【新三板首次強制摘牌 將建立常態(tài)化退市制度】周四晚間，股轉(zhuǎn)公司實施了首次強制摘牌。朗頓教育(831505.OC)和中成新星(831610.OC)未能在延期時間內(nèi)發(fā)布2015年年報，觸發(fā)摘牌條款。最后一天，5家企業(yè)壓哨發(fā)布年報，但是業(yè)績都表現(xiàn)不佳，飛尼課斯(430700.OC)凈利潤增長-216倍，而鑫秋農(nóng)業(yè)(832268.OC)被出具無法表示意見的審計報告。(一財網(wǎng))

　　周四晚間，股轉(zhuǎn)公司實施了首次強制摘牌。

　　朗頓教育(831505.OC)和中成新星(831610.OC)未能在延期時間內(nèi)發(fā)布2015年年報，觸發(fā)摘牌條款。最后一天，5家企業(yè)壓哨發(fā)布年報，但是業(yè)績都表現(xiàn)不佳，飛尼課斯(430700.OC)凈利潤增長-216倍，而鑫秋農(nóng)業(yè)(832268.OC)被出具無法表示意見的審計報告。

　　去年是新三板公司掛牌的爆發(fā)期，部分企業(yè)雖然已經(jīng)掛牌，但尚未適應資本市場的規(guī)則。對許多資本市場新成員，2015年年報披露無疑是一場大考。審核年報也是對中介機構(gòu)和監(jiān)管者的考驗，股轉(zhuǎn)公司昨夜表示，將出臺終止掛牌的實施細則，建立常態(tài)化退出機制，實現(xiàn)市場優(yōu)勝劣汰，提高掛牌公司整體質(zhì)量。

　　5家公司壓哨披露財報

　　周四是新三板掛牌公司2015年年報延期披露的大限，但仍有兩家公司朗頓教育和中成新星未能及時發(fā)布年度報告，而被股轉(zhuǎn)公司強制摘牌，這是股轉(zhuǎn)公司首次實施強制摘牌。

　　4月29日年報截止日，在當時6900多家掛牌企業(yè)中，有62家因為沒有按時發(fā)布年報被股轉(zhuǎn)公司暫停轉(zhuǎn)讓。除了5家已經(jīng)摘牌和5家正在申請摘牌的企業(yè)，其他公司必須在6月30日晚上8點前披露年報，否則面臨強制摘牌。

　　最后時刻，鑫秋農(nóng)業(yè)發(fā)布了財報。然而，公司主辦券商中泰證券同時發(fā)布的風險提示稱，不認可其年報，提醒投資者注意投資風險。

　　中泰證券表示，鑫秋農(nóng)業(yè)無法對主辦券商在審核過程中提出的問題給予全部回復。會計師事務所由于無法獲取有效證據(jù)，無法確定確定鑫秋農(nóng)業(yè)的營業(yè)收入、應收賬款等財務項目，最終對鑫秋農(nóng)業(yè)的財報出具了無法表示意見的審計報告。

　　其他4家公司中卉生態(tài)(430254.OC)、譽德股份(833033.OC)、飛尼課斯和永平資源(836960.OC)都在最后一天披露了年報。值得關(guān)注的是，4家企業(yè)去年營收和盈利都是雙雙大幅下滑。其中，飛尼課斯去年營收下滑45%，凈利潤增長-21600%。另外，譽德股份被會計師事務所出具了有保留意見的審計報告。

　　華南一家券商掛牌業(yè)務負責人對《第一財經(jīng)日報》表示，延遲披露現(xiàn)象中企業(yè)的責任較大，部分企業(yè)財務表現(xiàn)不佳，并且往往首次披露年報。他表示，“有的企業(yè)盲目掛牌后，人員素質(zhì)、高管觀念意識都沒有跟上，態(tài)度隨意，不愿意花錢雇傭?qū)I(yè)人才?！?/p>

