“幸好昨天我及時拆了杠桿，保住了一點收益。”一位融資業(yè)務(wù)的老手今日對記者表示，在震蕩行情中，如何求生存保安全被他放在了第一位。記者走訪營業(yè)部，對比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下的融資熱情甚至低于4年前相同點位時。

　　22日數(shù)據(jù)顯示，滬深兩融余額終于結(jié)束了八連降，小幅探底回升。但值得注意的是，周一行情大漲，但融資買入并未緊跟反彈的大步伐，僅買入逾300億元，顯示出融資客們對于杠桿資金抄底信心不足。

　　融資客們主動離場

　　兩融客向來是市場重要的高風(fēng)險偏好投資者，對市場變化異常敏感。但是近兩周以來，兩融余額連降，此前甚至每天以約50億的速度下滑，意味著兩融投資者們正在被動或主動地陸續(xù)離場。

　　記者近日走訪滬上多家證券公司營業(yè)部了解到，目前券商方面并無主動壓縮控制兩融風(fēng)險的意圖，兩融余額連降主要是客戶資產(chǎn)縮水或者主動離場。尤其是經(jīng)歷了上周市場的大幅震蕩下跌后，各大營業(yè)部需要追加保證金，甚至觸及平倉線的客戶數(shù)量明顯有所上升。

　　“現(xiàn)在和2015年股市劇烈波動有很大的不同。2015年下跌時，很多人都有上一輪暴漲的盈利，因此下跌可能只是抹掉盈利。但這一次不一樣，下跌之前本來點位就不算高，沒有了浮盈的緩沖，這一輪下跌虧得都是投資者的本金。對于加了杠桿的人來說，就更殘酷了。不少客戶一百來萬的資產(chǎn)，現(xiàn)在基本上就只有二三十萬了?！币晃粻I業(yè)部相關(guān)人士這樣說道。

　　有的客戶還會選擇券商以外的配資公司額外配資，放大杠桿，極端案例是市場這一輪跌下來，融資后5000萬的資金規(guī)模目前賬戶里只有十萬塊不到。

　　不過，也有營業(yè)部經(jīng)理表示，整體來看強平的故事還是個案，大部分客戶仍然在安全線以上，市場流動性仍在?！皟扇诘娘L(fēng)險整體還是可控的，今年6月市場步入調(diào)整以來，大部分客戶的預(yù)期就已經(jīng)放的足夠低，因此對于加杠桿還是比較謹(jǐn)慎?！币晃豢蛻艚?jīng)理這樣表示。

　　除了被動平倉之外，主動離場是近期兩融余額未見顯著回升的原因之一。

　　市場對于杠桿資金一大擔(dān)憂便是，大跌時融資客們爆倉，大漲時，融資客們忙不迭地拆杠桿。據(jù)悉，已經(jīng)有高風(fēng)險偏好的短線博弈資金閃電行動，在上周的大跌中加杠桿入場，而經(jīng)歷過周五及周一的連續(xù)反彈后，已經(jīng)迅速獲利離場。

　　試探加倉難獲益

　　數(shù)據(jù)上看，兩融客在板塊選擇上有所偏好。本周一滬指收獲百點長陽，在市場做多熱情的帶動下，兩融余額終于結(jié)束了八連降，小幅探底回升。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，A股融資融券余額為7734.63億元，較上日增加13.13億元，小幅增長0.17%。其中上交所融資余額報4676.5億元，深交所融資余額報2978.93億元，兩市合計7655.43億元，較前一交易日增加6.85億元。

　　從具體資金流向上來看，周期以及金融行業(yè)昨日融資余額回升幅度較大，數(shù)據(jù)顯示，化工板塊昨日融資余額上升3.72億元，建筑裝飾上升1.93億元，此外采掘、鋼鐵及有色金屬融資余額上升幅度均超過1億元。金融行業(yè)中，銀行板塊昨日融資余額上升2.06億元，非銀金融上升1.7億元。房地產(chǎn)、計算機和食品飲料三大行業(yè)融資余額下跌最多。

　　個股上，萬華化學(xué)（600309）昨日融資凈買入額達(dá)1.81億元，高居榜首；?？低暎?02415）緊隨其后，凈買入1.64億元；周一反彈主力券商股中，中信證券凈買入高達(dá)1.26億元；此外大族激光（002008）、【京東方A(000725)、股吧】凈買入額也超過1億元。

　　但這部分資金周二就遭受巨大考驗，萬華化學(xué)幾近跌停、【?？低?002415)、股吧】大跌近6%，中信證券也一路走低，最終收跌。

　　杠桿資金熱度已低于4年前

　　單日的兩融余額小幅回升，難以改變近幾個月來連續(xù)下滑的勢頭。目前滬深兩融余額已經(jīng)下探至7734.63億元，處于近年來的歷史低位。

　　近三年以來滬深兩融余額的最低點曾出現(xiàn)在2016年5月30日，當(dāng)日滬深兩融余額為8209.08億元。

　　對比來看，較2014年11月25日融資余額及大盤點位相近時，當(dāng)下的融資買入額明顯縮水。彼時滬指同樣處于2600點下方，2014年11月25日當(dāng)日滬深兩融余額為7985.66億元，期間買入額高達(dá)1048.9億元。

　　“兩融既助漲也助跌，在市場股價下行過程中，杠桿幫助了市場快速回歸。風(fēng)險快速釋放的過程中，毋庸置疑的是估值快速見底，只是往往短期悲觀的情緒會左右市場的風(fēng)向。但對于投資者來說，這恰恰是黑暗中的機會，市場恒久不變的規(guī)律就是如此，一味的下跌往往對應(yīng)著后續(xù)強勢的上漲?！币晃粌扇跇I(yè)務(wù)人士這樣說道。