4月30日，新三板大規(guī)模掛牌后第一次年報(bào)全部披露完畢，整體成績單亮眼。截至4月30日當(dāng)天，2318家掛牌公司總市值已突破萬億，比此前媒體預(yù)估的5年破萬億目標(biāo)提前了3年，較2014年底4500億翻番。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板總市值在今年底有望突破兩萬億。

　　進(jìn)入4月以來，新三板市場估值和成交持續(xù)降溫，有媒體稱新三板企業(yè)或被高估，然而無論從掛牌企業(yè)數(shù)量、券商做市熱情和政策輿論關(guān)注角度，新三板依然保持增長勢頭。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年第一季度，共有86家主辦券商、38家會(huì)計(jì)師事務(wù)所、311家律師事務(wù)所參與市場服務(wù)，投資者賬戶數(shù)量達(dá)7.97萬戶，較2014年增長63%；其中產(chǎn)品類賬戶181戶，較2014年增加8倍以上。

　　新三板對(duì)資本的吸引力從何而來？某券商投行部負(fù)責(zé)人表示，目前新三板估值依然很低，被低估意味著高成長性，這對(duì)券商來說是最大吸引力?！靶氯鍛?yīng)該算是一級(jí)半市場，具備一些PE投資的特征，又有二級(jí)市場交易的特征。無論從哪個(gè)角度來看，其錢景誘人，制度性紅利也催促著資金進(jìn)場的急速步伐?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

　　自2013年新三板擴(kuò)容后的第一個(gè)五年，萬億市值目標(biāo)已提前實(shí)現(xiàn)，在未來的一兩年內(nèi)或可突破十萬億。在這塊價(jià)值洼地中，哪些企業(yè)市值被嚴(yán)重低估，在未來將持續(xù)顯示出高成長性和投資價(jià)值？

　　明德生物：業(yè)績幾近增2倍擬高送轉(zhuǎn) 市值僅0.5億

　　公司主營業(yè)務(wù)為體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司2014年年報(bào)顯示，公司2014年?duì)I業(yè)收入5780.25萬元，同比增長122.77%。

　　明德生物之所以有高估值潛力，在于其不俗的新藥品研發(fā)能力。首先醫(yī)藥不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)好壞而減少用藥的人數(shù)，特別是一些慢性病，高發(fā)致命疾病，預(yù)防性的疫苗。其次，新藥一經(jīng)開發(fā)擁就有幾十年的長期專利保護(hù)。

　　從另一層面，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)千億甚至萬億市值公司，而那些市值目前只有二三十億，甚至只有100億出頭的，有新藥在手，研發(fā)能力不錯(cuò)，儲(chǔ)備又豐富，并且手握大量現(xiàn)金的醫(yī)藥上市公司，都值得看好。

　　中搜網(wǎng)絡(luò) 閉合生態(tài)系統(tǒng)下的低估值企業(yè)

　　中搜網(wǎng)絡(luò)的主營業(yè)務(wù)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)解決方案。近日其公布的2014年度財(cái)報(bào)顯示，公司2014財(cái)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20,037.83 萬元，同比增長4.17%。在現(xiàn)金流方面，公司基于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入達(dá)到3.18億，同比增長39.26%；此外，預(yù)收賬款達(dá)到2.65億元，同比增長69.7%?？梢灶A(yù)見，2015年將會(huì)是中搜業(yè)務(wù)增長的爆發(fā)年份。

　　據(jù)了解，中搜實(shí)行最嚴(yán)苛的財(cái)務(wù)核算制度。另外，公司實(shí)行權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)核算方法，把占營業(yè)收入27%的5402萬研發(fā)經(jīng)費(fèi)全部費(fèi)用化，并沒有資本化。在大部分互聯(lián)網(wǎng)公司把研發(fā)費(fèi)用資本化、平攤到未來若干年份的大背景下，公司費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用的做法，從另一個(gè)側(cè)面表明公司現(xiàn)金流充足，業(yè)務(wù)勢頭發(fā)展良好。值得注意的是，中搜毛利率高達(dá)57.63%，從另外一個(gè)側(cè)面說明中搜在云平臺(tái)市場具有自主定價(jià)權(quán)且產(chǎn)品在市場上具備高競爭力。

