近期，新三板公司全有時(shí)代在京舉行新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)上公司正式宣布更名東方略，并推出國內(nèi)企業(yè)醫(yī)藥創(chuàng)新的全新模式——阿波羅計(jì)劃，加速推進(jìn)生物醫(yī)藥轉(zhuǎn)型。而在1月14日，全有時(shí)代公布了30億的定增方案。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，全有時(shí)代2015年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收僅為648.96萬元，凈利潤(rùn)也僅為21.75萬元。

　　啃哥張馳指出，由于之前無利潤(rùn)支撐，不同于根據(jù)利潤(rùn)相應(yīng)倍數(shù)估值的定增，阿波羅計(jì)劃更像是30億規(guī)模的基金，開創(chuàng)了中國資本市場(chǎng)先例的定增模式或?qū)⒊蔀椤俺绷鳌薄?/p>

　　小公司大融資

　　1月14日，全有時(shí)代發(fā)布的《2016年第一次股票發(fā)行方案》顯示，公司本次擬發(fā)行股份數(shù)量不超過6億股(含6億股)，預(yù)計(jì)募集資金不超過 30 億元(含 30 億元)，全部由發(fā)行對(duì)象以現(xiàn)金認(rèn)購，股票發(fā)行的價(jià)格5.00元。

　　全有時(shí)代本次發(fā)行股份募集的資金主要用于支持公司在生物醫(yī)藥領(lǐng)域及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的投資及補(bǔ)充流動(dòng)資金，以進(jìn)一步推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，全有時(shí)代主要從事冷軋?jiān)O(shè)備及冷軋精整設(shè)備的設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)制造。產(chǎn)品包括酸洗機(jī)組、冷軋機(jī)組、平整機(jī)組、拉矯機(jī)組、平整拉矯機(jī)組、縱剪機(jī)組、脫脂機(jī)組、重卷機(jī)組、熱鍍鋅機(jī)組等。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收648.96萬元，較上年同期下降 31.43%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為21.75萬元，同期下降75.58%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，公司表示，2015 上半年，我國鋼企盈利明顯下降，產(chǎn)能過剩的特征明顯；在成本壓榨、產(chǎn)能過剩制約、銀行信貸收緊等多方面的影響下所導(dǎo)致；受關(guān)聯(lián)行業(yè)增速下滑和產(chǎn)能過剩的影響，冶金專用設(shè)備制造行業(yè)增速將有所下滑，行業(yè)發(fā)展面臨較大的壓力。

　　業(yè)務(wù)量如此小的全有時(shí)代，突然宣布募集30億元進(jìn)軍醫(yī)藥行業(yè)，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　發(fā)布會(huì)當(dāng)天便已超額完成首期的6億額度。東方高圣、新鼎資本、星空資本、深圳熔巖四家機(jī)構(gòu)分別以2.5億、2億、1億、1億的額度與全有時(shí)代(東方略)簽署了投資意向書。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》按照每股發(fā)行價(jià)5元計(jì)算，東方高圣此次定增后將持有全有時(shí)代(東方略)5000萬股股份，遠(yuǎn)超目前全有時(shí)代總股本(500萬股)，將在本次融資中一舉成為了全有時(shí)代(東方略)的第一大股東，同時(shí)也在阿波羅計(jì)劃中擔(dān)當(dāng)全有時(shí)代(東方略)的財(cái)務(wù)顧問。

　　一位接近東方高圣的人士指出，東方高圣在本次融資中一舉成為了全有時(shí)代(東方略)的第一大股東，此次定增完成后，全有時(shí)代的控制權(quán)將在東方高圣手中，由于全有時(shí)代沒有購買東方高圣的資產(chǎn)，不構(gòu)成借殼，此次定增行為，對(duì)于東方高圣來說，實(shí)際上是買了全有時(shí)代的殼進(jìn)而進(jìn)行融資的行為，是其實(shí)施阿波羅計(jì)劃的投資平臺(tái)，這種玩法在三板市場(chǎng)還比較新穎。

