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　　來源：華泰證券研究所

　　上周各類資金修復(fù)構(gòu)成A股反彈的基礎(chǔ)：①交易型資金在連續(xù)兩周降溫后，上周出現(xiàn)邊際回暖的跡象，散戶、融資資金均轉(zhuǎn)向凈流入，融資活躍度由8.5%（上周一）回升至9.8%（上周五）；②逆勢(shì)資金中，ETF凈流入規(guī)?；厣?00億以上，其中A500ETF凈流入超200億，后續(xù)A500產(chǎn)品上市或仍對(duì)ETF流入形成支撐；③公募基金在11月月末（機(jī)構(gòu)考核關(guān)鍵期）倉(cāng)位出現(xiàn)回升跡象，關(guān)注后續(xù)年末排名對(duì)資金行為的影響；④險(xiǎn)資受負(fù)債端增量資金入賬的影響，四季度及明年一季度入市意愿或有所回升。此外，IPO邊際回暖，11月募資66.5億元，另有11家上會(huì)IPO審核已過會(huì)。