在《分層管理辦法》公布之后的十天時(shí)間內(nèi)，有27家掛牌企業(yè)發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告，僅6月7日一天，就有16家掛牌企業(yè)發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告，出現(xiàn)井噴現(xiàn)象。

　　13家符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，27家企業(yè)中，除了14家掛牌企業(yè)自知無望進(jìn)入創(chuàng)新層，轉(zhuǎn)而闖關(guān)IPO外，還有13家掛牌企業(yè)符合創(chuàng)新層的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，包括了7家符合兩項(xiàng)以上標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。特別是山水環(huán)境(831562.OC)，是符合三項(xiàng)創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)之一。

　　一眾無望進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)們夾帶著多家準(zhǔn)創(chuàng)新層優(yōu)質(zhì)企業(yè)，一起出逃新三板，成為了當(dāng)下非常值得深思的現(xiàn)象，直接反映出掛牌企業(yè)在分層到來的關(guān)鍵時(shí)刻所產(chǎn)生的憂慮情緒。預(yù)計(jì)這種現(xiàn)象將會一直延續(xù)到6月底分層正式實(shí)施之前，擬IPO大軍的數(shù)量還將進(jìn)一步擴(kuò)容。

　　分層標(biāo)準(zhǔn)出臺后出逃的準(zhǔn)創(chuàng)新層掛牌企業(yè)：

　　能融資企業(yè)為什么還要走？

　　有人說眾多企業(yè)想轉(zhuǎn)板的原因之一就是融資難的問題，但是根據(jù)對6月7日宣布IPO的這18家企業(yè)融資情況的統(tǒng)計(jì)，融資方面的影響較小，作為較為優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，定向增發(fā)實(shí)施的難度相對較小。

　　在這18家企業(yè)中，有12家企業(yè)完成了一次或者多次定增，而剩下6家企業(yè)中除了艾艾精工，掛牌時(shí)間都在半年到一年之間。12家企業(yè)自掛牌以來共計(jì)完成了25次定增，每家企業(yè)平均2次，其中久日新材、聯(lián)飛翔定增5次，山水環(huán)境定增4次。久日新材、聯(lián)飛翔、山水環(huán)境、伯特利融資總額都在億元以上，在新三板處于較高水平。伯特利于今年1月21日掛牌，僅一次定增就融資1.25億元。

　　那么，既然在新三板不耽誤企業(yè)融資，為什么還要走的這么干脆？

　　除了滿足融資需求外，新三板經(jīng)常被人詬病的還有估值過低。無論從市盈率還是市凈率來看，新三板市場的估值都普遍低于A股市場，不少公司的市值都快接近其凈資產(chǎn)了。 中信證券的研報(bào)選取了市場普遍認(rèn)可的932家公司作為準(zhǔn)創(chuàng)新層樣本，對公布分層方案后首周(5月30日到6月3日)五個(gè)交易日和方案公布前的交易情況進(jìn)行對比。統(tǒng)計(jì)顯示，自5月末分層正式方案公布以來的一周多內(nèi)，無論從市場的總成交金額，還是從準(zhǔn)創(chuàng)新層企業(yè)成交金額占比，以及準(zhǔn)創(chuàng)新層企業(yè)換手率和估值水平上，都看不出積極的變化。

　　正是短期內(nèi)新三板的流動性問題難以改觀，才會出現(xiàn)越來越多的企業(yè)棄創(chuàng)新層、棄新三板而去的現(xiàn)象，在輕松進(jìn)入創(chuàng)新層和付出巨大代價(jià)上IPO之間，他們選擇了后者。

　　而且，圈內(nèi)人士表示，新三板創(chuàng)新層是動態(tài)的，待在創(chuàng)新層公司需要連續(xù)不斷保持好各種指標(biāo)，一旦不符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)，就會被淘汰出局重回基礎(chǔ)層。主板市場，只要上市，基本不用擔(dān)心退市風(fēng)險(xiǎn)，即使經(jīng)營不善，“殼資源”都會成為稀缺品。到主板去IPO還是大多數(shù)企業(yè)的首選。(投資新三板綜合聯(lián)訊證券、金融投資報(bào)、挖貝網(wǎng))