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　　來源：中國(guó)基金報(bào)

　　中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北

　　11月22日，A股三大指數(shù)全線下跌，為近期跌幅最明顯的調(diào)整，引發(fā)廣泛關(guān)注。盤后記者采訪了博時(shí)、國(guó)泰、恒生前海、金信、易米等多家公募進(jìn)行解讀。

　　多因素致A股調(diào)整

　　綜合多家基金公司觀點(diǎn)來看，周五A股大幅調(diào)整，是基本面、資金面、交易面以及消息面等多方面因素共同作用的結(jié)果。

　　恒生前海基金表示，從市場(chǎng)交易來看，經(jīng)歷10月以來的反彈后，上證指數(shù)維持在3400點(diǎn)附近高位震蕩，各類主題輪番炒作。在維持了一個(gè)月的高位輪動(dòng)后，投資者的做多熱情不斷被消耗。消息面上，地緣沖突、國(guó)際局勢(shì)惡化疊加部分傳言等，都對(duì)市場(chǎng)的情緒造成了沖擊。

　　從外部因素來看，易米基金指出，美國(guó)大選結(jié)果對(duì)全球政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的重大影響仍在持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易摩擦加劇、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)抬頭的擔(dān)憂提升。

　　國(guó)泰基金總結(jié)，今日市場(chǎng)調(diào)整主要是受到外圍因素影響，國(guó)內(nèi)外事件或?qū)⒚媾R重要交織點(diǎn)，市場(chǎng)步入重要觀察期。整體而言，調(diào)整受匯率波動(dòng)、美國(guó)降息預(yù)期波動(dòng)、高位股調(diào)整、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素影響。

　　短期或?qū)⒎只?/p>

　　展望后市，多家公募判斷，A股短期內(nèi)可能維持震蕩走勢(shì)。

　　博時(shí)基金表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)宏觀大環(huán)境暫未出現(xiàn)明顯的變化，貨幣政策及流動(dòng)性都較友好，近期對(duì)A股擾動(dòng)較大的更多是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷降溫，海外流動(dòng)性邊際趨緊。在美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議決策公布之前，市場(chǎng)還將持續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，或?qū)⒗^續(xù)對(duì)A股產(chǎn)生影響，短期A股或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩走勢(shì)。

　　展望后市，易米基金稱，未來國(guó)內(nèi)股市更多將走出“以我為主”的基調(diào)。后續(xù)政策層面將持續(xù)積極，更多增量政策有望陸續(xù)出臺(tái)，托底經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)?？傮w來看，當(dāng)前市場(chǎng)不具備持續(xù)、大幅調(diào)整的基礎(chǔ)。

　　恒生前?；鹈鞔_表示較為看好明年A股市場(chǎng)的表現(xiàn)。該公司認(rèn)為，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)或仍將維持穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是在各項(xiàng)政策的推動(dòng)下，CPI和PPI同比可能會(huì)看到顯著的改善，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求的全面恢復(fù)，而這種好轉(zhuǎn)也或?qū)Ⅲw現(xiàn)在上市公司的報(bào)表端。

　　當(dāng)前投資者該保持何種心態(tài)？

　　展望未來，國(guó)泰基金認(rèn)為市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)仍未改變，投資上應(yīng)當(dāng)注意把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)注政策和景氣度指示的結(jié)構(gòu)線索。

　　面對(duì)市場(chǎng)的大幅震蕩，金信基金建議投資者戰(zhàn)略上保持信心，戰(zhàn)術(shù)上需要耐心，短期盡量回避主題性炒作，聚焦有確定性增長(zhǎng)空間的方向性資產(chǎn)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)。