　　以搜索引擎起家的中搜，技術(shù)與實(shí)力一度與百度并駕齊驅(qū)。如今在資本市場上，同樣做搜索的百度、谷歌市值早已超過1000億。

　　此外，借助于超級(jí)APP，中搜已經(jīng)完成了對(duì)自身生態(tài)系統(tǒng)的閉環(huán)工作。在這一生態(tài)系統(tǒng)中，所有的技術(shù)、用戶、流量，中搜與平臺(tái)合作者進(jìn)行共享。

　　未來企業(yè)之間的競爭，必然是生態(tài)系統(tǒng)之間的競爭。分析樂視你會(huì)發(fā)現(xiàn)，從單純的視頻網(wǎng)站，到智能電視市場，再到機(jī)頂盒市場，并配合應(yīng)用商店以及自主內(nèi)容生產(chǎn)，樂視已經(jīng)成功完成自身生態(tài)系統(tǒng)閉環(huán)構(gòu)造，市值也早已超過1000億元。對(duì)于中搜網(wǎng)絡(luò)來說，千億市值并不是夢，而現(xiàn)在43億的市值，顯然嚴(yán)重被低估。

　　維珍創(chuàng)意：規(guī)模迅速擴(kuò)張,行業(yè)增長潛力較大

　　公司主業(yè)為ATM 形象創(chuàng)新及安全防護(hù)產(chǎn)品的工業(yè)設(shè)計(jì)、IT 軟硬件研發(fā)、市場開拓、系統(tǒng)安裝及售后服務(wù)。央行報(bào)告顯示，2008 年以來我國ATM 保有量增長約在20%的增速水平。截至2014 年末,全國聯(lián)網(wǎng)ATM 設(shè)備數(shù)量為61.49 萬臺(tái)，相對(duì)于西歐、美、日、韓等地區(qū)國家百萬人均ATM 擁有量已經(jīng)達(dá)到1000臺(tái)左右的水平,國內(nèi)ATM機(jī)市場仍有較大增長潛力。

　　在業(yè)務(wù)層面，公司14 年凈利潤為2524 萬元。預(yù)計(jì)公司15 年凈利潤增速達(dá)到50%的可能性大。參考ATM 機(jī)行業(yè)龍頭廣電運(yùn)通估值,考慮當(dāng)前的牛市氛圍，認(rèn)為公司15 年合理靜態(tài)PE 為50-60倍。

　　興竹信息 全球503億美元市場尚待瓜分

　　興竹信息主要從事為以電力、煤炭、新能源為主的能源行業(yè)企業(yè)提供ERP軟件的研發(fā)、咨詢實(shí)施及運(yùn)維服務(wù)。公司的客戶群體囊括中國大唐、國家電網(wǎng)、中冶集團(tuán)、華能國際、國投集團(tuán)等眾多知名能源企業(yè)。

　　近年來,政策引導(dǎo)、能源行業(yè)IT投資規(guī)模的擴(kuò)大、集團(tuán)管控對(duì)一體化平臺(tái)的建設(shè)需求促進(jìn)能源行業(yè)ERP軟件服務(wù)市場的發(fā)展。目前中國市場ERP軟件收入占GDP的比例還很小,每單位GDP對(duì)應(yīng)的ERP軟件收入僅相當(dāng)于美國的1/4,澳大利亞的1/3,甚至低于泰國等國家。作為本土能源行業(yè)ERP軟件服務(wù)提供商,興竹信息未來將具有穩(wěn)定發(fā)展的市場潛力。

　　此外，對(duì)比同樣做ERP業(yè)務(wù)的美股公司SAP近千億的市值，興竹信息將將13億的市值還有很大發(fā)展空間。