市場連續(xù)重挫后存在止跌可能，但想要重回上升趨勢恐怕暫難實現(xiàn)，一方面，創(chuàng)業(yè)板近兩周跌幅，跌幅近30%，二季度漲幅悉數(shù)回吐，高估值泡沫刺破后風險仍在持續(xù)釋放，題材股自身也有必要對前期過度投機行為進行理性糾偏;另一方面，大盤權重股估值方面相對占優(yōu)，具有估值安全邊際的藍籌股有望成為大盤止跌的突破口，不過經(jīng)歷暴風驟雨式的洗禮之后，投資者風控意識上升，資金主動降杠桿行為進一步強化，且包括兩桶油、中信證券、中國平安在內的指標股在技術上已經(jīng)提前向下破位半年線，技術性壓力著實不小，短期多方動能嚴重匱乏，后市大盤想要展開較大規(guī)模的反彈難度依然很大。上周大盤反彈無果后選擇快速向下深幅調整，滬指周五在60日均線下方跳空低開后當日縮量重挫334點，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值成長股成為上周場內殺跌的重災區(qū)，題材股高估值泡沫擠出風險加速釋放。截止上周收盤，滬指收報4192.87點，一周累計下跌6.37%，深成指收報14398.79點，一周累計下跌8.44%。

　　回顧上周盤面走勢，周初大盤藍籌股在國企改革帶動下一度嘗試反彈，包括金融、地產(chǎn)、電力等一系列權重板塊均有局部性表現(xiàn)，不過以計算機、互聯(lián)網(wǎng)+、云計算等為代表的前期漲幅過大的題材股高估值泡沫逐級加速擠出，對市場心理形成了很大的負面沖擊，缺乏多方跟進的周期性板塊在恐慌情緒波及下遭遇空方無情碾壓。

　　目前來看，市場連續(xù)重挫后存在止跌可能，但想要重回上升趨勢恐怕暫難實現(xiàn)，一方面，創(chuàng)業(yè)板近兩周跌幅，跌幅近30%，二季度漲幅悉數(shù)回吐，高估值泡沫刺破后風險仍在持續(xù)釋放，題材股自身也有必要對前期過度投機行為進行理性糾偏;另一方面，大盤權重股估值方面相對占優(yōu)，具有估值安全邊際的藍籌股有望成為大盤止跌的突破口，不過經(jīng)歷暴風驟雨式的洗禮之后，投資者風控意識上升，資金主動降杠桿行為進一步強化，且包括兩桶油、中信證券、中國平安在內的指標股在技術上已經(jīng)提前向下破位半年線，技術性壓力著實不小，短期多方動能嚴重匱乏，后市大盤想要展開較大規(guī)模的反彈難度依然很大。

　　本周展望

　　由于來自于基本面內生性動力并不強勁，此前市場上漲的重要推手來自于貨幣政策寬松預期下的杠桿資金和場外資金的持續(xù)涌入，可是自6月15日以來的這兩周連續(xù)兩撥的急速深幅重挫，對杠桿資金形成致命打擊，即使上周有巨量申購資金解凍，但資金并沒有如此前回流二級市場，場外濃厚的觀望情緒使得A股補給嚴重不足;同時，從兩融余額、證券保證金余額變動情況來看，近期都呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢，融資盤的平倉壓力也不斷上升，場內資金不計成本的跟風出逃加大了指數(shù)重心下移的速度。另一方面，IPO擴容速度仍在加快，本周五開始將有28家企業(yè)開始新股發(fā)行，A股市場資金及股票供需關系發(fā)生雙重變化，后市大盤可能會通過反復震蕩方式逐漸尋找新的平衡。

　　周末央行超預期釋放利好對稱降息0.25個百分點同時實施定向降準，流動性寬松預期得以兌現(xiàn)，管理層穩(wěn)定市場意圖非常明顯，有望給急跌的指數(shù)形成政策支撐效應，短期大盤在此利好刺激下存在止跌回穩(wěn)的可能，不過考慮到市場經(jīng)歷近期大起大落行情后，部分高位套牢資金存在借政策利好逢高出貨的可能，因此短線市場情緒未穩(wěn)定之前，止跌反彈空間暫不宜期望過高。

　　技術面看，上周五滬指在60日強弱分界線下方跳空低開后急速深跌，技術層面形成破位態(tài)勢，技術指標方面也開始步入弱勢格局之中，BOLL軌道線張口態(tài)勢愈發(fā)明顯，且中軌道向下加速運行，表明指數(shù)仍在向下尋找支撐，從周線系統(tǒng)形態(tài)看，連續(xù)兩周深幅下挫后，指數(shù)向下逼近前期5月8日4099點的低點，且下方20周均線也在向4100點附近運行，預計大盤回抽前期調整低點后超跌反彈機會有望顯現(xiàn)，考慮到周末政策利好具有短期刺激效應，我們不排除提前止跌的可能，但調整格局較為清晰，且市場量能狀況已下臺階，多方動能的重新集結也并非一朝一夕能完成，大盤上方將面臨技術性重重壓制，因此我們對反彈力度仍持謹慎態(tài)度。

　　A股投資策略

　　操作上仍應將風險控制作為關鍵要點，劇烈震蕩行情下個股可操作難度相對較大，大盤未走穩(wěn)之前搶反彈仍有一定風險，暫不宜盲目加倉，空倉的投資者可適當考慮逢低輕倉少量參與，品種上以受益貨幣政策寬松的低估值周期性股票為主。