相隔僅16天，“老牌”新三板掛牌企業(yè)斯福泰克兩次定增價(jià)格相差90多倍，成為新三板定增差價(jià)上的一個(gè)“神話”?！岸ㄔ鰞r(jià)格在于雙方的協(xié)商情況，并不存在上限?！?月30日，北京盈科律師事務(wù)所律師吳良濤表示，既然該企業(yè)能短時(shí)間內(nèi)定增價(jià)上浮90多倍，說明接盤的機(jī)構(gòu)確實(shí)是看好該企業(yè)。

　　然而，有業(yè)內(nèi)人士分析，此次斯福泰克估值大幅增長可能是因?yàn)槲磥頃尤胗螒虬l(fā)行業(yè)務(wù)，屆時(shí)，斯福泰克實(shí)控人羅燦旗下的游戲產(chǎn)業(yè)或?qū)⑼瓿伞敖铓ぁ钡顷懶氯濉?/p>

　　參與機(jī)構(gòu)都是“老手” 兩次定增價(jià)差90多倍

　　雖然定增價(jià)格達(dá)到93.75元/股，估值也迅速升至16.65億元，斯福泰克表示此次定增對象已經(jīng)敲定。

　　斯福泰克公告顯示，此次擬認(rèn)購對象全部為新增股東，包括5名機(jī)構(gòu)、1名自然人，其中5名機(jī)構(gòu)投資者包括2只私募投資基金，以及3個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃。

　　認(rèn)購對象分別為云毅燦和專項(xiàng)基金、東方匯智-云毅投資新三板1號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、天津富石股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(普通合伙)、天弘天方-弘豐瑞領(lǐng)新三板1號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀華資本-新三板-鑫金二號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃和自然人黃葦苗。

　　值得注意的是，云毅投資和天弘創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司在新三板可謂“常客”。

　　據(jù)云毅投資官網(wǎng)資料顯示，該公司是一家專注于一級及一級半市場投資的新興私募股權(quán)基金管理公司，聚焦TMT產(chǎn)業(yè)，對接新三板、并購重組等資本運(yùn)作工具，實(shí)現(xiàn)募、投、管、退的全局統(tǒng)籌。

　　此前，云毅投資新三板1號基金也作為主要投資者參與了TopGame對新三板掛牌企業(yè)優(yōu)網(wǎng)科技的收購，其認(rèn)購優(yōu)網(wǎng)科技定增股份174萬股，成為優(yōu)網(wǎng)科技的第五大股東。TopGame的主要投資者還包括58同城CEO姚勁波、高榕資本、500彩票網(wǎng)等。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，天弘創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司的天弘天方-弘豐瑞領(lǐng)新三板1號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃也同時(shí)認(rèn)購了中清能、測聘網(wǎng)、多維度和壹玖壹玖等新三板互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可謂是在新三板定增中經(jīng)驗(yàn)豐富?！暗谝淮味ㄔ鍪菍?shí)控人加強(qiáng)對企業(yè)的控制，第二次高價(jià)定增再來提升企業(yè)估值，也為斯福泰克以后的發(fā)展提供了更高的平臺?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩次定增都有一定策略，加上此次參與定增的機(jī)構(gòu)都是新三板“老手”，應(yīng)該是出于對企業(yè)的深入研究后參與定增，比較看好斯福泰克的后期發(fā)展。

　　公司控制人為85后或?yàn)樽⑷胗螒虍a(chǎn)業(yè)作鋪墊

　　公開資料顯示，斯福泰克原本從事CMMI咨詢服務(wù)、培訓(xùn)與評估、軟件過程管理服務(wù)等業(yè)務(wù)，注冊資本1200萬元人民幣，近年來，公司經(jīng)營狀況并不理想，2015年半年報(bào)顯示，其凈利潤為-74.94萬元。

　　直到“游戲達(dá)人”羅燦分兩次對斯福泰克進(jìn)行了收購，兩次收購價(jià)分別為0.85元/股、0.84元/股。第一次羅燦以現(xiàn)金400.35萬元收購斯福泰克471萬股，占股39.25%，成為斯福泰克的第一大股東。第二次羅燦及其控制的燦和星團(tuán)共以現(xiàn)金516.74萬元收購615萬股，占斯福泰克總股本的38.45%，收購?fù)瓿珊螅_燦成為斯福泰克實(shí)際控制人。

