流動(dòng)性持續(xù)低迷，致使新三板市場(chǎng)定價(jià)功能弱化、定向增發(fā)融資規(guī)模下滑。根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份，新三板市場(chǎng)交易規(guī)模、定向發(fā)行融資規(guī)模以及新增掛牌企業(yè)數(shù)量環(huán)比均處于下滑態(tài)勢(shì)。

　　梧桐樹新三板創(chuàng)始人劉澍認(rèn)為，新三板企業(yè)絕大部分處在成長(zhǎng)階段，不少企業(yè)能夠帶來(lái)創(chuàng)新技術(shù)以及新的商業(yè)模式。未來(lái)投資機(jī)構(gòu)和高凈值投資者可以根據(jù)大數(shù)據(jù)分析和人工智能研究報(bào)告，尋找新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)項(xiàng)目。

　　　　尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

　　今年以來(lái)新三板融資規(guī)模呈現(xiàn)逐季下滑趨勢(shì)。其中，一季度883家企業(yè)實(shí)施了891次增發(fā)，募資總額425.95億元；二季度743家企業(yè)完成745次增發(fā)，募資總額297.23億元；三季度488家企業(yè)完成490次增發(fā)，募資總額為216.39億元。

　　劉澍指出，融資難的重要原因之一是流動(dòng)性不足。目前市場(chǎng)交易不活躍、流動(dòng)性差，資本難以退出，從而無(wú)法吸引更多投資者參與交易。新三板企業(yè)絕大部分處在成長(zhǎng)階段，技術(shù)及商業(yè)模式不斷創(chuàng)新。建議戰(zhàn)略性投資人多關(guān)注創(chuàng)新層的同業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)屬于行業(yè)優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的；同時(shí)，建議財(cái)務(wù)性投資人多關(guān)注基礎(chǔ)層被低估的企業(yè)，這些企業(yè)正處于價(jià)值洼地，升值空間大。

　　劉澍表示，在大部分新三板企業(yè)抱怨融資困難甚至萌生退意的大背景下，通過投研平臺(tái)及人工智能研究報(bào)告，可以幫助企業(yè)高效對(duì)接股權(quán)及債權(quán)投資方，同時(shí)也將提高投資者在新三板尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的效率。

　　　　風(fēng)險(xiǎn)控制面臨挑戰(zhàn)

　　根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年共有1094家新三板企業(yè)進(jìn)行過2497次股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押總市值998.93億元。其中，157項(xiàng)股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)達(dá)到平倉(cāng)線，涉及69家掛牌公司。股權(quán)質(zhì)押的對(duì)象主要是銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融業(yè)企業(yè)等，而質(zhì)押用途多用于尋求貸款或股東個(gè)人借款。

　　劉澍指出，隨著股權(quán)投資的迅速發(fā)展，信用風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷攀升，風(fēng)投、基金、銀行等金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)控制面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。梧桐樹新三板平臺(tái)大數(shù)據(jù)模型顯示，在股權(quán)投資或股權(quán)質(zhì)押貸款中，欺詐和信用風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)于投前、投中、投后的各個(gè)環(huán)節(jié)。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)而言，投前信息識(shí)別及投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析、投中監(jiān)控，都和投后管理具有同等的重要性?！帮L(fēng)投、銀行等金融機(jī)構(gòu)逐漸認(rèn)識(shí)到，外部數(shù)據(jù)源的對(duì)接有利于甄別項(xiàng)目的有效信息，整合多渠道數(shù)據(jù)以豐富項(xiàng)目圖譜。大數(shù)據(jù)和投研分析研報(bào)的引入，能夠有效幫助投資機(jī)構(gòu)更好地進(jìn)行投資管理?！?/p>

　　劉澍表示，大數(shù)據(jù)來(lái)源于新三板企業(yè)在掛牌前、掛牌后的信息，包含其所在行業(yè)狀況、資本狀況、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)水平、用戶表現(xiàn)等，通過對(duì)項(xiàng)目信息實(shí)時(shí)收集、結(jié)構(gòu)化分析、處理，可幫助投資人及時(shí)準(zhǔn)確獲取更多的行業(yè)和企業(yè)信息。

　　劉澍解釋道，數(shù)據(jù)引入過程中，首先需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗處理，保存有效信息，通過專家數(shù)據(jù)模型庫(kù)，采用可視化分析子系統(tǒng)、人工智能等方法進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘。最后經(jīng)過研究員整合，輸出為投資人所需要的企業(yè)及行業(yè)發(fā)展報(bào)告、企業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)報(bào)告、用戶趨勢(shì)報(bào)告、企業(yè)價(jià)值分析報(bào)告等。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，通過智能投研模式能夠幫助投資者節(jié)省項(xiàng)目篩選時(shí)間、提高工作效率。

　　(原標(biāo)題：“智能研報(bào)”有望解決新三板投研難題)