西藏拉薩經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，這個拉薩往西10公里，總面積僅5.46平方公里的地方，有可能在幾年后成為中國上市公司最集中的地方之一。

　　過去幾個月，已經(jīng)有8家新三板企業(yè)發(fā)布公告，將注冊地址搬遷到西藏拉薩，其中有4家選擇到了西藏拉薩經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。大費周折的遷址，目的只有一個——IPO。

　　西藏只是諸多地區(qū)的選擇之一，過去幾個月，監(jiān)管層明確表態(tài)，支持身處貧困地區(qū)的企業(yè)IPO，這些企業(yè)將獲得綠色通道。

　　一場聲勢浩蕩的遷址運動正在神州大地開展，而新三板公司站在了舞臺的正中央。

　　追逐扶貧政策紅利，15家新三板公司動手了！

　　9月9日，中國證監(jiān)會發(fā)布的一份文件迅速引爆資本市場。

　　這份文件的全名是《中國證監(jiān)會關于發(fā)揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》，《意見》明確指出：對注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于 2000 萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。

　　這意味著一個公開的IPO綠色通道浮現(xiàn)在公眾面前，在IPO審核極其嚴苛的中國資本市場，這項政策迅速成為全民討論的焦點。

　　實際上，除了文件中所述的貧困地區(qū)，西藏、四省藏區(qū)、新疆南疆三地州等地區(qū)在此之前已經(jīng)被給予IPO優(yōu)惠政策。

　　就在近期，西藏高爭民爆和西藏易明西雅醫(yī)藥科技拿到上市批文，這兩家排隊的時間分別是10個月、9個月，這已經(jīng)足以證明其中的誘惑之處。

　　在此之前，先知先覺者開始了行動。5個月前的6月23日，哇棒傳媒(430346.OC)將注冊地址由北京市東城區(qū)遷至拉薩經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。

　　“遷址主要有三個目的，一是稅收優(yōu)惠，二是便于和一家西藏公司合作，三是IPO?！蓖郯魝髅絼?chuàng)始人顏鴻告訴讀懂君。

　　對政策的消化、理解及運作需要時間，10月份之后，大量新三板公司開始公告變更注冊地址，無一例外遷往貧困地區(qū)。

　　根據(jù)讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)，如下圖所示，截至目前，至少有15家新三板公司做出了這一戰(zhàn)略抉擇。

　　投資者在二級市場的反饋也極其敏感，恒信璽利、安達科技（830809.OC）一度單日交易額過億，這在流動性稀缺的新三板市場甚為罕見。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Chioce，讀懂新三板研究中心）

　　遷址并非易事，西藏最受歡迎

　　遷址并尋求IPO綠色通道，其中價值極其巨大，但也困難重重。

　　8月份，一家公司的投資人則告訴讀懂君，他們已經(jīng)在尋找在新疆運作此事的可能?！胺浅碗s，需要地方資源支持。”他說。

　　新三板企業(yè)遷址的過程一般如下：董事會通過，提請召開股東大會——股東大會通過——變更工商稅務登記——遷址完成。

　　當新三板企業(yè)董事會通過遷址公告，提請股東大會，往往意味著企業(yè)和原注冊地、遷往地的地方政府、工商、稅務等方面協(xié)商已經(jīng)完畢，剩下更多是流程上的事情。

　　協(xié)商起來并不容易。南北天地董秘崔彥軍介紹，一家新三板企業(yè)的遷址，涉及到每年上千萬的稅收流失，原注冊地稅務部門很難同意。

　　原注冊地證監(jiān)系統(tǒng)從自身政績考慮，也難以給予支持。“當然，如果在本省內(nèi)部遷址，省內(nèi)可以進行利益協(xié)調(diào)，事情會好辦許多。”

　　讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)顯示，15家遷址企業(yè)中，有7家選擇在遷往省內(nèi)的貧困地區(qū)。這正反映了其中的艱難。

　　而8家遷往西藏的企業(yè)，有6家原注冊地在北京。

　　崔彥軍介紹，西藏的企業(yè)和東部貧困地區(qū)的企業(yè)在IPO申報審查過程中，走的都是《意見》中提到的“即報即審、審過即發(fā)”政策，目前西藏地區(qū)并沒有更多優(yōu)先權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)部分人士認為，利用IPO進行扶貧可能并不是長期的政策，考慮到民族團結(jié)等因素，這個政策在新疆西藏更加具備長期性。此外，西藏的稅收優(yōu)惠政策不錯。

　　這正是8家新三板企業(yè)遷往西藏的重要原因。

　　當然，讀懂君需要提醒您的是，公告遷址的新三板企業(yè)，大多數(shù)都處于尚未輔導階段。因為，根據(jù)規(guī)定，首次公開發(fā)行股票并上市，應由注冊地所在中國證監(jiān)會派出機構(gòu)進行輔導驗收。