　　從上述資料來看，羅燦雖系85后，但擁有一定的海外運(yùn)營經(jīng)歷，且直接或間接控制的企業(yè)有9家，主要從事網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)和發(fā)行，這些公司依靠的R2Games手游頁游發(fā)行平臺主要在海外進(jìn)行游戲發(fā)行，是游戲圈內(nèi)極具人氣的中國游戲海外代理商。

　　羅燦入駐后，斯福泰克已經(jīng)開始迅速轉(zhuǎn)型。

　　3月3日，斯福泰克公告，公司全資子公司Reality Squared Game Co。，Limited擬對Super Machine King，Inc。進(jìn)行投資，投資總額約為300萬美元。交易完成后，Reality Squared Game Co。，Limited獲得Super Ma-chine King，Inc.33.75%的股權(quán)。

　　公司稱，此次對外投資的領(lǐng)域?yàn)槭謾C(jī)游戲領(lǐng)域，目的是為了配合公司進(jìn)行歐美地區(qū)手機(jī)游戲業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局的實(shí)施，加快發(fā)展網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，加快實(shí)現(xiàn)公司主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　此前，公司已經(jīng)投資設(shè)立全資子公司 -Reality Squared Game Co。， Limited，注冊地為香港，注冊資本為港幣100萬元，新公司擬定經(jīng)營范圍為網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行。

　　羅燦表示，他在收購斯福泰克時(shí)表示計(jì)劃未來12個(gè)月內(nèi)，與公司其他股東協(xié)商，擬利用斯福泰克平臺有效整合資源，改善公司經(jīng)營情況、提高公司盈利能力，且不排除擇機(jī)將其控制的部分企業(yè)置入斯福泰克。

　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，此次斯福泰克估值大幅增長可能是因?yàn)槲磥頃尤胗螒虬l(fā)行業(yè)務(wù)，屆時(shí)，羅燦旗下的游戲產(chǎn)業(yè)或?qū)⑼瓿伞敖铓ぁ钡顷懶氯濉?/p>

　　有巨頭投資背景游戲企業(yè)爭相登陸新三板

　　除了創(chuàng)造“定增價(jià)差”神話的斯福泰克，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新三板游戲行業(yè)中的“大鱷”英雄互娛、蓋婭互娛也均在近期完成了兩筆數(shù)額較大的定增計(jì)劃。

　　其中，英雄互娛向華誼兄弟定向增發(fā)19億元，蓋婭互娛也完成了一筆總額達(dá)6.25億元的定向增發(fā)。

　　值得關(guān)注的是，該大額定增的收購方均是業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)，例如英雄互娛旗下英雄傳媒曾接受過紅杉、創(chuàng)新工嘗毅達(dá)資本和王思聰?shù)耐顿Y。而英雄互娛的投資方除了王思聰和本輪定增的華誼兄弟之外，還包括紅杉和真格基金，華興資本CEO包凡也出現(xiàn)在英雄互娛的董事中。

　　截至4月2日，有12家游戲類公司掛牌新三板，7家為移動游戲研發(fā)或運(yùn)營，占據(jù)新掛牌公司的大半。其中不乏巨頭投資的企業(yè)也在爭相登陸新三板，從3月掛牌的公司來看，已經(jīng)有騰訊系、巨人系、雷軍系等游戲公司出現(xiàn)。

　　“如果從A股來看，網(wǎng)游及手游概念公司，市值最低也在26億元以上，典型的網(wǎng)游概念公司中青寶市值超56億元，掌趣科技市值更是超過300億元?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，如果斯福泰克轉(zhuǎn)型為游戲類新三板企業(yè)，估值達(dá)到16.65億元也屬于正常范圍內(nèi)，畢竟在新三板掛牌的網(wǎng)游及手游公司不少，選幾家典型的公司來看，其中火谷網(wǎng)絡(luò)及綠岸網(wǎng)絡(luò)市值均將近15億元。