擬掛牌新三板的消息傳開(kāi)后，天涯社區(qū)又火了一把。

　　4月30日，天涯社區(qū)網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(下稱(chēng)“天涯社區(qū)”)在股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)披露其公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，正式向新三板發(fā)起沖刺。在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中，天涯社區(qū)連續(xù)虧損和資金鏈緊張的現(xiàn)狀被曝光，由此引發(fā)眾網(wǎng)友的追憶和嘆息。

　　連虧兩年欲自救

　　資料顯示，天涯社區(qū)創(chuàng)辦于1999年，曾是國(guó)內(nèi)最具人氣的BBS社區(qū)。截至2014年4月20日，天涯社區(qū)注冊(cè)用戶(hù)超過(guò)1億人，居國(guó)內(nèi)網(wǎng)站綜合排名第10位。

　　天涯社區(qū)要上新三板的消息，很快引發(fā)網(wǎng)友關(guān)注。不少網(wǎng)友發(fā)出感嘆，“好久沒(méi)上天涯了，賬號(hào)和密碼幾乎都忘記了”，“想當(dāng)年那個(gè)如神一般存在的天涯，尺度比今天的微博大得多”……

　　滬上一位互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資人士在接受《金證券》記者采訪(fǎng)時(shí)，也表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)，“很久沒(méi)有關(guān)注天涯了，不清楚近況?，F(xiàn)在的投資方向是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，BBS已經(jīng)落伍了，不在我投資考慮范圍內(nèi)?！?/p>

　　盡管注冊(cè)用戶(hù)過(guò)億，但天涯社區(qū)的日子卻過(guò)得艱難。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天涯社區(qū)過(guò)去兩年合計(jì)虧損達(dá)到7627萬(wàn)元。根據(jù)《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，2013年及2014年度，天涯的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為10717.88萬(wàn)元和10410.48萬(wàn)元；對(duì)應(yīng)虧損金額分別為3161.33萬(wàn)元和4465.82萬(wàn)元。

　　2013年底，天涯社區(qū)凈資產(chǎn)為2906.55萬(wàn)元。連續(xù)虧損之下，公司截至2014年底，凈資產(chǎn)僅為494.70萬(wàn)元。

　　“公司正處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和投入時(shí)期，持續(xù)的研發(fā)投入造成了虧損?！碧煅纳鐓^(qū)對(duì)此表示。據(jù)悉，目前天涯正在積極布局社區(qū)電商、社交型互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)務(wù)。

　　曾兩度謀求上市

　　《金證券》記者注意到，這并不是天涯首次沖擊資本市場(chǎng)。

　　2006年，天涯社區(qū)先后吸引了包括君聯(lián)創(chuàng)投(前身是聯(lián)想投資)、谷歌等投資者，搭建VIE結(jié)構(gòu)并準(zhǔn)備境外上市。2009年前后，天涯社區(qū)有意登陸創(chuàng)業(yè)板，卻因?yàn)椴鸪齎IE結(jié)構(gòu)而錯(cuò)失了創(chuàng)業(yè)板首批股票的上市時(shí)機(jī)。

　　一位認(rèn)識(shí)天涯創(chuàng)始人刑明的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士告訴《金證券》記者，早在2004年，新浪與搜狐都曾提出希望收購(gòu)天涯社區(qū)，但刑明不同意。“邢明是中文系出身，堅(jiān)持他的情懷。按他自己的話(huà)講，入股可以，收購(gòu)免談?！痹撊耸刻寡?。

　　在天涯社區(qū)的股東榜單上，仍能看到創(chuàng)投大佬的身影?！豆_(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》顯示，邢明為天涯社區(qū)創(chuàng)始人和實(shí)際控制人，直接和間接合計(jì)持有天涯社區(qū)48.92%股份，并擔(dān)任公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。此外，君聯(lián)創(chuàng)投持股8.19%，自然人江偉強(qiáng)、倪正東分別持股7.84%和6.41%。據(jù)悉，江偉強(qiáng)為分眾傳媒創(chuàng)始人江南春的父親，倪正東則是清科集團(tuán)的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO。

　　資金捉襟見(jiàn)肘

　　前述投資人士坦言，2010年以后，微博、微信等新社交平臺(tái)的興起，對(duì)天涯社區(qū)打擊很大。

　　連續(xù)虧損之下，天涯社區(qū)資金鏈更是捉襟見(jiàn)肘。財(cái)務(wù)資料顯示，2013年末，公司賬面上還有貨幣資金有2742.23萬(wàn)元，到了去年年底，只剩下622.17萬(wàn)元，同比驟減77%。其資產(chǎn)負(fù)債率也從2013年末的76.25%上升至2014年末的95.88%。

　　天涯社區(qū)2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2571.53萬(wàn)元。這也意味著，如果按照去年的“燒錢(qián)速度”，天涯社區(qū)賬面資金622萬(wàn)元，只夠支撐3個(gè)月左右，資金壓力可見(jiàn)一斑。

　　《金證券》記者了解到，天涯社區(qū)此次掛牌新三板，正是沖著融資的目標(biāo)。公司已經(jīng)在2015年3月20日和4月7日分別召開(kāi)了董事會(huì)與股東大會(huì)，決定近期向特定對(duì)象增發(fā)300萬(wàn)股，以解決短期流動(dòng)資金需求。

　　不過(guò)，按照新三板掛牌流程，披露《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》后，還會(huì)經(jīng)歷反饋等程序。最終獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，天涯社區(qū)才能登陸新三板。

　　“虧損公司可以上新三板，但也不是那么簡(jiǎn)單的。必須先證明自己有生存能力，以及未來(lái)的成長(zhǎng)空間?！鄙鲜鋈耸刻寡?，從以前接觸的案例來(lái)看，如果擬掛牌企業(yè)處于虧損狀態(tài)，常常會(huì)面對(duì)多輪反饋的“刁難”。

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　　貓撲西遷南寧 西祠兩度易主

　　曾經(jīng)牛哄哄的BBS散落在天涯

　　天涯擬融資轉(zhuǎn)型，自謀生路。曾與其齊名的西祠、貓撲等知名BBS社區(qū)命運(yùn)又如何？

　　就在一個(gè)多月前，藝龍宣布將西祠胡同的股權(quán)和資產(chǎn)賣(mài)給了江蘇一家傳媒公司——紫金匯文。據(jù)悉，后者以7650萬(wàn)元人民幣的價(jià)格收購(gòu)南京西祠90%的股權(quán)。這是西祠胡同第二次易主，其創(chuàng)始人在2000年時(shí)將西祠賣(mài)給藝龍。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士指出，流量和訪(fǎng)客正在迅速流失，最終讓這些實(shí)力雄厚的BBS日落西山。西祠胡同能賣(mài)到7000多萬(wàn)人民幣，證明這個(gè)老牌社區(qū)還是有市場(chǎng)價(jià)值的。至于那些實(shí)力不濟(jì)的中小論壇，連變賣(mài)的資格都沒(méi)有了。

　　貓撲則早早選擇了“抱大腿”。2004年3月，千橡互動(dòng)集團(tuán)并購(gòu)貓撲。2010年，千橡將貓撲分拆獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。不過(guò)，在2011年人人網(wǎng)醞釀上市時(shí)，貓撲被作價(jià)1810萬(wàn)美元?jiǎng)冸x出上市資產(chǎn)之外。對(duì)于貓撲最新的消息是，2012年6月，貓撲遷往廣西南寧，其新總部位于南寧市的中國(guó)-東盟企業(yè)總部基地。