　　所以，恒信璽利(83273.OC)在遷址之后便終止了在北京證監(jiān)局的輔導。

　　搶跑今年？你可能只剩下最后40天時間

　　新三板公司想要用最快時間抓住機會，并不容易。

　　2016年9月29日,證監(jiān)會辦公廳扶貧辦以培訓的形式，流傳出一個更詳細的政策解釋，其中明確了幾個問題，特別值得關注的就是時間窗口。

　　政策原文要求“最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于 2000 萬元”，這“最近一年”應該如何理解？

　　投行人士“投行泰山”告訴讀懂君，“最近一年”的要求為整個會計年度而不是12個月，如果2017年申報IPO，要求2016年1月1日起注冊在貧困縣，財政補貼不能算，分公司不能算。

　　按照這一理解，若不能在2016年12月31日前完成遷址，則2017年將無法形成全年均在貧困地區(qū)的會計年度，那么，2018年將為第一個完成會計年度，至少要到2019年才能申報IPO。如果等到2019年，“即報即審、審過即發(fā)”政策紅利大打折扣。

　　所以，要動手的新三板公司一定要盡快動手。

　　除了時間窗口，還有其他諸多政策細節(jié)值得各位關注。不妨看下“投行泰山”關于此政策的一系列備注，當然，讀懂君需要提醒您的是，這并非官方最終口徑，最終實施還需要等待證監(jiān)會的細則。

　　問：貧困縣被摘帽是否影響政策的連續(xù)性？

　　答：貧困縣脫貧摘帽后也可以延續(xù)，不影響執(zhí)行，但注冊地必須在貧困縣，納稅一定要在貧困縣（“投行泰山”注：這個摘帽劃斷問題是泰山之前一直關心的，即若注冊地或主要生產(chǎn)經(jīng)營地的貧困縣在IPO過程中被摘帽，是否可繼續(xù)適用“即報即審、審過即發(fā)”政策，是否能以取得IPO申報正式受理函作為是否適用新政的劃斷的時間點，需要提醒的是，即申報前被摘帽不適用，申報后被摘帽仍適用，看來這個擔心可以放下了）。

　　問：生產(chǎn)地與注冊地分離可否？

　　答：不可。信息管理技術(shù)人員都要在，需要觀念先進、管理技術(shù)優(yōu)勢人才的全面幫扶，而不需要僅有注冊地的空殼公司，一定要起到脫貧的實效。證監(jiān)會將出臺實施細則，相關各方一定要讀文件原文，領會實質(zhì)精神（“投行泰山”注：這個解答似乎與原文的要求不同，之前業(yè)內(nèi)關于IPO扶持政策的討論很大程度上基于生產(chǎn)地與注冊地的分離，稅源轉(zhuǎn)移、IPO合規(guī)證明的開具等難點也是基于該問題的討論，還是等待證監(jiān)會后續(xù)的細則吧）。

　　問：貧困縣上市公司再融資有無支持政策？

　　答：受理貧困縣上市公司再融資會單設人員進行審核，不會單獨設通道（“投行泰山”注：原記錄者表示該內(nèi)容沒有完全聽清，泰山還是希望相關上市公司的“優(yōu)先安排加快審核”能落到實處，這也是對IPO扶貧政策的重要延伸）。

　　問：生產(chǎn)經(jīng)營時限的“最近一年”如何理解？

　　答：要求為整個會計年度而不是12個月，即若2017年申報IPO，要求2016年1月1日起注冊在貧困縣，財政補貼不能算，分公司不能算（“投行泰山”注：總公司設在貧困縣、分公司設在非貧困縣，利用其“匯總計算并繳納企業(yè)所得稅”的總分公司形式，解決生產(chǎn)地與注冊地分離狀態(tài)下對注冊地企業(yè)所得稅高額要求的這種內(nèi)部架構(gòu)將被禁用）。

　　問：其中有哪些風險點？

　　答：（1）原注冊地政府的強烈反彈。注冊滿三年或者一年交所得稅2000萬這條件好像不容易，如果不是真的土生土長的企業(yè)，否則一個年凈利潤8000萬以上的企業(yè)搬家，原注冊地的政府、稅務等豈能坐視不理？

　　（2）西藏在2015年開始享受該綠色通道政策，真正遷址的應該不多，泰山見到的注冊地為西藏的新申報IPO企業(yè)很少。

　?。?）為了扶貧攻堅仗，而不惜放劣幣的可能性不大，會里嚴控IPO質(zhì)量的門檻不會輕易降低，尤其是貧困縣的農(nóng)業(yè)企業(yè)們。（作者：吳廷剛、黃朋）（轉(zhuǎn)自讀懂新三板公眾號）