本文首發(fā)于微信公眾號：新三板報道。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

　　9月9日，捷昌驅動在中國證監(jiān)會官網(wǎng)上披露了創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書，其IPO進程又進一步。據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，2015年至今已有55家新三板企業(yè)披露了IPO招股說明書，其中七成屬于制造業(yè)，擬上市板塊涵蓋主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板。

　　1制造業(yè)為主 22家企業(yè)放棄進入創(chuàng)新層

　　據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者統(tǒng)計，上述55家新三板企業(yè)最早披露IPO招股書的為艾艾精工，披露時間為2015年3月27日。2015年共11家新三板企業(yè)披露了IPO招股書，而到了2016年，截至目前已有44家，為2015年的四倍之多。

　　55家新三板企業(yè)，有41家屬于制造業(yè)，占到了總數(shù)的七成以上，其余14家企業(yè)半數(shù)與互聯(lián)網(wǎng)有關：4家屬于軟件和信息技術服務業(yè)，3家屬于互聯(lián)網(wǎng)和相關服務行業(yè)，還有7家分別屬于倉儲業(yè)、新聞和出版業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)等相對傳統(tǒng)的行業(yè)。

　　55家新三板企業(yè)中，有26家位于創(chuàng)新層，29家位于基礎層。但據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者統(tǒng)計，有22家基礎層企業(yè)本身達到了創(chuàng)新層的標準。根據(jù)過往年報中的數(shù)據(jù)，這22家企業(yè)均滿足創(chuàng)新層標準一的要求，捷昌驅動等三家企業(yè)還同時滿足標準二。

　　55家新三板企業(yè)有25家擬在創(chuàng)業(yè)板上市，有22家擬在主板上市，還有8家擬在中小板上市。

　　根據(jù)2016年中報數(shù)據(jù)，上述55家新三板企業(yè)業(yè)績普遍較好，有41家2016年上半年營收突破1億元，最多的眾源新材營收9.98億元，凈利潤3440.52萬元；凈利潤方面，除愛科迪1家企業(yè)虧損以外，其余44家企業(yè)2016年上半年均盈利，凈利潤1000萬元以上的有39家，1億元以上的有2家，最多的新產(chǎn)業(yè)凈利潤1.92億元，營收3.94億元。

　　2新三板仍有很大優(yōu)勢 更適合TMT行業(yè)

　　除了已經(jīng)披露IPO招股書的企業(yè)之外，新三板還有許多企業(yè)接受了IPO輔導。有媒體報道稱，據(jù)廣證恒生統(tǒng)計，截至7月24日，新三板企業(yè)中宣布了上市輔導計劃的共有213家企業(yè)，其中有112家為創(chuàng)新層企業(yè)。新三板企業(yè)擬IPO隱隱呈現(xiàn)加速之勢。

　　中國國際科技促進會新三板研究中心副主任兼首席研究員布娜新對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，企業(yè)無論是選擇掛牌新三板還是IPO上市，最主要的目的還是為了融資。“新三板目前最大的問題是流動性不足。如果流動性問題影響了定價，會對企業(yè)融資產(chǎn)生一定影響，所以這個時候企業(yè)肯定會考慮A股?！?/p>

　　他還認為，9月9日證監(jiān)會明確會對貧困地區(qū)企業(yè)IPO開辟綠色通道，對某些企業(yè)來說無異于是一股“東風”，但就目前情況，離上市成功還需要很長時間?！鞍l(fā)布招股書說明IPO進程剛剛開始，之后還要經(jīng)歷諸多環(huán)節(jié)，現(xiàn)在排隊IPO的企業(yè)又非常多，所以整個過程會非常慢。”

