年內(nèi)42家企業(yè)揮別新三板 11月摘牌記錄創(chuàng)新高

　　“你走，我不送你；你來，無論多大的風雨，我要去接你。”梁秋實先生《送行》中的這句話，形容新三板上的往來過客似乎也不為過。

　　截至11月30日，2016年只剩下31天，新三板掛牌企業(yè)家數(shù)達9764家，換句話說，掛牌速度若以平均每天11家的速度遞增，今年新三板企業(yè)規(guī)模就能輕松破萬。

　　11月沒兩天就有一家企業(yè)摘牌

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前正在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)外排隊的有2062家企業(yè)，另一邊，也有企業(yè)選擇“卷鋪蓋走人”。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至目前共有77家公司在新三板“到此一游”，最近三年的逃離家數(shù)分別為16家、12家及42家，今年摘牌企業(yè)數(shù)量是去年全年的三倍。

　　11月，也是今年目前為止，摘牌數(shù)量最多的月份，目前有14家新三板企業(yè)摘牌，這也意味著，平均兩個交易日就有一家掛牌企業(yè)宣布“不玩兒”了。

　　　　除了基礎層企業(yè)，創(chuàng)新層對于墻外的誘惑也蠢蠢欲動。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的公告，分層至今，有5家創(chuàng)新層公司啟動了退市程序。此外，還有五家企業(yè)因資金占用等問題被當?shù)刈C監(jiān)局處罰，或?qū)⒈徽{(diào)入基礎層，包括米米樂(833048.OC)，點動股份(833476.OC)、玖隆再生(832718.OC)、奇致激光(832861.OC)及天富電氣(831421.OC).

　　　　摘牌原因并購龍卷風來得太快

　　對于摘牌的原因，除了中成新星(831610.OC)、朗頓教育(831505.OC)、森東電力(833364.OC)及眾益達(833974.OC)這4家是因為年報、半年報未及時披露被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強制“開除”外，其他企業(yè)對于摘牌原因幾乎眾口一詞：“因公司戰(zhàn)略發(fā)展需要”。

　　難道掛牌新三板阻礙了這些公司的“戰(zhàn)略發(fā)展”？據(jù)統(tǒng)計，在今年摘牌的公司中，16家公司流通市值為0，即掛牌至摘牌期間，未曾發(fā)生過交易。這也可以理解為，部分企業(yè)因為在新三板上未撈得“融資好處”，反而要支付大筆掛牌、督導費用，實在“不劃算”，于是毅然離開。

　　摘牌的另一個重要原因，是并購整合。數(shù)據(jù)顯示，有近30家企業(yè)因此摘牌，其中20家公司被A股上市公司吸收合并；禾健股份(833045.OC)被港交所上市公司中生聯(lián)合(03332.HK)并購；金豪制藥(430026.OC)、眾合醫(yī)藥(430598.OC)則分別被板內(nèi)公司科新生物(430175.OC)和君實生物(833330.OC)吸收合并。

　　　　眾益制藥(833097.OC)就創(chuàng)下了掛牌后被并購最短時間記錄——29天。去年8月7日，華潤三九(000999.SZ)發(fā)布公告，以自有資金收購眾益制藥100%股權，交易價格13億元，對應2015年19倍P/E，收購價格合理。同時，眾益制藥原股東就2015年收益做了對賭條款，承諾凈利不低于6700萬。眾益制藥2014年收入3.8 億元，凈利潤4694萬元。

　　摘牌制度出臺在望

　　自今年10月21日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《掛牌公司股票終止掛牌實施細則》后，新三板摘牌速度明顯增加。 《實施細則》中對終止掛牌規(guī)定進行了細化，并對強制摘牌和自主摘牌兩種不同終止掛牌類型提出了具體規(guī)定。

　　有觀點認為，退市制度的推出是實現(xiàn)新三板市場從量變走向質(zhì)變的重要舉措。

　　一方面，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強制摘牌時代已經(jīng)來臨，意見稿明確指出11種強制終止掛牌情形。此舉能有效地監(jiān)控著新三板企業(yè)資質(zhì)水平，將一大批經(jīng)營情況不佳、通過渾水摸魚實現(xiàn)掛牌的企業(yè)及時“掃地出門”，改善市場交易環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)正常的迭代，為提高流動性夯實企業(yè)基礎。

　　另一方面，自主摘牌與強制摘牌并舉，掛牌企業(yè)將獲得更多自主選擇權，通過對比不同證券交易所的優(yōu)劣勢，選擇在哪處停留。同時，《實施細則》的提出，也暗示新三板摘牌制度呼之欲出，畢竟“進退有序”才是健康市場的常態(tài)。