商報記者 周文娟

　　置之死地而后生，陷之亡地而后存。

　　說神話也好，說奇葩也罷，A股確實是個神奇的地方。早在去年6月，ST長油因連續(xù)虧損被終止上市，當(dāng)時的收盤價為0.83元/股。誰料，結(jié)束卻是新的開始。在轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板恢復(fù)交易后，ST長油瘋狂上演連續(xù)33個交易日漲停，股價一路上漲至4.17元/股，累計漲幅達379.3%，布局良久的機構(gòu)們賺得盆滿缽盈。

　　十個月后，上交所一紙公告宣告，*ST博元的退市已成定局，公司也成為因重大信息披露違法而被退市的第一只股票。在*ST博元退市后，公司的小股東該何去何從？公司又能否復(fù)制ST長油的神話，過上新三板幸福生活呢？

　　*ST博元將轉(zhuǎn)入新三板掛牌

　　本周一，上交所發(fā)布《關(guān)于終止珠海市博元投資股份有限公司股票上市的公告》，宣布決定終止珠海市博元投資股份有限公司股票上市。

　　上交所在公告中表示，根據(jù)證監(jiān)會調(diào)查，*ST博元的違法行為十分嚴重。其中，公司2010年年報披露的凈資產(chǎn)為-3.62億元，追溯調(diào)整后，2010年至2013年連續(xù)4個會計年度凈資產(chǎn)均為負值。公司負責(zé)人也因為違法事實被依法移送公安機關(guān)。

　　因此，上交所根據(jù)相關(guān)規(guī)定決定終止公司上市，自公告決定之日后的五個交易日屆滿的下一交易日起，公司股票就將進入退市整理期交易。也就是說，自2016年3月29日起，*ST博元進入退市整理期交易。

　　在退市整理期，“*ST博元”將變更為“退市博元”，漲跌幅限制為10%；交易期限為30個交易日，期間的全天停牌不計入退市整理期，但累計停牌不得超過5個交易日；上交所將每日公布當(dāng)日買入、賣出金額最大的五家會員證券營業(yè)部的名稱及各自的買入、賣出金額；期間，*ST博元不得籌劃或者實施重大資產(chǎn)重組。

　　退市整理期過后，*ST博元股票將被摘牌后并轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱，股轉(zhuǎn)系統(tǒng))。上交所稱，對*ST博元而言，公司應(yīng)當(dāng)聘請具有主辦券商業(yè)務(wù)資格的證券公司并與其簽訂相關(guān)協(xié)議，并立即準備股票轉(zhuǎn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的相關(guān)事宜，保證公司股票在摘牌之日起45個交易日內(nèi)可以掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　對比之前退市的ST長油，ST長油2014年6月5日終止上市，同年8月6日在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開始交易，前后歷時2個月。*ST博元能否如此快速轉(zhuǎn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還難以預(yù)料。

　　停牌前機構(gòu)走散戶留

　　事實上，早在*ST博元停牌以前，嗅覺敏銳的機構(gòu)就已經(jīng)開始“聞風(fēng)而動”了。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，*ST博元機構(gòu)股東僅顯示公募基金，共有四只基金駐扎在內(nèi)，分別是：摩根士丹利華鑫多因子基金、萬家中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)分級基金、諾安中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)分級基金和廣發(fā)小盤(162703,基金吧)成長基金。

　　而自從*ST博元2015年3月31日進入風(fēng)險警示板復(fù)牌交易之后，原先持股的機構(gòu)在其股價的大漲大跌中紛紛開始大逃亡。

　　盤面顯示，*ST博元復(fù)牌之后連續(xù)7個交易日股價跌停。而在2015年4月10日，*ST博元上演了跌停到漲停的戲碼，在短短3分鐘內(nèi)成交2.6億元，換手近30%，隨后因換手率過高被臨時停牌。在10日和13日短暫拉升后，4月14日、15日兩個交易日*ST博元又再度跌停，至4月16日，*ST博元的股價一度跌至4.75元/股，創(chuàng)下2013年以來的最低值。當(dāng)市場唱衰*ST博元的聲音不絕于耳之際，大筆資金卻開始進場拉升*ST博元的股價，*ST博元在4月17日實現(xiàn)觸底反彈，并出現(xiàn)連續(xù)8個漲停。而在最后的三個交易日內(nèi)，*ST博元又連續(xù)漲停。

