車輛配套產(chǎn)品收入較上年同期增長36.00%，營業(yè)成本較上年同期增長40.05%。毛利率較去年同期下降2.50%，為13.78%。動車組及城軌地鐵設(shè)計、檢測服務(wù)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率較2021年下滑16.26%。

　　TOP 3

　　正和生態(tài)：業(yè)績“跳水”

　　上市時間：2021年8月

　　股票代碼：605069

　　業(yè)務(wù)范圍：正和生態(tài)通過設(shè)計施工一體化的業(yè)務(wù)模式提供生態(tài)環(huán)境治理整體解決方案。公司主要產(chǎn)品包括：“生態(tài)保護(hù)、生態(tài)修復(fù)、水環(huán)境治理、生態(tài)景觀建設(shè)”。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-3.43億元，3年下降幅度為379.43%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為1.23億元、1.05億元、-3.43億元。

　　變臉原因：正和生態(tài)營業(yè)收入主要來自政府投資業(yè)務(wù)。2022年，公司在手項(xiàng)目受復(fù)工復(fù)產(chǎn)影響，施工進(jìn)度推遲，營業(yè)收入減少。同時，新開工項(xiàng)目減少導(dǎo)致營業(yè)收入下滑。此外，地方政府項(xiàng)目政策改變，招投標(biāo)項(xiàng)目競爭激烈，致使公司原有客戶流失。加上回款速度減慢，應(yīng)收賬款增多等，諸多因素導(dǎo)致公司2022年經(jīng)營業(yè)績大幅度虧損。

　　營業(yè)收入大幅下降：2022年公司營業(yè)收入為3.49億元，比2021年同期減少69.19%。2020年至2022年的營業(yè)收入為10.62億元、11.34億元及3.49億元。

　　股價破發(fā)：截至2023年4月28日的收盤價（后復(fù)權(quán)）為9.01元/股，相較發(fā)行價15.13元/股，下跌了40.45%。

　　TOP 4

　　園林股份：營收和毛利率雙降

　　上市時間：2021年3月

　　股票代碼：605303

　　業(yè)務(wù)范圍：園林股份從事園林工程施工、園林景觀設(shè)計、花卉種苗研發(fā)生產(chǎn)、園林養(yǎng)護(hù)、生態(tài)園林及鄉(xiāng)村振興建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)維等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，主要服務(wù)于市政公共園林、鄉(xiāng)村及生態(tài)修復(fù)。

　　業(yè)績變臉：2022年公司扣非后歸母凈利潤為-2.81億元，3年下降幅度為368.73%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為1.05億元、0.60億元、-2.81億元。

　　變臉原因：受到新冠疫情、物流管制及員工差旅受限等因素的影響，園林股份工程項(xiàng)目施工量減少、施工進(jìn)度放緩。公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑。營業(yè)收入較上年同期減少57.97%。

　　毛利率下降：2021年，園林股份的毛利率為22.12%，2022年，毛利率為16.97%。公司稱因?yàn)楦偁幖ち?，承接了部分毛利率較低項(xiàng)目，導(dǎo)致毛利率下滑。

　　股價破發(fā)：截至2023年4月28日的收盤價（后復(fù)權(quán)）為11.05元/股，相較發(fā)行價16.38元/股，下跌了32.54%。

　　TOP 5

　　時空科技：繼續(xù)跌不停

　　上市時間：2020年8月

　　股票代碼：605178

　　業(yè)務(wù)范圍：時空科技主營業(yè)務(wù)為照明工程系統(tǒng)集成服務(wù)及智慧城市物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)開發(fā)及產(chǎn)品化應(yīng)用服務(wù)，主要應(yīng)用于城市景觀照明及智慧城市領(lǐng)域。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-2.17億元，3年下降幅度為273.81%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為1.25億元、-0.27億元、-2.17億元。

　　變臉原因：景觀照明行業(yè)的投資需求及規(guī)模進(jìn)一步縮減導(dǎo)致公司收入下降。同時，受行業(yè)競爭加劇以及勞務(wù)人工成本上漲等因素影響，時空科技在施項(xiàng)目毛利率下降。

　　股價破發(fā)：截至2023年4月28日的收盤價（后復(fù)權(quán)）為20.58元/股，相較發(fā)行價64.31元/股，下跌了67.99%。

　　TOP 6

　　博納影業(yè)：持續(xù)低迷

　　上市時間：2022年8月

　　股票代碼：001330

　　業(yè)務(wù)范圍：博納影業(yè)主營業(yè)務(wù)為電影業(yè)務(wù)、電影院業(yè)務(wù)、劇集業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。電影業(yè)務(wù)主要包括電影的投資業(yè)務(wù)和發(fā)行業(yè)務(wù)，電影院業(yè)務(wù)主要包括院線業(yè)務(wù)和影院業(yè)務(wù)，劇集業(yè)務(wù)主要包括網(wǎng)劇、電視劇的創(chuàng)作、投資、發(fā)行等。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-1.94億元，3年下降幅度為253.29%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為1.26億元、3.01億元、-1.94億元。

　　變臉原因：2022年，影院關(guān)停、觀影需求趨疲、優(yōu)質(zhì)影片換檔、撤檔等一系列因素相互影響所致中國電影行業(yè)持續(xù)低迷，全國電影市場總票房為300.67億元，同比2021年下滑36.38%。公司在影院的租金、折舊、人工薪酬等固定成本和各項(xiàng)剛性支出持續(xù)投入較大。

