兩融余額連跌6日。10月17日，滬深兩融余額下探至7750億元，創(chuàng)下四年新低。

　　而歷史數(shù)據(jù)顯示，兩融上一次低于8000億元是在2014年11月25日，此后半年，兩融一路攀升，在2015年5月20日突破了2萬億元的牛市高點。

　　從2萬億到7750余億元，兩融余額已跌去六成！

　　券商中國此前報道稱，上周四開始，兩融需要追保的客戶數(shù)量正逐漸增多。近日有券商調整融資融券合約部分條款，還有營業(yè)部自查兩融情況。

　　有券商兩融人士對第一財經(jīng)記者表示，兩融一直被視為A股杠桿高低的一個風向標，而穿越牛熊之后，曾經(jīng)備受追捧的創(chuàng)業(yè)板明星股也被拉進了兩融黑名單。一些兩融余額觸及高位的個股，風險亦值得關注。

　　兩融風險何在？

　　根據(jù)報道稱，券商中國專欄作家、資深經(jīng)紀業(yè)務人士程大爺認為，目前兩融業(yè)務很脆弱，不過還沒到最危險的時候，然而背后的隱憂不可忽視。

　　他認為，這一輪行情波動下，客戶的情況與2015年時大有不同。2015年，高杠桿的小盤股遭遇連續(xù)跌停，客戶很快遭遇強平或穿倉。而這次的過程并不猛烈，除了遭遇黑天鵝的部分標的物外，其他股都經(jīng)歷了緩慢陰跌的過程，出現(xiàn)強平的情況比較少。但是“溫水煮青蛙”，客戶在不甘心“割肉”的情況下，一點一點追加擔保，其實資金在慢慢變少。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，新增信用賬戶(對比去年底)比例為2.86%。而2017前9個月信用賬戶較2016年底增加了5.73%。

　　程大爺判斷，由于兩融的標的物主要是大藍籌，需要警惕藍籌股下跌的風險。假設藍籌股再跌10%，兩融才會面臨真正危險的時候。藍籌股的表現(xiàn)則與美國股市緊密相關。

　　風聲鶴唳：券商調整兩融條款、營業(yè)部自查、大股東爆倉...

　　10月12日，中泰證券公告調整了融資融券合約展期條件，在現(xiàn)有融資融券合約展期條件基礎上增加展期前還清擬展期合約息費的條件，即在客戶申請融資融券合約展期前須先償還擬展期合約的息費。

　　對此調整，中泰券商的一名工作人員告訴券商中國記者，這次調整產(chǎn)生的主要變化是，以前對于到期需展期的合約的利息會繼續(xù)滾到下期，從而產(chǎn)生復利。按照現(xiàn)在的政策，到期就把利息收了，再進行展期。這樣對于客戶來說，利息成本節(jié)約了，但是要提前還利息，各有利弊。

　　提前控制風險的不止中泰證券一家。

　　昨日，華林證券對融資融券業(yè)務合同的部分條款進行修訂。在擔保物的提交與計算條款中增加“不得提取存在未了結融資負債的融資買入的證券”條件等。

　　在上周四A股和全球股市都慘遭血洗的背景下，券商營業(yè)部的反應也更加真切。

　　上海一家排名靠前的營業(yè)部相關負責人直言：“直到上個月，我們營業(yè)部基本沒有兩融需要追保或者到平倉線的客戶。但上周四開始出現(xiàn)，需要通知這些快到平倉線的客戶，有的客戶甚至電話不接。周一觸及平倉線的客戶更多了。”與此同時，他也表達了對未來兩融或有潛在風險的擔憂。

　　甚至于，已有個別營業(yè)部在主動自查兩融情況，排除風險。

　　不夠，華南地區(qū)一家中大型券商兩融業(yè)務人士對表示，目前市場流動性還在，他們的兩融客戶大多數(shù)在安全線上。“如果說近期兩融客戶追加擔保物的數(shù)量，一定是增多了。但是整體來看，客戶基本都在平倉線以上，市場流動性還在，沒有特別大的平倉壓力。”

　　但兩融余額屢創(chuàng)新低的風險仍舊讓市場現(xiàn)在草木皆兵。而在這一輪下跌之中，屢有上市公司大股東遭遇爆倉。

　　近日，【全新好(000007)、股吧】（000007）就公告稱，公司持股5%以上股東北京樸和恒豐的一致行動人朱勇勝接到信達證券電話通知，其兩融賬戶持有的全新好股份跌破平倉線而被強制賣出，信達證券通過二級市場賣出87.18萬股，減持比例占公司總股本的0.25%。

　　有券商兩融人士對第一財經(jīng)記者表示，當前的行情下，朱勇勝這樣的案例并不多，一是盡管市場低迷，但千股跌停出現(xiàn)幾率大大降低，大規(guī)模平倉的可能性較??；二則券商目前謹防信用風險事件，除了收縮標的，也另外設置了“應急平倉線”。