單月定增突破200億元 新三板業(yè)務有望成券商重要收入來源

　　不僅僅是掛牌和定增，做市業(yè)務和未來將推出的私募債、股權質押等業(yè)務都將成為券商新三板業(yè)務的重要組成部分

　　全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，新三板在11月份單月定增規(guī)模突破200億元大關，合計發(fā)行股票的金額為211億元。這也是新三板歷史上首次單月定增規(guī)模突破200億元。

　　截至11月30日，新三板全市場定增規(guī)模已經(jīng)達到了1100億元，是2014年全年規(guī)模的近9倍。

　　定增市場的蛋糕一再變大，券商等中介機構毫無疑問是其中受益者。廣發(fā)證券在最新披露的《投資者關系活動記錄表》中就表示，隨著新三板市場分層、轉板機制的推出，預計市場交易進一步活躍，券商在推薦掛牌、并購、融資、做市、 資產(chǎn)管理、直接投資等方面的收入將會大幅增長，未來三五年內新三板有望成為公司重要收入來源。

　　新三板漸成券商主要業(yè)務

　　數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(下稱“股轉系統(tǒng)”)掛牌的企業(yè)有4794家，這其中有3222家是在今年掛牌登陸新三板的。隨著新三板市場的迅猛擴張，其在券商業(yè)務體系中的重要性不言而喻，目前獲得股轉系統(tǒng)推薦掛牌業(yè)務資格的券商共有90家，這相當于今年平均每家機構輔導掛牌企業(yè)35家，而推薦掛牌企業(yè)數(shù)量占據(jù)前10 的券商在今年輔導掛牌企業(yè)的數(shù)量幾乎都超過了100家。

　　雖然今年券商輔導企業(yè)新三板掛牌數(shù)量遠超主板市場，但新三板主辦券商業(yè)務與A股的承銷與保薦收入還不在一個水平線上。北京一家大型券商的人士對《證券日報》記者表示，以目前新三板推薦掛牌項目平均每單200萬元的收費標準來說，未來新三板掛牌業(yè)務收入的市場的規(guī)模也就在幾十億元左右，與A股的承銷與保薦收入相比還有一定的差距，而定增市場規(guī)模井噴則正在加碼新三板在券商業(yè)務體系中的地位。

　　綜合多家券商的收費標準可以發(fā)現(xiàn)，向企業(yè)收取定增費用主要依據(jù)為是否由券商尋找定增對象：假如由發(fā)行人自行物色定增對象，則券商一般收取定增額1%作為顧問費用。假如由發(fā)行人委托券商篩選并確定定增對象，則一般按照定增額3%收取顧問費，超過雙方約定市盈率或融資金額部分按照5%-8%收取顧問費用。

　　根據(jù)官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，新三板在今年11月份單月定增規(guī)模約為211億元，截至11月30日，新三板全市場定增規(guī)模已經(jīng)達到了1100億元。按照這樣的收費標準，2015年已經(jīng)超過1100億元的定增總規(guī)模下，券商獲利頗多。而新三板定增市場在2015年僅僅是一個開頭，隨著掛牌企業(yè)數(shù)量和質量的提升，涌入的投資機構和投資者類型越來越多，新三板定增市場對于券商來說也毫無疑問是一塊非常大的蛋糕。

　　越來越受到大型券商重視

　　隨著定增市場的蛋糕一再變大，在早期一般大型券商看不上的新三板市場也逐漸成了“香餑餑”。不僅僅是掛牌和定增，目前尚在初期的做市業(yè)務，以及未來會推出的私募債，股權質押等業(yè)務都將成為券商新三板業(yè)務不可或缺的組成部分。

　　廣發(fā)證券在最新披露的《投資者關系活動記錄表》中就表示，隨著新三板市場分層、轉板機制的推出，預計市場交易進一步活躍，券商在推薦掛牌、并購、融資、做市、 資產(chǎn)管理、直接投資等方面的收入將會大幅增長，未來三五年內新三板有望成為公司重要收入來源。

　　在大型券商中，除了廣發(fā)證券外，申萬宏源也是在新三板領域耕耘比較早的公司之一。數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，申萬宏源作為主辦券商的新三板掛牌公司達到了410家，牢牢占據(jù)最大主辦券商的地位。排名第二的中泰證券，推薦數(shù)目為219家，幾乎僅為申萬宏源的一半。

　　如果說做市商可以由小券商“逆襲”占領山頭，主辦券商這個位置則必須是企業(yè)主動選擇，而且只能選擇一家。因此，市場上比較大的一些券商已經(jīng)開始挑項目。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，申萬宏源推薦的410家企業(yè)總資產(chǎn)均值為1.95億元，凈資產(chǎn)均值為8613.78萬元，營業(yè)收入均值1.47億元，凈利潤均值927.44萬元。這幾個數(shù)字，在90家主辦券商中排名均在50%之前。

　　北京一家參與過中科招商等新三板明星企業(yè)定增的大型私募基金負責人對《證券日報》記者表示，雖然新三板業(yè)務能帶來的利潤不高，不過以此積累的人氣和從長期來看倒是可以為券商后續(xù)發(fā)展提供動力。