　　他告訴記者，“在新三板信息披露違規(guī)的后果很嚴肅，券商也會受到懲罰。作為主辦券商，掛牌項目多并不是什么好事，如果選擇了這樣的企業(yè)也要幫他做好信息披露?！?/p>

　　另一位北京地區(qū)券商新三板業(yè)務負責人告訴《第一財經(jīng)日報》，中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量有待提高，由于掛牌公司數(shù)量眾多，主板和新三板的年報高峰期同時來臨，導致審計資源嚴重不足。會計師事務所專業(yè)能力不強、優(yōu)秀項目經(jīng)理流失，都使得審計質(zhì)量成為市場的短板。這也影響了投資人對市場的信心。

　　新三板將建立常態(tài)化退出機制

　　股轉(zhuǎn)公司在周四晚間發(fā)布的公告中稱，此次實施強制摘牌，是加強監(jiān)管的一項重要舉措，將對市場產(chǎn)生警示效應，將對不履行信息披露義務、存在重大違法違規(guī)等情形并觸發(fā)退市條件的掛牌公司采勸零容忍”，堅決予以摘牌。

　　股轉(zhuǎn)公司還表示，將在總結(jié)監(jiān)管實踐的基礎(chǔ)上，加快制定出臺掛牌公司終止掛牌的實施細則，建立常態(tài)化退出機制，實現(xiàn)市場優(yōu)勝劣汰，提高掛牌公司整體質(zhì)量，提升市場規(guī)范程度，促進新三板市場健康、穩(wěn)定發(fā)展。

　　截至6月底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達到7691家，按照目前的掛牌速度，有望在年內(nèi)接近1萬家。不過企業(yè)數(shù)量快速增長相比，無論是股轉(zhuǎn)公司的監(jiān)管力量，還是90家主辦券商的督導能力都顯得捉襟見肘。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學金融產(chǎn)品與投資研究中心主任宋國良對《第一財經(jīng)日報》表示，“新三板掛牌門檻很低，如果還不退市，整個市場就會被資質(zhì)較差的公司拖垮。只有新陳代謝才能保證市場良性循環(huán)。”他認為，交易、融資表現(xiàn)和市值等指標可以作為強制摘牌的條件。

　　目前，按照股轉(zhuǎn)業(yè)務細則，新三板公司被動摘牌的只有兩項條件，一是進入破產(chǎn)清算，二是逾期兩個月不披露年報或者半年報。

　　今年以來已經(jīng)有11家掛牌公司從新三板退市，其中6家公司是由于吸收合并，被上市公司收購而摘牌。而萬州電氣(430436.OC)、華夏科創(chuàng)(834024.OC)等都是在不能按時披露年報后自主申請摘牌的。

　　另外，騰楷網(wǎng)絡(luò)(831164.OC)、揚開電力(831245.OC)、無錫環(huán)衛(wèi)(832668.OC)等5家不守時的掛牌公司也選擇了放棄，正在申請主動終止掛牌。其中，騰楷網(wǎng)絡(luò)和揚開電力都發(fā)布了中小股東的回購方案。

　　股轉(zhuǎn)公司表示，被摘牌公司應積極應對投資者訴求。主辦券商應指定專門人員負責被摘牌公司相關(guān)事宜并披露聯(lián)系方式，督促被摘牌公司及時披露終止掛牌公告，協(xié)助做好與被摘牌公司投資者的解釋溝通工作，指導督促被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

　　前述北京券商人士認為，目前掛牌維持成本較低，每年券商督導費和審計費用在30萬元左右，應當通過市朝手段加大企業(yè)規(guī)范運作的成本，讓規(guī)范意識較差的公司不得不離開。

　　他還表示，目前，主辦券商對企業(yè)的督導要終身負責，一旦公司掛牌，雙方利益就開始綁定，券商如果不幫助企業(yè)做好信息披露，自己也會受到自律監(jiān)管。由于在終身督導制下，即使企業(yè)拒絕支付督導費用，券商也不能單獨解除督導協(xié)議，因此他建議在基礎(chǔ)層可以實行限期督導。