股票的競價發(fā)行。競價發(fā)行是指投資者通過證券交易所計算機交易網(wǎng)絡系統(tǒng)競價，確定證券成交實際發(fā)行價格的方式，具體的競價發(fā)行方式與二級市場股票交易方式類似，但有一些具體的區(qū)別。競價發(fā)行的程序如下：

　　1.申請。新股競價由發(fā)行公司和承銷商提交證券證券交易所，經(jīng)證券證券交易所審核通過后實施。

　　2.發(fā)布信息。證券交易所宣布股票發(fā)行時間時，可以召開特別會議，也可以在正常交易時間進行。同時，有必要公布競價發(fā)行新股的具體辦法，讓投資者了解情況。

　　3.確定底價。發(fā)行公司與承銷商協(xié)商確定新股發(fā)行底價并提前公告。一般來說，發(fā)行公司總是希望底價定得高一些，而承銷商希望底價不要太高，否則股票賣不出去，剩下的就由承銷商認購。

　　4.轉(zhuǎn)讓至資金在IPO日之前，投資者應提前將股票申購的資金轉(zhuǎn)入證券公司的資金賬戶，為投資做好準備。沒有股票賬戶的投資者也要提前完成股票賬戶卡。

　　5.競價股票。投資者在指定日期前往證券公司，根據(jù)他們決定的報價認購新股。新股認購方式與二級市場股票購買方式基本相同。最低報價不能低于底價，最高報價不能高于99.99元。證券交易所對認購數(shù)量有一定限制。主承銷商為唯一賣方，賣出的股票數(shù)量為發(fā)行的新股數(shù)量，賣出價格為發(fā)行價格。投資者購買新股只需繳納4或3的手續(xù)費，無需繳納印花稅。每個投資者只能申報一次，不能撤單。

　　6.撮合成交。投資者在規(guī)定時間內(nèi)申報申購價格后，證券證券交易所電腦主機自動匹配處理，生成實際發(fā)行價格并公布；競價匹配的原則是價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則。交易所的電腦主機按照價格優(yōu)先級從高到低排列所有有效的認購訂單，同樣的價格按照時間優(yōu)先級排列，然后從高價到低價累加。當累計價格達到發(fā)行量時，委托價格即為實際發(fā)行價格。累計范圍內(nèi)的所有傭金均按此價格認購。當累計數(shù)量未達到發(fā)行量時，所有有效認購傭金按成交的發(fā)行底價認購，發(fā)行余額由主承銷商全額認購。

　　股票的競價發(fā)行的最后兩步：清算交割。新股拍賣后的資金清算納入交易所日常清算結(jié)算系統(tǒng)。中央存管清算公司將認購款項于T+1日劃轉(zhuǎn)至主承銷商賬戶，各證券營業(yè)柜臺根據(jù)成交，回單打印“交割憑證”，投資者在成交股權登記后的下一個營業(yè)日辦理交割手續(xù)。拍賣完成后，股權登記將在拍賣后由主機自動完成，并由中央登記結(jié)算公司以軟盤形式返還主承銷商和發(fā)行公司。