　　布娜新表示，優(yōu)秀企業(yè)愿意IPO完全可以理解，但是企業(yè)掛牌新三板還是有很大優(yōu)勢?！靶氯宓闹贫葍?yōu)勢不光是法律批露完善，還包括做市商制度優(yōu)勢，這是新三板企業(yè)估值的一個基礎?！痹谒磥?，A股市場上只能通過信息披露來了解一家企業(yè)，而這些企業(yè)相對比較傳統(tǒng)，例如制造業(yè)企業(yè)，投資者比較容易看懂，而屬于TMT、互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)的企業(yè)，投資者不太看得懂，因此掛牌新三板非常合適?！耙驗橛袑＜?，有做市商去了解這些企業(yè)，做各種各樣的研究?！?/p>

　　布娜新認為，新三板企業(yè)IPO招股書數(shù)量的增多，會促進新三板監(jiān)管層加快完善制度設計，提供流動性一攬子解決方案，這對新三板的發(fā)展，對堅定留在新三板的企業(yè)都有好處?！靶氯蹇隙ㄒ矔揽克闹贫葍?yōu)勢挽留一些企業(yè)，有一些企業(yè)可能就是堅守在新三板上，本身不考慮IPO?！?/p>

　　3新三板企業(yè)IPO不要“人云亦云”

　　“企業(yè)如果想IPO，先要弄清楚自己的定位，別人IPO你也跟著IPO，可能連政策都沒了解清楚?！币晃恍氯遒Y深業(yè)內(nèi)人士告訴中國網(wǎng)財經(jīng)記者。在他看來，IPO不見得是壞事，但并不適用于每一個掛牌企業(yè)，比如IPO準則中關于收入確認的相關條款對大多數(shù)TMT行業(yè)來說并沒有什么優(yōu)勢，生物醫(yī)藥研發(fā)類企業(yè)也沒有必要IPO。

　　除了行業(yè)因素之外，上述業(yè)內(nèi)人士表示，IPO政策受政治環(huán)境影響非常之多，因而存在很大不確定性，現(xiàn)在發(fā)布招股書的新三板企業(yè)，未來不見得能成功多少?！捌髽I(yè)還是要明確自己在新三板上的定位，別覺得剛在新三板上有一點成績，就敢去IPO，還差十萬八千里?！?/p>

　　對于為什么許多企業(yè)加速IPO，上述業(yè)內(nèi)人士對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示主要有三個原因?！暗谝唬氯迥壳昂茈y融到錢；第二，為因交易方式造成市場沒有什么流動性，從而造成很難融到錢；第三，新三板上的各種規(guī)范和信批增加了企業(yè)的成本?！?/p>

　　不過他也表示，現(xiàn)在股轉系統(tǒng)意識到了目前流動性不好阻礙了融資，同時阻礙了企業(yè)上新三板的積極性，因而會從投資者結構和交易方式方面進行優(yōu)化?！暗谝灰胨侥蓟鹱鍪?，讓資金更豐富一些；第二優(yōu)化現(xiàn)有做市交易方式，明年有可能允許公募資金進入創(chuàng)新層?！睋?jù)他預測，明年創(chuàng)新層企業(yè)和基礎層企業(yè)肯定會進行差異化管理，用制度體現(xiàn)出創(chuàng)新層企業(yè)的優(yōu)勢，體現(xiàn)標桿企業(yè)的示范效應。

　　在他看來，新三板未來會建設成一個多層次的市場，并進行差異化管理?！皟?yōu)質企業(yè)認為自己來新三板能夠被認可的話，就會愿意掛牌了；這些企業(yè)融資能夠被認可的話，相當于慢慢地能夠被建設成龍頭企業(yè)，就不愿意去IPO了。”

　　上述業(yè)內(nèi)人士告訴中國網(wǎng)財經(jīng)記者，差異化管理必然帶來差異化制度紅利，現(xiàn)在關門去排隊IPO的企業(yè)，很多紅利都沒享受到。“還有很多企業(yè)正在觀望，等看明白了，這些制度也推出來了，過了這個村就沒這個店，也沒趕上好時候?！?/p>

　　附：披露IPO招股書企業(yè)名單

　　數(shù)據(jù)來源：全國股轉系統(tǒng) 中國新三板APP整理

　　文章來源：微信公眾號新三板報道