　　毛利率、營業(yè)收入雙降：2022年度公司主營業(yè)務(wù)中，電影發(fā)行收入8.16億元，同比下降19.75%；電影投資收入6.97億元，同比下降50.91%，影院收入6.47億元，同比下降24.67%。2022年，公司毛利率為35.74%，同比下降4.29個百分點(diǎn)；凈利率為-3.89%，較上年同期下降15.28個百分點(diǎn)。

　　股價破發(fā)：截至2023年4月28日的收盤價（后復(fù)權(quán)）為15.48元/股，相較發(fā)行價30.16元/股，下跌了48.67%。

　　TOP 7

　　中巖大地：毛利率持續(xù)降

　　上市時間：2020年10月

　　股票代碼：003001

　　業(yè)務(wù)范圍：公司的主營業(yè)務(wù)為巖土工程、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域的服務(wù)。產(chǎn)品主要應(yīng)用于工業(yè)與民用建筑領(lǐng)域、環(huán)境與節(jié)能領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域等建設(shè)項(xiàng)目的巖土工程服務(wù)。

　　業(yè)績變臉：2022年，中巖大地扣非后歸母凈利潤為-1.46億元，3年下降幅度為244.14%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為1.01億元、1.06億元、-1.46億元。

　　變臉原因：由于訂單下降導(dǎo)致營業(yè)收入大幅下降。

　　銷售毛利率持續(xù)下降：2020年至2022年，中巖大地銷售毛利率分別為25.17%、18.35%、3.52%，持續(xù)下降。

　　經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)：2021年至2022年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流分別為0.11億元，-1.53億元、-0.95億元。其積壓的應(yīng)收帳款也造成了現(xiàn)金流緊張：2022年期初應(yīng)收賬款為8.16億元，期末為8.04億元，僅收回0.12億元的應(yīng)收賬款。

　　TOP 8

　　豪美新材：炸飛5000萬

　　上市時間：2020年5月

　　股票代碼：002988

　　業(yè)務(wù)范圍：豪美新材是一家集研發(fā)、制造、銷售于一體的鋁型材制造商。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-0.94億元，3年下降幅度為216.44%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為0.81億元、1.28億元、-0.94億元。

　　變臉原因：公司合并利潤表2022年?duì)I業(yè)外支出達(dá)0.54億元，2021年則為0.03億元。2022年4月豪美新材全資子公司精美特材熔鑄車間9號爐在生產(chǎn)過程中發(fā)生爆炸事故。該事故為公司業(yè)績下滑的第一因素，此外核心業(yè)務(wù)鋁型材銷量下滑等因素也導(dǎo)致了業(yè)績下滑。

　　營業(yè)外支出高昂：旗下全資子公司廣東精美特種型材有限公司發(fā)生安全事故導(dǎo)致的賠償、廠房設(shè)備損毀等使得計入的營業(yè)外支出大幅度增加。

　　TOP 9

　　太和水：訂單不及預(yù)期

　　上市時間：2021年2月

　　股票代碼：605081

　　業(yè)務(wù)范圍：太和水從事水下生態(tài)修復(fù)研發(fā)，具體包括河湖富營養(yǎng)化水生態(tài)修復(fù)、黑臭河道治理、農(nóng)村污水處理等項(xiàng)目。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-1.65億元，3年下降幅度為205.18%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為1.57億元、0.90億元、-1.65億元。

　　變臉原因：2022年，公司因招投標(biāo)等流程項(xiàng)目推遲，訂單不及預(yù)期。

　　營業(yè)收入銳減：太和水營業(yè)收入從2021年的4.60億下降至2022年的2.05億元。下降了55.37%。同時公司應(yīng)收賬款堆積。2021年期末，應(yīng)收賬款為6.71億元，2022年期末，應(yīng)收賬款為6.49億元。2022年期末，太和水總資產(chǎn)為19.13億元，而應(yīng)收帳款占總資產(chǎn)的近三成。

　　股價破發(fā)：截至2023年4月28日的收盤價（后復(fù)權(quán)）為16.50元/股，相較發(fā)行價43.30元/股，下跌了61.89%。

　　TOP 10

　　一鳴食品：增收不增利

　　上市時間：2020年12月

　　股票代碼：605179

　　業(yè)務(wù)范圍：一鳴食品主要從事新鮮乳品與烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品主要通過“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店進(jìn)行銷售。

　　業(yè)績變臉：2022年扣非后歸母凈利潤為-1.46億元，3年下降幅度為198.18%。2020年至2022年扣非后歸母凈利潤分別為1.18億元、0.07億元、-1.16億元。

　　變臉原因：一鳴食品的產(chǎn)品銷售以“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店為主要渠道。因疫情等因素，公司門店客流量短期內(nèi)受到了較大影響，直營門店虧損擴(kuò)大。同時，公司固定費(fèi)用同比增長較明顯。公司為拓展新銷售渠道，加大了對江浙滬地區(qū)營銷推廣投入，全年?duì)I銷費(fèi)用增加明顯。

　　增收不增利：2022年公司營業(yè)收入為24.33億元，較2021年的23.16億元略有增長，但凈利潤并未增長，虧損進(jìn)一步增大。