　　30億怎么花

　　雖然全有時(shí)代在公告中表示，本次發(fā)行股份募集的資金主要用于支持公司在生物醫(yī)藥領(lǐng)域及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的投資，投資醫(yī)藥公司需要募集這么多的資金嗎？這些錢將會(huì)投在哪里領(lǐng)域，將如何來投？

　　“阿波羅計(jì)劃所發(fā)起的30億規(guī)模定增資金將投向肝病、心腦血管、抗腫瘤三個(gè)領(lǐng)域的海外臨床三期生物醫(yī)藥產(chǎn)品，全有時(shí)代(東方略)的定位是醫(yī)藥行業(yè)的“伯克希爾－哈撒韋。”仇思念指出，在美國，進(jìn)入臨床三期的醫(yī)藥產(chǎn)品通過美國FGA的審批拿到批文的概率為50%，此次投資標(biāo)的主要是美股的醫(yī)藥公司，通過認(rèn)購美國醫(yī)藥公司認(rèn)購新發(fā)行股份來進(jìn)入相應(yīng)的公司，進(jìn)而取得該公司在肝病、抗腫瘤進(jìn)入臨床三期生物醫(yī)藥產(chǎn)品在中國專利授權(quán)等，計(jì)劃投資5個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)1億美元，因?yàn)樵谖鞣絿?，在發(fā)達(dá)國家這樣一個(gè)重磅產(chǎn)品的研發(fā)投入至少是幾億美金，甚至是十幾億美金。

　　對(duì)于為何會(huì)選擇美國的醫(yī)藥公司進(jìn)行投資，仇思念表示，目前我國的生物醫(yī)藥研發(fā)實(shí)力與以美國為代表的歐美發(fā)達(dá)國家差距很大。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國藥廠數(shù)量超過5000家，為美國藥廠數(shù)的五倍，而中國藥品市場(chǎng)規(guī)模僅為美國市場(chǎng)的1/3。我國藥廠擁有的批文也均以仿制藥3類和6類批文為主。而在研發(fā)投入方面，美國醫(yī)藥研發(fā)投入平均比例超過企業(yè)銷售收入的15%，而我國醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入不足5%。由于新藥研發(fā)所需投入的巨額成本，絕大多數(shù)國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)包括上市公司都無法承擔(dān)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于為何會(huì)選擇新三板公司全有時(shí)代作為推行阿波羅計(jì)劃的投資平臺(tái)，仇思念對(duì)記者表示，一方面，主要是全有時(shí)代的股東和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都比較單一，推行起來阻力會(huì)相對(duì)小一些，另一方面，新三板市場(chǎng)制度靈活，不設(shè)置收入及凈利潤(rùn)門檻，是新藥研發(fā)機(jī)構(gòu)最適合的資本平臺(tái)，新三板中包括仁會(huì)生物在內(nèi)的五家暫無生物制藥生產(chǎn)批文的掛牌公司也成功融資。

　　“由于之前無利潤(rùn)支撐，不同于根據(jù)利潤(rùn)相應(yīng)倍數(shù)估值的定增，阿波羅計(jì)劃更像是30億規(guī)模的基金，這種方式的好處是入股成本低，流通性好，幾乎沒有鎖定期?！笨懈鐝堮Y指出，開創(chuàng)了中國資本市場(chǎng)先例的定增模式或?qū)⒊蔀椤俺绷鳌保瑫r(shí)無利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，也需要投資者擦亮眼睛。

　　一位市場(chǎng)人士對(duì)表示，按照進(jìn)入臨床三期的醫(yī)藥產(chǎn)品通過美國FGA的審批拿到批文的概率為50%計(jì)算，阿波羅計(jì)劃投資5個(gè)項(xiàng)目有一半的成功率，如果成功率高，則能賺到不少，如果極端情況下一個(gè)項(xiàng)目都沒通過，也面臨較大的虧損，這在投資界也很常見。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，東方高圣曾幫助金城醫(yī)藥、信邦制藥、香雪制藥等多家醫(yī)藥上市公司完成收購，是30多家醫(yī)藥上市公司的長(zhǎng)年并購顧問。