　　不過，就在機構(gòu)紛紛出走的同時，卻有不少散戶表現(xiàn)出甘當(dāng)“接盤俠”的勇氣。證監(jiān)會2015年5月8日發(fā)布的公告顯示，自2015年3月31日以來，*ST博元持股市值100萬元以下的投資者持續(xù)增持，而持股市值100萬元以上多為個人投資者及專業(yè)機構(gòu)、一般法人則持續(xù)減持。

　　寄希望于新三板的幸福生活？

　　明知*ST博元存在退市風(fēng)險，為何一眾散戶還愿意主動“求索”？下一站，*ST博元的去向是新三板 ，而這是近兩年炙手可熱的資本沃土，或許從這里能夠多少找到一些理由。

　　早在去年6月，ST長油因連續(xù)虧損被終止上市，當(dāng)時的收盤價為0.83元/股。誰料，在轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板恢復(fù)交易后，ST長油瘋狂上演連續(xù)33個交易日漲停，股價一路上漲至4.17元/股，累計漲幅達379.3%，布局良久的機構(gòu)們賺得盆滿缽盈。

　　而與此同時，上交所在提示了無數(shù)風(fēng)險之后，也指出根據(jù)相關(guān)規(guī)定，博元投資在符合一定的條件后，仍有申請重回主板的機會。也難怪散戶會寄希望于*ST博元能夠復(fù)刻ST長油曾經(jīng)的“奇跡”。

　　“ST長油背景深厚，問題簡單，而*ST博元后續(xù)面對的問題則要多很多。首先，公司退市的原因就與前者有著本質(zhì)上的不同，是因涉嫌重大信披違規(guī)而被強制退市，監(jiān)管層目前對于股市從嚴治理的決心，博元投資的案件已經(jīng)被移送公安，因此重新上市堪稱"路茫茫"；同時，長油在登陸新三板的時候，債務(wù)重整已經(jīng)完成，絕大部分已經(jīng)解決，公司曾表示重新上市的可能，而且，ST長油在三個月內(nèi)就完成破產(chǎn)重整——恢復(fù)上市的關(guān)鍵條件，而*ST博元的問題則復(fù)雜得多，短時間內(nèi)很難解決?！敝型蹲C券分析師韓哲晟坦言，從目前來看，*ST博元重回A股的概率并不高。

　　而前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家兼聯(lián)席投資總監(jiān)楊德龍也表示，博元投資由于財務(wù)造假存在違法違紀行為，所以證監(jiān)會和上交所要求強制退市，對中小投資者來說損失慘重；另一方面對投資者也是警示，不要炒業(yè)績可能存在問題的股票，有很多投資者愿意炒這類股票，以期獲得超高收益，但這類公司風(fēng)險很大，一旦退市的話就有可能血本無歸。而更多的市場人士認為， *ST博元退市對目前有退市風(fēng)險個股，特別是有違法行為存有退市風(fēng)險的公司將造成極大影響。

　　目前，*ST博元的價格仍有6.55元，對投資者或許還并不足以構(gòu)成吸引力，但是如果在退市整理期的30個交易日里每天都被打至跌停，那么它的理論價格在最后一個交易日可能會是0.28元。如若假設(shè)成真，屆時，或許還是會有不少投資者寧愿選擇“火中取栗”。

　　投資者損失怎么賠？

　　退市消息一出，很多持有*ST博元股票的投資者擔(dān)心，之前的投資會不會打水漂了？業(yè)內(nèi)人士建議，投資者應(yīng)密切關(guān)注*ST博元的退市操作，利用退市整理期和轉(zhuǎn)入三板后的市場交易方式，盡可能挽回資金，減少損失。

　　針對“因*ST博元違法行為給投資者造成的損失應(yīng)如何追償”的問題，上交所表示，投資者可以對*ST博元提起民事賠償訴訟，依據(jù)是《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》。

　　相關(guān)法律業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)*ST博元已知的違法事實，可以認定適格投資者為：在2012年4月28日(2012年年報公布之日)到2014年6月17日之間買入過*ST博元股票，并且在2014年6月18日(*ST博元被立案調(diào)查之日)之后賣出或繼續(xù)持有該股票且受到損失的投資者，皆可以提起民事賠償。

　　與此同時，*ST博元如果有重新上市的考慮，投資者可直接與其協(xié)商賠償方案。

　　此外，通過證監(jiān)會下轄的中國證券投資者保護基金公司或中證中小投資者服務(wù)中心公司，出面對全體受害的*ST博元股民協(xié)調(diào)該案的賠償事宜。

　　此外，也有券商人士表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，*ST博元將于3月29日進入退市整理期，交易30個交易日。在退市整理期內(nèi)，投資者可以考慮是否賣出股票。